Một mã cổ phiếu ngân hàng khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng tới 22%

Tổng thu nhập hoạt động tăng song chi phí dự phòng tăng mạnh kéo giảm LNST

Trong quý 3/2023, tổng thu nhập hoạt động TPBank (Mã: TPB) tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu nhờ thu nhập ngoài lãi tăng mạnh 22%. Tuy nhiên, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng gấp 4 lần đã kéo lợi nhuận sau thuế giảm 26% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1,263 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, ngân hàng ghi nhận 3,969 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, hoàn thành 57% kế hoạch cả năm.

Hoạt động tín dụng hầu như đứng yên nhưng NIM cải thiện trong quý 3/2023

Tính đến cuối quý 3/203, tín dụng tăng 7,2% so với đầu năm, trong đó dư nợ cho vay khách hàng tăng 11,8%, trong khi TPDN giảm mạnh 26,6%. Như vậy có nghĩa tín dụng quý 3/2023 chỉ tăng 0,4% so với kỳ trước, đây cũng là một trong những quý có mức tăng trưởng tín dụng thấp nhất của TPBank. MBS dự báo tín dụng 2023 của TPBank đạt 9,5%. NIM cải thiện nhẹ 10 điểm cơ bản so với qusy 2/2023 lên mức 3,64%. Nguyên nhân chủ yếu là do ngân hàng TPBank bắt đầu hạ lãi suất huy động từ tháng 5/2023 đến nay, khiến chi phí huy động giảm 11 điểm cơ bản so với quý 2/2023. Chứng khoán MBS kì vọng NIM của TPBank đã tạo đáy.

Chất lượng tài sản suy giảm

Điểm tối góp thêm vào bức tranh kinh doanh không mấy sáng màu của TPBank chính là chất lượng nợ vay. Số dư nợ xấu (nợ nhóm 3 đến nhóm 5) của ngân hàng tăng lên 5.350 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ nợ xấu 2,97%. Đầu năm nay, tỷ lệ này chỉ ở mức 0,84%, còn vào quý trước, tỷ lệ nợ xấu là 2,21%.

Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu của TPB là 19,200 đồng/cổ phiếu

MBS ưa thích cổ phiếu TPB là vì TPBank là Ngân hàng Thương mại tiên phong trong việc số hóa dịch vụ ngân hàng. MBS cho rằng quý 3/2023 là thời điểm khó khăn nhất của TPBank, hoạt động tín dụng dự kiến sẽ tăng 2,3% trong quý 4/2023, kéo lợi nhuận ròng quý 4/2023 tăng trưởng 25% so với cùng kỳ năm ngoái. Chứng khoán MBS cũng dự báo lợi nhuận 2024 của TPBank sẽ tăng khoảng 13%, nhờ đó kéo ROE của TPB lên mức 16,2%. Sau đợt sụt giảm 27% từ ngày 7/9/2023, TPB hiện đang giao dịch ở mức 1.07 lần P/B 2023. Đây là mức định giá hấp dẫn nếu so với P/B trung bình 5 năm gần đây của ngân hàng là 1.6x.

Chứng khoán MBS khuyến nghị MUA cổ phiếu TPB với giá mục tiêu 19.200 đồng/cp, kỳ vọng tăng 21,7% do định giá cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn sau đợt sụt giảm gần đây.

Dragon Capital mua ròng hàng chục triệu cổ phiếu STB trong chưa đầy một tháng