Khuyến nghị cổ phiếu ngày 20/6: NLG, SAB, PAT

CTCK KIS Việt Nam (KIS): Định giá cổ phiếu PAT có thể tăng sau khi niêm yết

Sở hữu bởi công ty mẹ là Hóa Chất Đức Giang (DGC) với 51% cổ phần, CTCP Phốt pho Apatit Việt Nam (PAT) sẽ được niêm yết tại sàn UPCoM từ 17/06/2022 với khối lượng là 25 triệu cổ phiếu. Trong bối cảnh giá phốt pho vàng đang neo ở mức cao, PAT nhận được khá nhiều sự quan tâm.

Một trong những công ty có công suất phốt pho vàng lớn: PAT có công suất sản xuất phốt pho vàng (P4) lên đến 20.000 tấn/năm, chiếm khoảng 14% tổng sản lượng P4 sản xuất tại Việt Nam. Công suất của PAT chỉ đứng sau một thành viên trong nhóm Đức Giang là công ty TNHH MTV Hóa Chất Đức Giang – Lào Cai với công suất khoảng 40.000 tấn P4/năm. PAT có những khách hàng trung thành chủ yếu đến từ Hàn Quốc, Nhật Bản và Ấn Độ.

Lợi nhuận tích cực nhờ vào sự gia tăng từ giá bán: giá bán P4 trung bình trong năm 2021 tăng đến 42% so với cùng kỳ năm trước và đạt 79,9 triệu đồng/tấn và tăng đến 88% trong quý I/2022, 144,5 triệu đồng/tấn. Kết quả, lợi nhuận sau thuế 2021 tăng 203% đạt 256 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế quý I/2022 tăng đến 349 tỷ đồng, tăng hơn cả tổng lợi nhuận sau thuế 2021 đến 36. Bất chấp lợi nhuận sau thuế quý I hoàn thành 58% kế hoạch năm 2022, công ty vẫn đặt kế hoạch khá thận trọng với 2.317 tỷ doanh thu (tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái) và 600 tỷ lợi nhuận sau thuế (tăng 134%).

Định giá: PAT niêm yết tại mức giá 120.000 đồng/cổ phiếu, tương đương mức PE trượt 5.4x và mức dự phóng PE là 5.0x trong 2022F. Mức định giá có thể còn khá “rẻ” so với các công ty cùng ngành trên toàn cầu đang giao dịch tại mức PE 8.0x. Trong bối cảnh thị trường P4 vẫn còn khá nhộn nhịp, với tình hình tài chính tương đối tốt và mức ROE đầy hứa hẹn 97%, chúng tôi tin rằng định giá PAT có thể tăng sau khi niêm yết.

CTCK Bản Việt (VCSC): SAB - Tiêu thụ bia đang phục hồi khi các hoạt động xã hội bình thường hóa

Được củng cố bởi tỷ lệ tiêm chủng cao và chiến lược “sống chung linh hoạt với COVID-19” của Chính phủ, hầu hết các hoạt động xã hội đã trở lại bình thường ở Việt Nam. Ngoài ra, dữ liệu di động của Google cho thấy lưu lượng truy cập đến các địa điểm bán lẻ và giải trí ở Việt Nam đã vượt mức trước dịch COVID-19 (tức là vào tháng 1/2020).

Theo quan điểm của Chứng khoán Bản Việt, diễn biến này sẽ thúc đẩy tiêu thụ bia trong vài năm tới. Tuy nhiên, nhóm phân tích duy trì quan điểm rằng tiêu thụ bia của Việt Nam sẽ không quay trở lại mức của năm 2019 (trước dịch COVID-19) cho đến năm 2023 khi tác động kinh tế từ đại dịch năm 2021 có thể kiềm chế chi tiêu của người tiêu dùng trong ngắn hạn.

CTCK Bản Việt (VCSC): NLG - Kế hoạch doanh số bán hàng tăng trưởng mạnh trong năm 2022

Ban lãnh đạo Đầu tư Nam Long đặt mục tiêu tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2022 đạt 23,4 nghìn tỷ đồng với sự đóng góp từ các dự án Izumi City, Southgate, Mizuki Park giai đoạn 2, Akari City giai đoạn 2, Cần Thơ, Hải Phòng và Paragon Đại Phước.

Con số này cao hơn 140% so với dự báo cho tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2022 là 9,7 nghìn tỷ đồng - tăng 9% so với mức 8,8 nghìn tỷ đồng ghi nhận trong kết quả kinh doanh năm 2021 sau điều chỉnh. VCSC lưu ý rằng, kế hoạch giá trị hợp đồng bán hàng của công ty cho Izumi City và Mizuki Park cao hơn so với dự báo trước đó.

Ngoài ra, nhóm phân tích cho rằng Paragon Đại Phước sẽ không bắt đầu mở bán trong năm nay. NLG ghi nhận tổng giá trị hợp đồng bán hàng đạt 2,8 nghìn tỷ đồng (hoàn thành 29% dự báo cả năm) trong quý I/2022 với sự đóng góp từ các dự án Southgate, Mizuki Park Giai đoạn 2, Akari City Giai đoạn 2 và Cần Thơ.