VinFast sẽ được tỷ phú Phạm Nhật Vượng và Vingroup 'bơm vốn' lên tới 32.200 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2026

Chứng khoán Vietcap vừa cập nhật báo cáo ghi nhận các nội dung chính từ cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 của VinFast (Nasdaq: VFS), được tổ chức vào ngày 8/6/2026.

Các nội dung chính của cuộc họp bao gồm: (1) Tổng kết kết quả kinh doanh quý I/2026; (2) thỏa thuận hợp tác với CTCP Di chuyển Xanh và Thông minh (GSM) và (3) kế hoạch chuyển nhượng mảng sản xuất tại Việt Nam của VinFast.

Ban lãnh đạo duy trì kế hoạch năm 2026 với mục tiêu sản lượng bàn giao ô tô điện trên toàn cầu đạt ít nhất 300.000 xe và sản lượng bàn giao xe máy điện đạt ít nhất gấp 2,5 lần so với năm 2025. Kế hoạch mở rộng của GSM được kỳ vọng tiếp tục là yếu tố đóng góp chính giúp đảm bảo lượng đơn hàng cho VinFast, được hỗ trợ bởi thỏa thuận khung mới, theo đó VinFast sẽ cung cấp khoảng 1 triệu ô tô điện và 4 triệu xe máy điện cho GSM trong giai đoạn 2026–2030.

Bên cạnh đó, kế hoạch chuyển nhượng mảng sản xuất tại Việt Nam được kỳ vọng sẽ hỗ trợ VinFast chuyển dịch sang mô hình tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn. Sau giao dịch, VinFast sẽ tập trung vào các hoạt động nghiên cứu – phát triển (R&D), công nghệ, xây dựng thương hiệu, bán hàng và dịch vụ hậu mãi, trong khi hoạt động sản xuất sẽ do một pháp nhân độc lập đảm nhiệm theo thỏa thuận sản xuất dài hạn.

Ban lãnh đạo kỳ vọng giao dịch này có thể ghi nhận một khoản lãi một lần trong báo cáo kết quả kinh doanh, dù phương pháp hạch toán kế toán và giá trị cụ thể vẫn đang trong quá trình đánh giá.

Về hỗ trợ nguồn vốn từ Chủ tịch Phạm Nhật Vượng và Vingroup, theo thỏa thuận được công bố vào tháng 11/2024 – bao gồm khoản tài trợ lên tới 50.000 tỷ đồng từ Chủ tịch Vingroup và khoản vay 35.000 tỷ đồng từ Vingroup cho VinFast đến năm 2026. Tính đến cuối quý I/2026, Chủ tịch Vingroup đã giải ngân lũy kế 33.000 tỷ đồng, trong khi dư nợ vay của VinFast từ Vingroup đạt 19.800 tỷ đồng, tăng 90% so với đầu năm.

Phần hỗ trợ tài chính còn lại theo thỏa thuận tháng 11/2024 – bao gồm tối đa 17.000 tỷ đồng từ khoản tài trợ của Chủ tịch và tối đa 15.200 tỷ đồng hạn mức tín dụng chưa giải ngân từ Vingroup tại thời điểm cuối quý I/2026 được kỳ vọng sẽ là một trong những nguồn tài trợ chính cho giai đoạn còn lại của năm 2026.

Vietcap kỳ vọng sản lượng ô tô điện bàn giao của VinFast sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số đến năm 2028. Việt Nam được dự báo tiếp tục là thị trường cốt lõi của VinFast, trong khi việc mở rộng hoạt động (bao gồm GSM) và các mối quan hệ đối tác tại các thị trường châu Á có thể hỗ trợ cải thiện dần mức độ nhận diện thương hiệu và mức độ thâm nhập thị trường theo thời gian.

Dự báo mới nhất của Vietcap đối với mảng công nghiệp của Vingroup (trong Báo cáo cập nhật ngày 30/3/2026) hiện đang được đánh giá lại, do chưa phản ánh tác động từ kế hoạch tách mảng sản xuất tại Việt Nam của VinFast.