Việt Nam có thể áp thuế thép khổ rộng Trung Quốc vào quý I/2026, Hòa Phát, Formosa hưởng lợi lớn

Theo báo cáo mới công bố của Chứng khoán SSI, nhóm cổ phiếu ngành thép đang cho thấy sức bật mạnh mẽ trong năm 2025. Sau giai đoạn phục hồi kéo dài suốt 9 tháng, vốn hóa toàn ngành đã tăng 25% so với đầu năm.

Trong đó, SMC dẫn đầu đà tăng với +72%, tiếp theo là Hòa Phát (HPG) tăng +27%, Nam Kim (NKG) tăng +22%, Hoa Sen (HSG) tăng nhẹ +6%, trong khi Pomina (POM) vẫn giảm -18% do khó khăn tài chính chưa được khắc phục.

Nhiều động lực thúc đẩy tăng trưởng trong năm 2026

SSI đánh giá, nền tảng tăng trưởng của ngành thép sẽ tiếp tục duy trì sang năm 2026, khi chính sách tiền tệ nới lỏng vẫn là trụ cột hỗ trợ chính cho nền kinh tế. Mục tiêu tăng trưởng GDP 10% sẽ kéo theo nhu cầu xây dựng và tiêu thụ thép tăng mạnh.

Bên cạnh đó, phương pháp đầu tư công theo mô hình TOD đang tạo ra hiệu ứng lan tỏa lớn. SSI cho rằng, các dự án giao thông trọng điểm được triển khai theo mô hình này sẽ tác động trực tiếp đến thị trường bất động sản và kéo theo nhu cầu thép xây dựng tăng ổn định.

Hiện tại, ngành thép Việt Nam đang được hưởng lợi từ hệ thống biện pháp phòng vệ thương mại chặt chẽ. Hai vụ áp thuế chống bán phá giá AD19 (thép mạ) và AD20 (thép cán nóng HRC) đều đã có hiệu lực trong 5 năm, cùng với biện pháp tự vệ đối với thép xây dựng, tạo tấm “lá chắn” vững chắc trước thép giá rẻ Trung Quốc.

SSI nhận định, chính sách bảo hộ này giúp ổn định giá bán và biên lợi nhuận của các nhà sản xuất nội địa như Hòa Phát và Formosa Hà Tĩnh, đồng thời giảm nguy cơ thép ngoại chiếm lĩnh thị phần.

Khả năng cao áp thuế HRC khổ rộng Trung Quốc trong quý I/2026

Về giá thép, SSI dự báo giá thép cây và HRC sẽ đi ngang trong năm 2026, nhưng riêng với HRC khổ rộng, giá có thể hồi phục mạnh nếu Việt Nam chính thức áp thuế chống bán phá giá đối với sản phẩm nhập khẩu từ Trung Quốc.

Trước đó, Cục Phòng vệ Thương mại đã tiếp nhận hồ sơ điều tra áp dụng biện pháp chống bán phá giá với thép cán nóng khổ rộng từ 1.880-2.300mm có xuất xứ Trung Quốc. Bên yêu cầu điều tra là Hòa Phát và Formosa, hai doanh nghiệp chiếm lĩnh gần như toàn bộ thị phần HRC trong nước.

Nguyên nhân là trong 6 tháng đầu năm 2025, Việt Nam nhập gần 650.000 tấn HRC khổ rộng từ Trung Quốc, tăng 15 lần so với cùng kỳ năm trước. Điều này gây áp lực cạnh tranh lớn lên sản phẩm nội địa.

SSI cho biết việc áp thuế chính thức khả năng cao diễn ra trong quý I/2026, Hòa Phát và Formosa sẽ hưởng lợi trực tiếp, trong khi các doanh nghiệp thép mạ như HSG, NKG, GDA… sẽ chịu bất lợi vì chi phí đầu vào tăng.

Về kết quả kinh doanh, SSI dự báo chênh lệch tăng trưởng lợi nhuận dự kiến sẽ tiếp diễn. Cụ thể, Hòa Phát được dự báo tăng trưởng lợi nhuận nửa cuối 2025 đạt 42% và năm 2026 đạt 29,4%; trong khi Hoa Sen được ước tính giảm 5,8% lợi nhuận năm 2026 do giá HRC tăng và áp lực cạnh tranh nội địa.