Tỷ giá biến động mạnh, đâu là yếu tố gây sức ép?

Chứng khoán VNDirect vừa có báo cáo cập nhật vĩ mô nửa cuối năm 2023. Theo đó, lãi suất huy động và cho vay sẽ duy trì xu hướng giảm trong nửa cuối năm.

Cụ thể, các chuyên gia dự báo lãi suất tiền gửi bình quân kỳ hạn 12 tháng sẽ giảm xuống mức 6,0-6,2%/năm vào cuối năm 2023, do tác động từ 4 đợt giảm lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong 6 tháng cuối năm, nhu cầu tín dụng yếu trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm chạp và thị trường bất động sản ảm đạm.

Bên cạnh đó, Chính phủ sẽ đẩy mạnh hơn nữa đầu tư công, từ đó bơm thêm tiền vào nền kinh tế và NHNN vẫn còn dư địa để nới lỏng chính sách tiền tệ.

Lãi suất cho vay có thể giảm mạnh hơn trong nửa cuối năm 2023 do chi phí vốn của các NHTM đang giảm nhờ tác động từ các đợt cắt giảm lãi suất điều hành của NHNN trong nửa cuối năm và NHNN ban hành Thông tư 02 cho phép giãn trích lập dự phòng nợ xấu.

Do đó, các chuyên gia VNDirect cho rằng lãi suất cho vay giảm sẽ là yếu tố thúc đẩy sự phục hồi của tiêu dùng và đầu tư tư nhân, vốn đã bị suy yếu trong nửa đầu năm 2023 do lãi suất cho vay neo ở mức cao.

Về yếu tố tỷ giá, áp lực lên tỷ giá VND gia tăng kể từ cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tháng 6 khi Fed công bố ý định nâng lãi suất điều hành thêm nữa trong nửa cuối năm 2023.

Tính đến ngày 13/7/2023, tỷ giá USD/VND tăng lên 23.659 VND/USD (giảm 0,1% so với đầu năm), tăng 0,7% kể từ cuộc họp của Fed vào ngày 13-14/6.

Từ đó, theo VNDirect, có một số yếu tố có thể gây sức ép lên tỷ giá VND trong nửa cuối năm 2023 bao gồm lãi suất điều hành của Fed có thể duy trì ở vùng đỉnh đến cuối năm 2023 để kiềm chế lạm phát, trong khi NHNN định hướng tiếp tục hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng.

Ngoài ra, lạm phát trong nước có thể tăng trở lại từ cuối quý 3/2023. Tuy vậy, tỷ giá VND vẫn sẽ được hỗ trợ bởi thặng dư thương mại duy trì mức cao, FDI và kiều hối ổn định. Các thỏa thuận bán cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài dự kiến thực hiện trong nửa cuối năm 2023 sẽ làm tăng nguồn cung ngoại tệ, đồng thời Việt Nam vẫn đang duy trì lãi suất thực ở mức khá cao.

Nhìn chung, các chuyên gia dự báo tỷ giá có thể biến động mạnh hơn trong nửa sau năm 2023, tuy nhiên tỷ giá USD/VND sẽ dao động không quá +/- 2,0% so với đầu năm 2023.