Vingroup (VIC): Nợ vay trên vốn chủ chỉ 1,8 lần, riêng 'của để dành' đã hơn 120.000 tỷ

Vingroup có 120.000 tỷ đồng "của để dành"

Cuối tháng 6/2025, CTCP Tập đoàn Vingroup ghi nhận tổng tài sản hơn 964.000 tỷ đồng - tăng gần 130.000 tỷ so với đầu năm. Con số này giúp tập đoàn củng cố vững chắc vị thế doanh nghiệp tư nhân lớn nhất thị trường chứng khoán (bao gồm cả giá trị vốn hóa).

Tài sản tăng kéo theo cơ cấu nguồn vốn của Vingroup cũng dịch chuyển trong đó nợ phải trả xấp xỉ 806.000 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu gần 160.000 tỷ. Con số này khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại song thực tế, nợ phải trả được cấu thành bởi các khoản phải trả, phần nợ tiềm năng và nợ vay tài chính.

Kết thúc quý II, Vingroup đang có khoản nợ tiềm năng (nợ tích cực) hơn 120.000 tỷ đồng từ khoản "người mua trả tiền trước ngắn/dài hạn" cũng như "doanh thu chưa thực hiện ngắn/dài hạn".

Nguồn: VIC

Trong khi đó, số nợ vay của Vingroup chỉ khoảng 283.000 tỷ đồng, hệ số nợ vay trên vốn chủ sở hữu ở mức 1,8 lần - mức an toàn đối với các doanh nghiệp theo thông lệ quốc tế và Việt Nam. Trong đó, với khoản nợ trái phiếu được công khai minh bạch, Tập đoàn chưa từng ghi nhận trường hợp chậm trả nợ, thậm chí ngược lại, thanh toán trước hạn cho trái chủ.

Trong các năm 2023 và 2024, Vingroup đã thanh toán hơn 67.300 tỷ đồng trái phiếu, trong đó thanh toán trước hạn gần 6.460 tỷ đồng trái phiếu. Những con số này cho thấy, trái với lo ngại, tập đoàn luôn duy trì nguyên tắc “vay được - trả được”, củng cố niềm tin của giới đầu tư trong và ngoài nước.

Nợ có kiểm soát

Nửa đầu năm 2025, Vingroup chịu hơn 10.000 tỷ đồng chi phí lãi vay và phát hành trái phiếu ghi nhận trực tiếp vào kết quả kinh doanh. Trên thực tế, số tiền lãi vay thực trả cũng lên tới gần 11.500 tỷ đồng cho thấy các cam kết tài chính của tập đoàn.

Tại một sự kiện cách đây không lâu, TS. Lê Xuân Nghĩa, nguyên Phó Chủ tịch Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia nhấn mạnh rằng, hệ số nợ của Vingroup đang rất an toàn theo chuẩn mực quốc tế. Ông cũng chỉ ra hàng chục nghìn tỷ đồng khác là khoản đặt cọc từ khách hàng, thể hiện niềm tin của thị trường chứ không phải nợ vay theo nghĩa thông thường.

“Chính nhờ uy tín và hệ sinh thái vững chắc, Vingroup có thể huy động vốn trong dân dễ dàng mà không cần phụ thuộc nhiều vào ngân hàng. Đó là một mô hình mà các doanh nghiệp bất động sản cần học hỏi nếu muốn vươn lên”, ông Nghĩa nói.

Đó là chưa kể số dư tiền mặt, tương đương tiền và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn của tập đoàn hiện ở mức 84.000 tỷ đồng - hoàn toàn có thể giúp xoay sở trong trường hợp cần xử lý các vấn đề tài chính.

Mới nhất, Tập đoàn Vingroup vừa thông báo tiến hành khởi kiện dân sự, trình báo cơ quan chức năng và gửi văn bản tới các Đại sứ quán về việc 68 tổ chức, cá nhân trong và ngoài nước đưa thông tin sai sự thật về tập đoàn trên mạng Internet. Một trong những thông tin sai lệch đáng chú ý là về tình hình tài chính của tập đoàn.

Theo Vingroup, các tài khoản mạng xã hội đưa thông tin tập đoàn sắp phá sản vì khoản nợ 800.000 tỷ đồng.

Cùng với Tập đoàn mẹ Vingroup, tỷ phú Phạm Nhật Vượng cũng cam kết chi hàng tỷ USD cho sự phát triển của VinFast trong tương lai

Trái phiếu Vingroup: Từ công cụ tài chính đến thông điệp niềm tin

Trong nhóm doanh nghiệp tư nhân, trái phiếu Vingroup vẫn được nhiều công ty chứng khoán đánh giá là “tài sản an toàn”. Yếu tố then chốt nằm ở lịch sử tín dụng tốt, giá trị tài sản bảo đảm lớn và đặc biệt là khả năng quản trị dòng tiền hiệu quả của tập đoàn. Việc thanh toán đều đặn giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư và duy trì sức hấp dẫn trên thị trường.

Khác với lo ngại trái phiếu trở thành gánh nặng, Vingroup coi đây là công cụ tài chính chiến lược. Trong giai đoạn 2022-2023, tập đoàn liên tục hoán đổi, mua lại trái phiếu trước hạn và phát hành mới với kỳ hạn dài hơn, lãi suất hợp lý hơn. Động thái này cho thấy ban lãnh đạo không chỉ phụ thuộc vào việc huy động vốn, mà chủ động cơ cấu lại nghĩa vụ nợ để tối ưu chi phí và giảm áp lực ngắn hạn.

Trong khi VinFast đang trong giai đoạn cần vốn lớn, các công ty khác trong hệ sinh thái lại tạo ra dòng tiền ổn định. Nhờ đó, Vingroup ghi nhận doanh thu 6 tháng đầu năm 2025 đạt 130.382 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ; lãi sau thuế 4.508 tỷ đồng, tăng hơn 2 lần. Doanh nghiệp kỳ vọng cả năm đạt doanh thu 300.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 10.000 tỷ đồng, lần lượt tăng 56% và gần 90% so với 2024.

Thực tế cho thấy, với lịch sử trả nợ đúng hạn và cấu trúc dòng tiền đa trụ cột, Vingroup đang chứng minh năng lực quản trị vốn vượt trội, qua đó củng cố niềm tin vào chiến lược phát triển dài hạn.