VCBS cho rằng chỉ số có thể sẽ có lúc rơi xuống khoảng 900 điểm trong bối cảnh Fed vẫn tiếp tục lộ trình tăng lãi suất trong nửa đầu năm 2023.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục tăng lãi suất với mức độ lớn, tần suất dày đặc trong thời gian qua khiến USD lên giá mạnh mẽ so với tất cả các đồng tiền khác trên thị trường. Điều này đã gây áp lực đáng kể lên các cân đối kinh tế vĩ mô lớn của Việt Nam (áp lực về ổn định tỷ giá, mục tiêu lạm phát và mặt bằng lãi suất).
Trong Báo cáo chiến lược 2023, Chứng khoán VCBS dự báo đà tăng lãi suất của Fed nhiều khả năng sẽ vẫn tiếp tục trong năm 2023 - dù mức độ tăng và tần suất có thể sẽ chậm lại so với nửa cuối năm 2022.
Theo đó, VCBS nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2023 nhiều khả năng sẽ có xu hướng dao động đi ngang trong biên độ lớn về điểm số, với thanh khoản bình quân nhiều khả năng sẽ thấp hơn đáng kể so với 2022.
Cụ thể, VCBS dự phóng năm tới VN-Index sẽ dao động trong vùng 900 – 1.200 điểm, với mức cao nhất của chỉ số có thể lên đến 1.250 điểm, song so với đỉnh cũ tạo lập trong năm nay thì vẫn thấp hơn 18%.
Đáng chú ý, VCBS cho rằng chỉ số cũng có thể sẽ có lúc rơi xuống khoảng 900 điểm trong bối cảnh Fed vẫn tiếp tục lộ trình tăng lãi suất trong nửa đầu năm 2023.
Về khối lượng giao dịch, thanh khoản bình quân trong năm 2023 được kỳ vọng sẽ tương đương với mức bình quân trong những tháng cuối năm 2022 và đạt bình quân khoảng 600 - 650 triệu cổ phiếu/phiên trên cả ba sàn, tương ứng giảm hơn 20-25%.
Đi cùng đà giảm của giá cổ phiếu theo chỉ số VN-Index, giá trị giao dịch trung bình năm 2023 cũng được kỳ vọng giảm 35 - 45% so với năm 2022, tương ứng với giá trị giao dịch trung bình tổng cả 3 sàn dự báo đạt khoảng 12.000 – 14.000 tỷ đồng/phiên.
Tuy nhiên, thị trường đang ghi nhận một điểm sáng là những khó khăn ngắn hạn về thanh khoản, dòng tiền hoạt động của doanh nghiệp khi siết cung tiền, áp lực đáo hạn thị trường trái phiếu, mặt bằng lãi suất cao đã được Chính phủ nhận diện và chỉ đạo tháo gỡ.
Đây là điểm mấu chốt để dòng tiền trên thị trường chứng khoán lạc quan trở lại sau khi tìm cách thoát ra do lo sợ về đổ vỡ thanh khoản của một số doanh nghiệp niêm yết và áp lực bán giải chấp.
Định giá TTCK Việt Nam đang ở mức nhất trong 10 năm qua., nhiều cổ phiếu P/E chỉ 6 - 7 lần và P/B dưới 1 lần trong khi tăng trưởng của doanh nghiệp vẫn ở mức 2 con số dù thấp hơn với kỳ vọng trước đây.
Trên nền tảng định giá thị trường thấp, vĩ mô ổn định và được điều tiết linh hoạt, thị trường vẫn còn đủ câu chuyện để hấp dẫn dòng tiền như cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công, hưởng lợi từ sự mở cửa trở lại của thị trường Trung Quốc hay trên nền định giá rẻ, nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp trở nên hấp dẫn khi thu hút vốn đầu tư nước ngoài vẫn là điểm sáng tách biệt với những khó khăn của lĩnh vực bất động sản nhà ở thương mại. Cổ phiếu các ngành, lĩnh vực hưởng lợi này đã thu hút dòng tiền, trở thành “bệ đỡ” trong nhiều phiên giao dịch qua.
