VN-Index bứt phá hơn 30 điểm: MBS Research dự báo trạng thái ‘Sideway’ đã đến hồi kết
VN-Index giảm gần 15 điểm trong tuần trước, nhưng theo MBS, thị trường đang bước vào giai đoạn tích lũy cuối cùng trước khi xác lập xu hướng mới. Kịch bản tích cực nhất là khi tăng trưởng GDP và kết quả nâng hạng cùng hội tụ – “gió Đông” đủ mạnh để giúp chỉ số vượt mốc 1.700 điểm trong tháng 10.
Trong tuần giao dịch từ 29/9-3/10/2025, VN-Index tiếp tục duy trì xu hướng đi ngang với biên độ thu hẹp, chốt tuần ở ngưỡng 1.645,8 điểm, tương đương giảm 0,9% so với tuần trước.
Thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua còn 28.071 tỷ đồng, giảm 9,3% so với tuần trước, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng sụt 8,7% xuống 25.453 tỷ đồng. Theo thống kê, thanh khoản tháng 9 tăng 112% so với cùng kỳ nhưng giảm 32% so với tháng 8, còn 37.600 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 28.376 tỷ đồng, tăng 34,6% so với mức bình quân năm 2024.
Nhận định thị trường tuần từ 6-10/10, Chứng khoán MB (MBS) cho rằng đây là khoảng thời gian quan trọng, quyết định xu hướng của thị trường cũng như định giá kỳ vọng của nhà đầu tư nhờ: 1) tăng trưởng GDP và 2) FTSE Russell công bố kết quả rà soát phân loại thị trường.
Thông tin về tăng trưởng GDP quý III cũng như 9 tháng năm 2025 sẽ được công bố vào Thứ 2 và thông tin về đợt rà soát của FTSE để đánh giá nâng hạng thị trường vào tối thứ 3 (giờ Mỹ) và nhà đầu tư sẽ có thông tin vào đầu phiên giao dịch thứ 4.
Theo thống kê, tăng trưởng GDP 6 tháng đầu năm đạt 7,52% so với cùng kỳ năm trước. Để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng GDP ít nhất 8% năm nay thì 2 quý cuối năm phải đạt bình quân 8,4% hoặc mức tăng trưởng quý III ở mức 8,33% và quý IV ở mức 8,51% để hướng tới mục tiêu này. MBS cho rằng, kết quả ở quý III từ 8% trở lên sẽ phản ánh đúng kỳ vọng của giới đầu tư, là thông tin tích cực cho thị trường.
Tâm điểm tuần tới sẽ dồn vào phiên ngày Thứ 4, trong kịch bản tích cực nhất FTSE công bố thị trường Việt Nam được nâng hạng, nút thắt thanh khoản hơn 1 tháng qua sẽ được cởi bỏ và dòng vốn nước ngoài được kỳ vọng sẽ quay trở lại. Trong kịch bản ngược lại, MBS cho rằng thị trường cũng không rơi vào trạng thái bi quan, nhịp tăng ở tháng 7 và tháng 8 đã phản ánh kỳ vọng này.
Xét về kỹ thuật, theo yếu tố mùa vụ, thị trường ở tháng 10 thường có hiệu suất thấp, bên cạnh đó thị trường cũng đã giảm 3 năm liên tiếp (2022 – 2024). Ở thời điểm hiện tại, dù chỉ số VN-Index mới giảm -3% (theo giá đóng cửa) và -3,8% (theo giá cao nhất) kể từ đỉnh nhưng một số nhóm cổ phiếu đã giảm bình quân trên 10% như: Chứng khoán, Bất động sản, BĐS KCN, Công nghệ,… Do vậy việc tham chiếu thị trường qua chỉ số chung có thể gây “ảo giác” khi không phản ánh đúng trạng thái danh mục của nhà đầu tư lúc này.
Đơn cử, trong 1 tháng vừa qua (3/9 – 3/10), chỉ số VN-Index giảm 36,4 điểm nhưng cổ phiếu VIC “gánh” +42,6 điểm, nếu loại bỏ tác động từ biến số này thì VN-Index hiện đang ở vùng 1.600 điểm. Hơn 1 tháng qua, chỉ số VN-Index chủ yếu dao động trong biên độ (1.606 – 1.700 điểm) và vẫn còn cao hơn biên dưới của vùng dao động 45 điểm nhưng một số nhóm cổ phiếu đang ở ngay vùng biên dưới hoặc xuyên qua như: Bất động sản, Chứng khoán, Xây dựng và VLXD,... Đây là cơ hội để nhà đầu tư mua gom cổ phiếu trong kịch bản thị trường điều chỉnh tuần tới cho giai đoạn cuối năm nay.
MBS cho rằng trong kịch bản cơ sở, trạng thái Sideway sẽ sớm kết thúc trong tuần này dù thị trường có “mượn” được gió Đông hay không. Kịch bản lạc quan nhất là cả 2 yếu tố: Tăng trưởng GDP và Nâng hạng cùng hội tụ, tạo cơ hội cho chỉ số VN-Index vượt 1.700 điểm, lập đỉnh cao mới như một số thị trường lớn trên thế giới lúc này.
Trong kịch bản thận trọng, thị trường “thờ ơ” với tin tốt hoặc phản ứng ngược, một nhịp điều chỉnh để kiểm tra lại vùng hỗ trợ 1.600 điểm hoặc xuyên qua cũng sẽ là cơ hội tốt cho nhà đầu tư cơ cấu danh mục cho quý IV.
Về chiến lược giao dịch, nhà đầu tư có thể xem xét các cổ phiếu riêng lẻ trong các nhóm cổ phiếu hiện đang ở ngay hỗ trợ 1.600 điểm như: Chứng khoán, Thép, Dầu khí, Sản xuất và phân phối điện, Công nghệ, Viettel,…
Trên thị trường chứng khoán, tính đến 10h53 phiên sáng 6/10, VN-Index bật tăng hơn 32,8 điểm (+2%) lên mốc 1.678,9 điểm. Sắc xanh lan tỏa trên toàn thị trường với 489 mã tăng giá, trong khi chỉ có 147 mã giảm.
Xét về nhóm ngành, thị trường ghi nhận 23/24 ngành tăng giá, trong đó bộ ba Bank - Chứng - Thép đồng loạt tăng trên 1%. Các nhóm khác như năng lượng, vận tải, bán lẻ cũng duy trì diễn biến tích cực với mức tăng quanh 0,7 - 1,7%.
