Trong báo cáo mới được công bố, Dragon Capital cho rằng, dư nợ margin trên thị trường chứng khoán đã trở lại đỉnh lịch sử, cổ phiếu trụ sẽ hút tiền trở lại khi tiêm chủng được đẩy nhanh và nới lỏng giãn cách.
Trong tháng 8/2021, chỉ số VN-Index tiếp tục phục hồi sau đợt bán tháo vào tháng trước, tăng 1,6% và đóng cửa ở mức 1331 điểm. Dragon Capital đánh giá điều này cho thấy thị trường khá vững vàng trong bối cảnh dịch bệnh còn diễn biến phức tạp và chịu nhiều ảnh hưởng của việc tăng cường giãn cách với hoạt động kinh tế xã hội.
Nhà đầu tư dường như đang hướng kỳ vọng vào một quý IV tích cực hơn so với quý III, khi tình trạng giãn cách sẽ được nới lỏng dần. Tuy nhiên, diễn biến giằng co cho thấy thị trường vẫn còn khá dè chừng. Việc đẩy nhanh tiến độ tiêm chủng sẽ giải tỏa tâm lý cho nhà đầu tư.
Trong tháng 8, hầu hết các cổ phiếu ngân hàng tiếp tục điều chỉnh, ngược với xu hướng tăng của thị trường. Dragon Capital cho rằng, các ngân hàng đang có tình hình tài chính lành mạnh, tuy nhiên bức tranh lợi nhuận nửa cuối năm có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi diễn biến COVID-19 phức tạp.
Những nhóm ngành bị lãng quên trước đó như vận tải biển, cảng, phân bón, hóa chất, dược,…bất ngờ thu hút dòng tiền và tăng ấn tượng. Ngành chứng khoán cũng tiếp tục tăng giá, bình quân trên 18% khi thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao. Với diễn biến hiện tại, Dragon Capital đánh giá khả năng cao lợi nhuận của các công ty chứng khoán sẽ vượt dự phóng và kế hoạch đặt ra trước đó.
Theo ước tính của Dragon Capital, dư nợ cho vay tăng khá mạnh trong tháng 8, quay lại gần mức kỷ lục tháng trước, trong khi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn giảm điểm. Thị trường kỳ vọng vào dòng tiền khối ngoại trở lại khi giá trị mua ròng đạt hơn 200 triệu USD trong tháng 7 nhưng điều này vụt tắt khi khối ngoại quay đầu bán ròng 308 triệu USD trong tháng 8. Một phần trong số này đến từ việc thoái vốn của các tổ chức lớn – KKR bán ra 150 triệu USD cổ phiếu VHM, GIC bán 109 triệu USD cổ phiếu MSN, ngoài ra Daiwa và DBJ cũng bán 90 triệu USD cổ phiếu SSI.
Nhà đầu tư đang kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục hồi phục, tuy nhiên dòng tiền có vẻ đang rời khỏi nhóm dẫn dắt trước đây để tìm kiếm cơ hội ở các nhóm ngành khác.
Dragon Captial cho rằng, VN-Index sẽ tích luỹ ở mức hiện tại và dòng tiền sẽ tiếp tục luân chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, trong khi thị trường chờ đợi diễn biến tiếp theo của chính sách chống dịch. Dòng tiền sẽ trở lại nhóm cổ phiếu trụ cột của thị trường khi tiến độ tiêm chủng tiếp tục được đẩy nhanh và giãn cách xã hội được nới lỏng. Nhóm cổ phiếu lớn này mang lại giá trị, chất lượng và sự tăng trưởng vượt trội trong dài hạn. Tuy vậy, với diễn biến dịch bệnh kéo dài hơn dự kiến ban đầu, Dragon Capital tiếp tục hạ dự phóng tăng trưởng EPS năm 2021 cho nhóm DC Top 60 từ 45% về 41% (sau khi điều chỉnh tỷ lệ free-float).
Thị trường chứng khoán tăng mạnh từ đầu năm đến nay cùng giao dịch sôi động chưa từng có đã tạo điều kiện thuận lợi để công ty chứng khoán triển khai các phương án tăng vốn bổ sung cho hoạt động kinh doanh. 30 CTCK đã có kế hoạch tăng vốn trong năm 2021 thông qua các hình thức như cổ tức, quyền mua, phát hành riêng lẻ… với tổng số vốn thêm khoảng 24.339 tỷ đồng.
Tính đến thời điểm hiện tại, đã có ít nhất 9 CTCK triển khai tăng vốn thành công với xấp xỉ 1,35 tỷ cổ phiếu mới được phát hành, tương ứng tổng số vốn tăng thêm vào khoảng 13.500 tỷ đồng. Cùng với đó, tổng dư nợ cho vay ký quỹ (margin) tại các CTCK này cũng sẽ được nới thêm tối đa 27.000 tỷ đồng.
