Dự phóng Hòa Phát tiếp tục lỗ quý 4/2022, SSI khuyến nghị giá mục tiêu cổ phiếu HPG tại mức 18.000 đồng

Theo báo cáo mới công bố, SSI Research vừa điều chỉnh dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2022 của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (Mã HPG - HOSE) xuống 10.200 tỷ đồng - giảm 70% so với năm 2021.

Như vậy theo ước tính, nếu trừ đi khoản lãi sau thuế 9 tháng năm 2022 hơn 10.443 tỷ đồng, Hòa Phát sẽ ghi nhận khoản lỗ ròng 243 tỷ đồng trong quý 4/2022.

Cú “quay xe” đột ngột của SSI Research khiến giới đầu tư không khỏi bất ngờ bởi chỉ cách đây ít ngày, công ty chứng khoán này vẫn dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2022 của Hòa Phát có thể đạt 12.200 tỷ đồng - tương đương lãi quý 4 ở mức 1.757 tỷ đồng.

Trước đó, SSI Research cũng từng đưa ra dự phóng lãi sau thuế quý 3/2022 của Hòa Phát có thể đạt 2.100 tỷ đồng. Tuy nhiên, ông lớn đầu ngành thép bất ngờ báo lỗ ròng gần 1.790 tỷ trong quý vừa qua - đây cũng là quý lỗ đầu tiên của Hòa Phát kể từ quý 4/2018

Động thái quay xe của SSI Research rất có thể đến từ báo cáo sản lượng kém sắc của Hòa Phát tháng 10/2022 công bố mới đây.

Như chúng tôi đã thông tin, trong tháng 10, sản lượng thép thô của Hòa Phát đạt 567.000 tấn - giảm 19% so với cùng kỳ; sản lượng bán hàng thép xây dựng, phôi thép và thép cuộn cán nóng (HRC) đạt 492.000 tấn - giảm mạnh 42% YoY trong đó thép xây dựng giảm 55% xuống còn gần 210.000 tấn (bằng 45% so với cùng kỳ) và thép cuộn cán nóng (HRC) tăng 30% lên mức 267.000 tấn.

Theo Tập đoàn, từ quý 3 đến nay, sản lượng sản xuất và bán hàng giảm do nhu cầu thị trường trong và ngoài nước đều yếu. Trong tháng 10, sản lượng bán hàng thép xây dựng giảm mạnh trong đó thị trường xuất khẩu sụt giảm tới hơn 73%.

Ngược lại, thép HRC vẫn tăng trưởng so với tháng 9/2022 và tháng 10/2021 nhờ một số lô xuất khẩu sang thị trường Indonesia, Malaysia.

Ngoài các sản phẩm trên, Hòa Phát còn cung cấp hơn 57.000 tấn ống thép, 27.000 tấn tôn mạ các loại cho thị trường - giảm lần lượt 20% và 39% so với cùng kỳ 2021.

Lũy kế 10 tháng năm 2022, Tập đoàn Hòa Phát đã sản xuất 6,6 triệu tấn thép thô - giảm 2%; sản lượng bán hàng các sản phẩm thép đạt gần 6,2 triệu tấn - giảm 3% YoY trong đó thép xây dựng là 3,6 triệu tấn - tăng 13% và thép HRC đạt 2,3 triệu tấn - tăng 9%. Sản phẩm hạ nguồn HRC của Hòa Phát là ống thép đạt 634.000 tấn - tăng 11%; tôn mạ các loại đạt 276.000 tấn - giảm 13% so với lũy kế 10 tháng năm 2021.

Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa có thông báo đến các đối tác cung ứng về việc dừng hoạt động 4 lò cao bao gồm 2 lò cao ở Hòa Phát Dung Quất và 2 lò cao ở Hòa Phát Hải Dương kể từ tháng 11/2022.

Ngoài việc dừng 4 lò trên, trong tháng 12 tới, Hòa Phát sẽ dừng sản xuất 1 lò cao nữa tại Dung Quất. Từ đây đến cuối năm, Hòa Phát Dung Quất sẽ có 3 lò cao dừng hoạt động.

Lý do dừng lò được đưa ra là để đảm bảo các hoạt động sản xuất và kinh doanh của Tập đoàn được tiếp tục duy trì - động thái này được Hòa Phát nhận định là để "mang tính sống còn của doanh nghiệp" trong bối cảnh thị trường đang rất khó khăn.

SSI mới đây đã hạ khuyến nghị HPG từ khả quan xuống trung lập với giá mục tiêu 1 năm là 18.000 đồng thị giá - cao hơn 38,4% so với giá đóng cửa phiên 9/11/2022 (13.000 đồng/cổ phiếu).

Trong khi tác động của hàng tồn kho giá cao có thể giảm dần trong thời gian tới, việc giá thép giảm cùng với nhu cầu yếu có khả năng khiến lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng âm so với cùng kỳ cho đến nửa đầu năm 2023 từ đó gây áp lực lên giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

Yếu tố hỗ trợ tăng giá và rủi ro giảm giá đối với khuyến nghị SSI là sản lượng tiêu thụ hoặc giá bán thép cao hơn/thấp hơn so với giả định.