Fed rục rịch hạ lãi suất, Việt Nam hưởng lợi lớn từ xu hướng dịch chuyển dòng vốn quốc tế

Theo các báo cáo từ SSI Research, dòng vốn đầu tư quốc tế đang có những dấu hiệu dịch chuyển rõ rệt trong năm 2024.

Trước đó, các rủi ro từ chính trị và suy thoái kinh tế toàn cầu, cùng với quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã khiến tâm lý các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Dòng vốn đầu tư vào quỹ cổ phiếu toàn cầu giảm mạnh trong tháng 8, chỉ đạt 40,7 tỷ USD, bằng một nửa so với tháng 7/2024​. Tuy nhiên, với triển vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9/2024, dòng vốn quốc tế có khả năng dịch chuyển mạnh hơn sang các thị trường mới nổi với định giá hấp dẫn hơn, trong đó có Việt Nam.

Biểu đồ dòng vốn đầu tư vào các tài sản tài chính theo tháng (tỷ USD) - Nguồn: SSI Research.

Khi Fed bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, áp lực lên đồng USD sẽ giảm, kéo theo sự suy yếu của đồng tiền này trên thị trường ngoại hối. Điều này sẽ thúc đẩy sự dịch chuyển của dòng vốn ra khỏi các tài sản an toàn tại Mỹ để tìm kiếm cơ hội sinh lợi tốt hơn ở các thị trường mới nổi.

Đáng chú ý, dòng vốn vào quỹ trái phiếu và cổ phiếu thị trường mới nổi (EM) đã ghi nhận mức vào ròng 15,3 tỷ USD trong tháng 8, phần lớn do sự suy yếu của đồng USD. Sự cân bằng giữa phân bổ cổ phiếu và trái phiếu cho thấy nhà đầu tư đang chuẩn bị cho cả hai kịch bản: suy thoái kinh tế Mỹ hoặc hạ cánh mềm. Do đó, dòng vốn quốc tế có xu hướng dịch chuyển sang các thị trường mới nổi như Việt Nam, nơi có định giá cổ phiếu hấp dẫn và tiềm năng tăng trưởng tốt.

Biểu đồ dòng vốn đầu tư vào các quỹ cổ phiếu (tỷ USD) - Nguồn: SSI Research.

Việt Nam, với đà hồi phục kinh tế sau đại dịch Covid-19 cùng với chính sách tài khóa và tiền tệ hỗ trợ tích cực cho nền kinh tế và các nỗ lực nâng cấp thị trường tài chính, được đánh giá là một trong những điểm đến tiềm năng của dòng vốn quốc tế.

Tăng trưởng GDP của Việt Nam trong 6 tháng cuối năm 2024 được dự báo có thể vượt qua mục tiêu của Chính phủ, nhờ sự phục hồi mạnh mẽ trong lĩnh vực sản xuất và xuất khẩu. Bên cạnh đó, Việt Nam đã có những cải thiện trong việc giải ngân vốn đầu tư công và dòng vốn FDI. Trong 8 tháng đầu năm, giải ngân FDI đạt 14,15 tỷ USD, tăng 8% so với cùng kỳ.

Theo các chuyên gia từ SSI Research, thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến sự phục hồi ấn tượng trong tháng 8/2024, với mức tăng 2,6% so với tháng 7. Điều này không chỉ phản ánh tâm lý tích cực của các nhà đầu tư trong nước mà còn cho thấy tiềm năng hấp dẫn của thị trường Việt Nam khi FED hạ lãi suất.

Các chuyên gia phân tích từ SSI Research cũng nhận định, việc Việt Nam chuẩn bị ban hành thông tư cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài mua chứng khoán mà không cần có đủ tiền ngay được kỳ vọng sẽ giúp thị trường chứng khoán nước này thu hút thêm dòng vốn quốc tế. Đây là một yếu tố quan trọng giúp Việt Nam có cơ hội nâng hạng thị trường trong kỳ xếp hạng của FTSE Russell vào năm 2025.

Ngoài ra, chính sách tiền tệ nới lỏng của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, với các biện pháp hỗ trợ thanh khoản và điều chỉnh lãi suất, cũng góp phần vào việc tạo ra môi trường đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư quốc tế. Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng Việt Nam duy trì ở mức ổn định quanh 4,5% và NHNN dự kiến sẽ tiếp tục duy trì chính sách này trong thời gian tới​.

Bối cảnh tỷ giá hối đoái USD/VNĐ hạ nhiệt cũng hỗ trợ cho thị trường Việt Nam trong việc thu hút dòng vốn quốc tế. Theo báo cáo của SSI Research, tỷ giá USD/VNĐ đã giảm mạnh trong tháng 8, với mức tăng chỉ 1,5% so với cuối năm 2023. Điều này tạo ra lợi thế cho Việt Nam khi cạnh tranh với các thị trường khác trong khu vực Đông Nam Á.

Dự kiến, khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, dòng vốn toàn cầu sẽ có sự luân chuyển mạnh mẽ. Trong bối cảnh này, các thị trường mới nổi, đặc biệt là Việt Nam, với những lợi thế về định giá, chính sách hỗ trợ và nền tảng kinh tế đang phục hồi, sẽ là điểm đến hấp dẫn cho dòng tiền đầu tư quốc tế. Điều này không chỉ mang lại cơ hội tăng trưởng cho thị trường chứng khoán Việt Nam mà còn tạo ra tác động tích cực đến nền kinh tế nói chung trong những tháng cuối năm 2024 và đầu năm 2025.

>> Tỷ giá USD/VND hạ nhiệt đáng kể: Chính sách linh hoạt của NHNN phát huy hiệu quả