Khuyến nghị cổ phiếu ngày 5/7: VNM, GEG, REE

CTCK Vietcombank (VCBS): Khuyến nghị mua GEG với giá mục tiêu 29.900 đồng

125,2 MW điện gió hoạt động cuối năm 2021 giúp lợi nhuận năm 2022 của CTCP Điện Gia Lai (mã chứng khoán GEG) tăng trưởng tốt. 3 dự án trong đó có 1 dự án trên bờ hưởng mức giá 8,5 cent/kWh, còn lại 2 dự án gần bờ hưởng mức giá bán 9.8 cent/kWh đang vận hành khá ổn định và hầu như không bị cắt giảm công suất. Dự kiến sẽ đem lại lợi nhuận sau thuế khoảng 140 tỷ đồng trong năm 2022.

Tiếp tục đầu tư dự án điện gió Tân Phú Đông 1 (100 MW) và dự kiến còn điện gió VPL bến Tre giai đoạn 2 (30 MW), ĐMT Đức Huệ 2 (49 MWp).

Hiện tại, TPĐ 1 thuộc dự án điện gió chuyển tiếp, đã ký hợp đồng PPA với EVN, đã có trong quy hoạch nhưng chưa phát điện kịp thời hạn 31/10/2021 để hưởng giá FIT 1, ngoài ra còn 1 trụ 4,8 MW tại dự án VPL cũng thuộc dạng này.

Chúng tôi kỳ vọng chính sách cho các dự án chuyển tiếp sẽ sớm được áp dụng sau khi có Quy hoạch điện 8 sẽ sớm được thông qua trong năm nay. Dự án VPL giai đoạn 2 sẽ được thực hiện khi có chính sách giá mới.

Quy hoạch điện 8 sẽ sớm được thông qua với kịch bản chuyển đổi năng lượng ưu tiên các loại hình năng lượng tái tạo như điện gió, điện gió ngoài khơi, điện mặt trời. GEG là cái tên đáng chú ý với việc liên tục đầu tư các dự án năng lượng tái tạo này.

Rủi ro cắt giảm công suất. Hiện tại, dự án Krongpa đang có tỷ lệ cắt giảm công suất cao nhất với khoảng 8%, tiếp theo đó là Trúc Sơn với tỷ lệ 7% do mạng lưới truyền tải không hấp thụ hết các dự án trong vùng.

Rủi ro chính sách cho điện gió chuyển tiếp. Các dự án không kịp hưởng giá FIT phải đợi các chính sách tiếp theo, nếu chính phủ không ban hành chính sách mới kịp thời, các dự án này sẽ không phát điện được để đem về doanh thu.

CTCK Rồng Việt (VDSC): VNM - Động lực tăng trưởng đến từ các công ty con

Trong quý II/2022, Chứng khoán Rồng Việt dự báo doanh thu thuần đạt 16,6 nghìn tỷ đồng hay 703 tỷ USD - tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế dự kiến dự kiến giảm 14,9% còn 2,4 nghìn tỷ đồng, tương đương 102 tỷ USD.

Nhóm phân tích kỳ vọng doanh thu quý II/2022 của VNM sẽ vẫn tăng trưởng khiêm tốn như trong quý I do giá bán bình quân tăng 5% từ đầu năm và mức tăng trưởng hai chữ số từ Giống Bò Sữa Mộc Châu và Driftwood. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ sẽ giảm xuống 14,6% từ 18,0% trong quý II/2021, do chi phí đầu vào và chi phí bán hàng & quản lý tăng.

Đối với cả năm, VDSC kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế sẽ lần lượt đạt mức 65,1 nghìn tỷ đồng và 10,3 nghìn tỷ đồng. Doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng hai chữ số của các công ty con bao gồm CTCP Giống Bò Sữa Mộc Châu (độ phủ thương hiệu lớn hơn) và Driftwood (phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch). Tuy nhiên, lợi nhuận bị thu hẹp do giá đầu vào tăng cao hơn dự kiến.

CTCK MB (MBS): REE - Triển vọng tăng trưởng cao

MBS khuyến nghị mua với REE với giá mục tiêu là 92.300 đồng, tăng 8% so với mức tham chiếu ngày 23/5 bằng phương pháp định giá từng phần SOTP, phản ánh kỳ vọng về triển vọng tăng trưởng cao và bền vững với danh mục đầu tư các ngành tiện tích đa dạng và dòng tiền lớn về dài hạn đến từ cho thuê văn phòng e.Town 6, dự kiến hoàn thành vào 4/2023.

Thêm vào đó, mảng năng lượng tái tạo đang được tập trung phát triển với tổng công suất tăng thêm dự kiến năm 2022 lên đến 200 MW sẽ là mũi nhọn của REE trong những năm tới.

Kết thúc quý I/2022, REE duy trì mức doanh thu thuần tăng trưởng gần 73% so với cùng kỳ, đạt hơn 2.045 tỷ đồng. Trong khi đó, giá vốn hàng bán chỉ tăng gần 20%, do vậy lãi gộp tăng mạnh gần 164% và lợi nhuận sau thuế tăng tới gần 103% đạt hơn 955 tỷ đồng, tương đương khoảng 45% lãi sau thuế cả năm 2021. Biên lợi nhuận gộp tăng từ mức gần 45,5% của quý IV/2021 lên hơn 56% cho quý I/2022.