Bầu Đức: ‘Tôi bỏ bất động sản là sai’, heo ăn chuối vừa tái lỗ

Chủ tịch HĐQT Tập đoàn HAGL, ông Đoàn Nguyên Đức

“Năm 2008, tôi dám khẳng định Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) là công ty bất động sản số một. Nhưng mỗi người mỗi quyết sách, tôi từ bỏ năm 2012 để làm nông nghiệp. Đến bây giờ, tôi khẳng định là tôi đã sai”.

Đó là chia sẻ thẳng thắn của Chủ tịch HAGL Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) tại ĐHCĐ thường niên tháng 11/2021, thời điểm đã chuyển nhượng HAGL Agrico (HNG) cho THACO Group.

Bầu Đức thừa nhận sai lầm, nhưng nông nghiệp vẫn là hướng đi tất yếu

Mặc dù thừa nhận rời bỏ bất động sản để sang nông nghiệp là một quyết định sai lầm, bầu Đức vẫn cho rằng trong cái rủi có cái may. Ông nhấn mạnh: “Nếu còn làm bất động sản, thắng hay thua chưa biết, nhưng nông nghiệp đang có hướng đi tốt ở thời điểm hiện tại”.

Trước đó, HAGL bước vào lĩnh vực nông nghiệp do giá cao su cao. Tuy nhiên, sau hơn một thập kỷ, doanh nghiệp hoàn toàn từ bỏ bất động sản. Bầu Đức khẳng định: “Tôi khẳng định là không làm bất động sản nữa vì mình đã đi qua rồi thì không đi lại, đặc biệt là con đường mà rất nhiều đại gia bất động sản đã đi, HAGL quay lại làm bất động sản sẽ rất khó cạnh tranh”.

Thực tế, sau khi chuyển nhượng dự án tại Myanmar cho THACO năm 2018 và bán khách sạn tại Gia Lai năm 2023, những dấu ấn từng giúp HAGL vươn lên hàng đầu thị trường bất động sản đã gần như biến mất. Hiện tại, dù vẫn sở hữu khối tài sản nghìn tỷ, bầu Đức không còn là người giàu nhất sàn chứng khoán Việt Nam như năm 2009, khi tài sản từng chạm mốc 6.200 tỷ đồng.

Mô hình "hai cây - một con" và hành trình gian nan tái cấu trúc

Chuyển hướng sang nông nghiệp, bầu Đức từng trải qua không ít lần “trầy da tróc vảy”. HAGL đã thử nghiệm nhiều mô hình: Trồng ớt, chanh leo, cao su, nuôi bò - bán phân... nhưng đều không thành công. Cuối cùng, công ty lựa chọn mô hình "hai cây - một con": Trồng chuối, sầu riêng và nuôi heo.

Bầu Đức đánh giá, mảng nông nghiệp rất rộng, từ trồng trọt đến chăn nuôi. Đợt Covid-19 vừa rồi (năm 2020-2021) nhiều ngành chết nhưng nông nghiệp vẫn sống khoẻ, đó là minh chứng.

Trong giai đoạn 2020-2024, kết quả kinh doanh của HAGL ghi nhận sự phục hồi ấn tượng. Doanh thu tăng từ 2.100 tỷ lên 6.442 tỷ đồng, đạt mức cao nhất trong nhiều năm còn lợi nhuận sau thuế chuyển dương 4 năm liên tiếp, với 3 năm lãi nghìn tỷ từ 2022 đến 2024.

>> Cùng HAGL xóa 7.000 tỷ đồng lỗ lũy kế sau 4 năm, bầu Đức nói 'chắc là do ở hiền gặp lành'

Kết quả kinh doanh của HAGL 4 năm gần nhất

Tuy nhiên, sự ổn định của mô hình này vẫn là một dấu hỏi lớn. Nếu giá heo hơi và giá sầu riêng rớt mạnh, HAGL có thể gặp khó khăn trong việc duy trì lợi nhuận. Điều này đã từng xảy ra với cao su - một ngành từng được HAGL kỳ vọng nhưng sau đó buộc phải cắt lỗ và cơ cấu.

Cơ cấu doanh thu: Trái cây gánh vác, heo ăn chuối sụt giảm

Báo cáo tài chính 2024 cho thấy, trái cây trở thành mũi kinh doanh đóng góp doanh số chủ lực với 4.132 tỷ đồng, chiếm 73%; lợi nhuận gộp đạt 2.037 tỷ đồng, chiếm 94% tỷ trọng. Ngược lại, mảng chăn nuôi heo suy giảm mạnh khi doanh thu chỉ còn 1.004 tỷ đồng - giảm 960 tỷ đồng so với năm 2023; lãi gộp ở mức 92 tỷ đồng, chỉ chiếm 4% lợi nhuận gộp toàn công ty.

Thậm chí, trong quý IV/2024, mảng heo ăn chuối của HAGL đã lỗ gộp 48 tỷ đồng, dù giá heo hơi vẫn neo cao quanh 60.000 - 70.000 đồng/kg.

Từng vui mừng "mất ngủ" khi phát hiện con heo ăn chuối, bầu Đức giờ đây đang đối mặt với thách thức thực sự trong mô hình chăn nuôi. Doanh thu từ mảng này liên tục sụt giảm, trong khi những nghi ngờ từ giới đầu tư ngày càng lớn, đặc biệt sau giai đoạn đầu năm 2024 khi HAGL tuyên bố thoái vốn khỏi công ty BAPI, dấy lên lo ngại rằng mảng chăn nuôi có thể không bền vững như kỳ vọng.

Dù đã thoát khỏi giai đoạn khó khăn, HAGL vẫn phải đối mặt với những biến động lớn từ giá nông sản và chăn nuôi. Nếu giá sầu riêng và giá heo hơi sụt giảm, bài toán lợi nhuận nghìn tỷ của bầu Đức sẽ trở nên thách thức hơn bao giờ hết. Cuộc chơi "hai cây - một con" có thể là chìa khóa hồi sinh HAGL nhưng cũng có thể là một lần nữa đặt doanh nghiệp vào vòng xoáy rủi ro như với cao su trong quá khứ.

>> HAGL của bầu Đức nhẹ gánh nợ nần sau 4 năm 'nhờ anh Dương ôm khối nợ' 11.400 tỷ đồng