Các đồng tiền châu Á có hưởng lợi khi Fed hạ lãi suất?

Fed đã có quan điểm ôn hòa hơn vào tháng 12/2023 nhưng vẫn giữ nguyên lãi suất cơ bản từ 5,25% đến 5,5% trong cuộc họp tháng trước. Thị trường hiện kỳ vọng lãi suất sẽ bắt đầu hạ từ mùa hè và sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 90 điểm cơ bản trong năm nay.

Công cụ CME FedWatch dự báo đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên xảy ra sớm nhất là vào tháng 6. Sau đây là vài dự đoán về các đồng tiền châu Á nếu Fed hành động.

>> Lạm phát tháng 1 tại Mỹ tăng mạnh hơn so với kỳ vọng

Nhân dân tệ dừng giảm giá

Trung Quốc giữ kiểm soát nghiêm ngặt về đồng nhân dân tệ, thông qua việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) ấn định tỷ giá trung tâm hàng ngày.

Nếu Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào mùa hè sẽ có khả năng thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới và giảm bớt một số áp lực lên nhân dân tệ. Chênh lệch lãi suất là một cách để so sánh trái phiếu thông qua sự khác biệt về lợi tức mà chúng mang lại.

Theo Arun Bharath, Giám đốc đầu tư Bel Air Investment Advisors, Trung Quốc đã cố gắng ổn định đồng nhân dân tệ so với USD và dự kiến tiếp tục như vậy. Nhân dân tệ xuống giá, phản ánh tình hình kinh tế yếu hơn tại Trung Quốc."Đồng tiền này khó mất giá thêm khi giới chức đẩy mạnh kích thích tài khóa, tăng trưởng tín dụng và thúc đẩy giá bất động sản", Bharath nói.

>> Trung Quốc tìm cách giảm phụ thuộc đồng USD

Rupee Ấn Độ mạnh lên

Rupee đã mạnh lên mức 82,82 đổi một USD trong 3 tháng qua. Năm ngoái, nội tệ Ấn Độ giảm 0,6% so với USD, nhỏ hơn nhiều so với mức giảm 11% hồi 2022.

Rupee Ấn Độ có thể hưởng lợi từ giao dịch chênh lệch lãi suất năm nay, đây là chiến lược đầu tư trong đó các nhà giao dịch vay các loại tiền tệ có lãi suất thấp để mua tài sản có lãi suất cao như trái phiếu.

Anindya Banerjee, Phó chủ tịch nghiên cứu tiền tệ và phái sinh tại Kotak Securities cho biết có nhiều giao dịch chênh lệch lãi suất với các loại tiền tệ như yen hoặc euro. Và khi lãi suất giảm ở Mỹ sẽ có giao dịch USD. "Những điều đó tích cực với đồng tiền Ấn Độ", Anindya Banerjee nói.

>> Quốc gia châu Á là 'ngôi sao sáng' khi GDP tăng trưởng hơn 7% trong 3 năm liên tiếp

Rupee cũng có thể mạnh lên trong bối cảnh Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) có thể nới lỏng chính sách tiền tệ chậm hơn so với các ngân hàng trung ương khác. Tốc độ cắt giảm lãi suất của RBI sẽ "chậm hơn nhiều" so với Fed vì Ấn Độ không gặp phải vấn đề lạm phát như châu Âu hay Mỹ. "Chính sách tài khóa đang phát huy tác dụng, nền kinh tế hoạt động rất tốt", Banerjee nói.

Won Hàn Quốc bớt áp lực

Kinh tế Hàn Quốc kỳ vọng cải thiện năm nay. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự đoán GDP nước này tăng trưởng 2,3% trong 2024 và 2025, cao hơn mức 1,4% của năm ngoái.

Đồng won của Hàn Quốc đã chịu áp lực 3 năm qua, triển vọng kinh tế cải thiện và chính sách nới lỏng của Fed kỳ vọng sẽ giúp giảm bớt căng thẳng đó năm nay.

"Là loại tiền tệ có lãi suất thấp và tính chu kỳ cao, chúng tôi cho rằng won sẽ là một trong những đồng tiền được hưởng lợi chính từ nới lỏng của Fed trong nửa cuối năm. Vì lãi suất thấp hơn không chỉ giảm áp lực lên won thông qua cơ chế tỷ giá mà còn thúc đẩy triển vọng tăng trưởng toàn cầu", Simon Harvey, Trưởng bộ phận phân tích ngoại hối Monex, nhận định.

Mức tăng của won phụ thuộc mức độ Fed cắt giảm lãi suất. Harvey cho rằng nội tệ Hàn Quốc có thể tăng giá từ 5% đến 10% nếu Fed quyết liệt và chỉ tăng 3% trong trường hợp nhẹ tay.

Yen Nhật bớt mất giá

Đồng bạc xanh đã tăng hơn khoảng 6% so với yen từ đầu năm đến nay

USD giảm 0,19% so với yen hôm 19/2, đưa tỷ giá về mức 149,94 yen đổi một USD. Tuy vậy, đồng bạc xanh vẫn tăng hơn khoảng 6% so với yen đầu năm đến nay do Nhật Bản duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo. Từ đó, tạo ra khoảng cách lớn giữa lãi suất trái phiếu của 2 nước, làm tăng sức hấp dẫn của USD.

Takeshi Minami, Kinh tế trưởng tại Viện nghiên cứu Norinchukin, dự kiến xu hướng tiền tệ sẽ đổi hướng vào một thời điểm nào đó vào cuối năm nay khi Fed tiến tới cắt giảm lãi suất và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất. "Tôi không mong đợi yen sẽ giảm nhiều kể từ đây", Minami nói trên Bloomberg.

>> Đồng yên của Nhật Bản mất giá mạnh do lạm phát ở Mỹ cao

BOJ đã nới kìm hãm lãi suất trái phiếu với 3 điều chỉnh trong chương trình kiểm soát đường cong lợi suất kể từ tháng 12/2022, những biện pháp được các nhà quan sát xem là nhằm giảm áp lực lên đồng yen. Nhật Bản cũng từng can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối ba lần vào 2022, khi yen chạm mức thấp nhất nhiều thập kỷ, có thời điểm tiệm cận mức 152 yen đổi một USD.