Chuyên gia kinh tế Phố Wall phủ nhận nỗi lo suy thoái

Phản ứng thất vọng của thị trường tài chính với báo cáo việc làm tháng 7 của Mỹ đã làm dấy lên nhiều hoài nghi về quyết định giữ lãi suất ở mức cao nhất trong 23 năm của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Trong bối cảnh này, tâm lý của giới đầu tư đã chuyển hướng đáng kể. Từ chỗ tập trung vào dự đoán thời điểm Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất, giờ đây thị trường lo ngại về khả năng kinh tế Mỹ suy thoái ngay trong tương lai gần.

Tuy nhiên, một số chuyên gia kinh tế và chiến lược gia cho rằng phản ứng này có phần thái quá. Ông Torsten Sløk, nhà kinh tế trưởng của Apollo Global Management, đã chia sẻ quan điểm này trong cuộc phỏng vấn với Yahoo Finance hôm thứ Ba. Ông nhận định: "Thị trường đang định giá theo kịch bản sẽ có quá nhiều đợt cắt giảm lãi suất".

Phản ứng quá mức của thị trường được thể hiện qua việc các nhà đầu tư nhanh chóng điều chỉnh dự báo, từ ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024 lên hơn bốn lần sau khi báo cáo việc làm được công bố vào thứ Sáu. Thậm chí, một số nhà bình luận còn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trước cuộc họp tháng 9 tới.

Thị trường đã phản ứng thái quá?

Trước những biến động bất thường, Sløk khuyên nhà đầu tư nên thận trọng và "chờ đợi" trước khi đưa ra quyết định dựa trên những dự đoán hiện tại.

Để củng cố quan điểm của mình, ông chỉ ra rằng dữ liệu tiêu dùng vẫn cho thấy sự ổn định. Người tiêu dùng Mỹ tiếp tục chi tiêu cho các hoạt động như du lịch, ăn uống ngoài và lưu trú tại khách sạn, cho thấy ít dấu hiệu của việc thắt chặt chi tiêu. "Nhìn chung, chưa có nhiều bằng chứng cho thấy nền kinh tế đang suy thoái hoặc đang trên đà suy thoái", Sløk khẳng định.

Mặc dù vậy, không thể phủ nhận rằng báo cáo việc làm tháng 7 đã gây ra lo ngại đáng kể. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3% là điểm đáng chú ý nhất, kích hoạt một chỉ báo suy thoái được theo dõi chặt chẽ. Bên cạnh đó, mức tăng việc làm hàng tháng cũng chậm lại, đạt mức thấp thứ hai kể từ năm 2020.

Tuy nhiên, Brett Ryan, chuyên gia kinh tế cấp cao của Deutsche Bank tại Hoa Kỳ, đưa ra một góc nhìn khác. Ông cho rằng báo cáo này vẫn phản ánh một thị trường lao động ổn định, "được hỗ trợ bởi việc hạn chế sa thải hơn là tuyển dụng mạnh mẽ".

Sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp phần lớn là do nguồn cung lao động tăng - những người lần đầu tiên tham gia lực lượng lao động hoặc quay trở lại làm việc - chứ không phải do tình trạng sa thải vĩnh viễn gia tăng.

"Thành phần gây ra tình trạng thất nghiệp gia tăng có phần khác biệt so với những gì bạn thường thấy vào đầu thời kỳ suy thoái", ông Sløk giải thích.

Chuyên gia này cũng cảnh báo về việc đưa ra kết luận vội vàng: "Bạn không nên phản ứng thái quá với một điểm dữ liệu duy nhất. Mặc dù rủi ro đã tăng lên, nghiêng về phía Fed có thể bắt đầu với tốc độ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn, nhưng chúng ta vẫn chưa đến mức đó".

Để minh họa cho quan điểm của mình, Ryan chỉ ra rằng mặc dù số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần gần đây đã đạt mức cao nhất trong gần một năm, nhưng nếu loại bỏ dữ liệu từ Texas - nơi bị ảnh hưởng bởi lũ lụt do bão Beryl - thì số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp trung bình trong bốn tuần thực sự đang giảm.

Quan điểm thận trọng này cũng được chia sẻ bởi Michael Gapen, chuyên gia kinh tế đang làm việc tại Bank of America. Trong một báo cáo gửi khách hàng, Gapen lập luận rằng nếu không có đợt sa thải nhân viên trên diện rộng, khả năng Fed phải cắt giảm lãi suất khẩn cấp do biến động của thị trường lao động sẽ thấp hơn so với mức thị trường đang định giá.

"Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hiện đã gần như chắc chắn, nhưng chúng tôi không nghĩ nền kinh tế cần phải cắt giảm mạnh đến mức suy thoái", Gapen kết luận trong báo cáo gửi khách hàng vào thứ Hai.

Tóm lại, mặc dù thị trường đang phản ứng mạnh mẽ trước những dấu hiệu yếu kém trong báo cáo việc làm tháng 7, nhiều chuyên gia vẫn kêu gọi sự thận trọng và đánh giá toàn diện hơn về tình hình kinh tế. Họ nhấn mạnh rằng cần có thêm thời gian và dữ liệu để đánh giá chính xác xu hướng của nền kinh tế Mỹ trong thời gian tới.

Ông Jason Furman, cựu cố vấn kinh tế của Nhà Trắng, hiện là giáo sư đại học Harvard, thậm chí còn đưa ra nhận xét gay gắt: “Ngoài tỷ lệ thất nghiệp, hầu hết các chỉ số khác của nền kinh tế Mỹ vẫn đang tăng trưởng, một số thậm chí còn tăng mạnh. Những ai tin rằng nền kinh tế đang rơi vào suy thoái thực chất là đang thổi phồng vấn đề”.

Tài sản rủi ro có dấu hiệu phục hồi

Nhiều chiến lược gia nhận định phản ứng mạnh của nhà đầu tư trước dữ liệu kinh tế mới công bố là cơ hội để gia tăng vị thế trên thị trường chứng khoán.

Trong báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Hai, Viện đầu tư BlackRock do ông Jean Boivin đứng đầu cho rằng lo ngại về suy thoái kinh tế đang bị "thổi phồng".

"Chúng tôi kỳ vọng các tài sản rủi ro sẽ phục hồi khi nỗi lo suy thoái giảm bớt và các giao dịch chênh lệch lãi suất ổn định", báo cáo nêu rõ. BlackRock tiếp tục duy trì tỷ trọng vượt trội đối với cổ phiếu Mỹ, được thúc đẩy bởi tiềm năng của AI và cho rằng đợt bán tháo gần đây tạo cơ hội mua vào.

Đồng quan điểm, bà Seema Shah, Chiến lược gia trưởng tại Principal Asset Management, nhận định với Yahoo Finance: "Diễn biến hiện tại cho thấy những lo ngại về nền kinh tế không nghiêm trọng như dự báo trước đó".

Bà Shah nhấn mạnh yếu tố then chốt với nhà đầu tư lúc này là liệu bức tranh vĩ mô có thay đổi hay không. Theo bà, tình hình vẫn chưa có biến chuyển lớn.

"Chúng tôi dự báo kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng chậm lại nhưng không rơi vào suy thoái. Fed có thể giảm lãi suất, song không nhất thiết phải cắt giảm mạnh", bà Shah kết luận.

Theo Yahoo Finance

>> GDP quý II bất ngờ tăng vọt, Mỹ vững ngôi cường quốc số 1 thế giới