Xác suất VN-Index tăng trong tháng 8 lên tới 80%, MBS chỉ ra nhóm cổ phiếu được kỳ vọng hút dòng tiền

Trong báo cáo chiến lược mới đây, Chứng khoán MB (MBS) cho biết kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng tích cực trong 7 tháng đầu năm 2026. Đây được xem là nền tảng thuận lợi để đẩy nhanh quá trình cải cách thể chế cũng như tái cơ cấu nguồn lực trong nền kinh tế.

Theo nhóm phân tích, những kết quả đạt được phản ánh sự phối hợp giữa chính sách tài khóa theo hướng mở rộng và chính sách tiền tệ chủ động. Đồng thời, khả năng hấp thụ vốn và năng lực sản xuất của nền kinh tế cũng đang có dấu hiệu cải thiện.

Tuy nhiên, MBS cho rằng vẫn còn một số yếu tố cần theo dõi, trong đó có vấn đề thanh khoản của hệ thống ngân hàng, xu hướng đi lên của lãi suất cho vay và tình trạng thiếu hụt lao động cục bộ tại một số dự án.

Kỳ vọng sự đi lên từ cú hích tái cơ cấu vốn Nhà nước

Một trong những chủ đề được MBS đặc biệt chú ý là Quyết định số 40/2026/QĐ-TTg về cơ cấu lại vốn Nhà nước tại doanh nghiệp.

Theo MBS, chính sách này cho thấy cách thức quản lý vốn Nhà nước đang có sự dịch chuyển đáng kể. Thay vì phân bổ nguồn lực tương đối dàn trải, vốn Nhà nước sẽ được định hướng tập trung hơn vào các ngành, lĩnh vực có khả năng tạo giá trị gia tăng cao và giữ vai trò chiến lược.

Điều này đồng nghĩa quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp Nhà nước không đơn thuần là sắp xếp lại các khoản đầu tư. Mục tiêu rộng hơn là nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, cải thiện sức cạnh tranh của doanh nghiệp và tăng nguồn lực cho các lĩnh vực công nghệ, hạ tầng quan trọng.

Tiến độ thực hiện cũng đang được thúc đẩy nhằm phục vụ mục tiêu tăng trưởng hai chữ số. Theo Công điện 52/CĐ-TTg được MBS dẫn lại, kế hoạch cơ cấu lại vốn Nhà nước giai đoạn 2026-2030 phải hoàn thành xây dựng và phê duyệt trước ngày 31/8/2026.

Trên thị trường chứng khoán, MBS cho rằng những doanh nghiệp nằm trong quá trình cơ cấu lại vốn Nhà nước có khả năng trở thành tâm điểm chú ý của dòng tiền, thậm chí hình thành một nhóm cổ phiếu dẫn dắt mới trong thời gian tới.

Không chỉ câu chuyện chính sách, diễn biến của dòng vốn ngoại cũng đang xuất hiện những tín hiệu đáng chú ý.

Sau thời gian dài bán ròng, nhà đầu tư nước ngoài đã có tuần quay trở lại mua ròng. Đặc biệt, trong khoảng thời gian từ ngày 28/7 đến 4/8, dòng tiền ngoại có xu hướng tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn và các mã giữ vai trò trụ cột trên thị trường.

Theo MBS, cách thức vận động của dòng tiền này có một số điểm tương đồng với P-Notes từng xuất hiện trong các giai đoạn trước. Trong bối cảnh dòng vốn thông qua các quỹ ETF vẫn chưa thực sự nổi bật, việc nhà đầu tư nước ngoài mua mạnh một số cổ phiếu lớn khiến MBS đặt ra khả năng dòng vốn P-Notes đang quay trở lại thị trường.

Tháng 8 có xác suất tăng điểm khoảng 80%

Đối với triển vọng VN-Index, MBS đánh giá cơ hội hồi phục đang trở nên rõ nét hơn sau khi chỉ số giảm gần 7% trong tháng 7.

Một cơ sở cho nhận định này đến từ yếu tố mùa vụ. Thống kê của MBS cho thấy xác suất VN-Index tăng trong tháng 8 đạt khoảng 80%.

Đáng chú ý hơn, VN-Index đã tăng điểm trong cả 6 tháng 8 gần nhất. Mức tăng trung bình của chỉ số trong giai đoạn này đạt khoảng 3,9%, qua đó đưa tháng 8 trở thành tháng có mức tăng bình quân cao nhất trong năm.

Định giá thị trường cũng chưa ở vùng quá cao. P/E dự phóng hiện ở khoảng 12,4 lần, xấp xỉ mức trung bình 5 năm. MBS cho rằng mặt bằng này vẫn tạo ra dư địa để dòng tiền trở lại thị trường, bao gồm cả nguồn vốn từ nhà đầu tư nước ngoài.

Một yếu tố khác được kỳ vọng hỗ trợ tâm lý thị trường là kỳ công bố danh mục cổ phiếu của FTSE vào cuối tháng 8.

Trên cơ sở các yếu tố trên, MBS đưa ra vùng mục tiêu 1.800 điểm cho VN-Index trong kịch bản cơ sở. Nếu các điều kiện thuận lợi diễn ra tích cực hơn, chỉ số có thể tiến tới vùng 1.850 điểm. Ngược lại, khu vực 1.600-1.650 điểm được xem là vùng hỗ trợ đáng chú ý.

Về chiến lược đầu tư, MBS ưu tiên nhóm doanh nghiệp liên quan đến quá trình cơ cấu lại vốn Nhà nước. Ngoài ra, chứng khoán, bán lẻ và logistics cũng là những nhóm ngành được kỳ vọng có khả năng thu hút dòng tiền trong nhịp phục hồi của thị trường.