Chỉ báo Warren Buffett tăng lên mức chưa từng có trong lịch sử, nhà đầu tư đặc biệt chú ý!

Buffett Indicator so sánh tổng giá trị vốn hóa của toàn bộ cổ phiếu niêm yết tại Mỹ (theo chỉ số Wilshire 5000) với tổng sản phẩm quốc dân (GNP) của nước này.

Trong bài viết trên tạp chí Fortune năm 2001, tỷ phú Warren Buffett từng khẳng định đây là “có lẽ là chỉ số đơn lẻ tốt nhất” để đánh giá mức định giá của thị trường ở bất kỳ thời điểm nào. Nhà đầu tư huyền thoại Paul Tudor Jones cũng nhiều lần dẫn lại thước đo này.

Năm đó, ông Buffett từng cảnh báo: “Nếu tỷ lệ này giảm xuống khoảng 70%-80%, mua cổ phiếu sẽ mang lại kết quả rất tốt. Nhưng nếu tỷ lệ tiến gần 200% - như giai đoạn 1999 và đầu năm 2000 - tức là bạn đang chơi với lửa”.

Hiện tại, chỉ số đã vọt lên 217%, vượt xa đỉnh kỷ nguyên bong bóng Dotcom cũng như giai đoạn hưng phấn năm 2021, khi chỉ số này từng chạm 190% trong đợt bùng nổ sau đại dịch.

Theo chuẩn mực này, giá trị thị trường chứng khoán Mỹ đang mở rộng nhanh hơn nhiều so với đà tăng trưởng của toàn bộ nền kinh tế, đưa thị trường vào vùng “chưa từng có tiền lệ”.

Động lực lớn nhất của đà tăng đến từ các cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn, những doanh nghiệp đang đổ hàng tỷ USD vào phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) và được thị trường định giá ở mức cao ngất ngưởng, phản ánh kỳ vọng vào một kỷ nguyên công nghệ mới.

Các thước đo định giá khác cũng cho tín hiệu tương tự. Tỷ lệ giá trên doanh thu (price-to-sales) của chỉ số S&P 500 mới đây đã chạm 3,33 - mức cao nhất lịch sử, theo dữ liệu của Bespoke Investment Group. So sánh: Đỉnh bong bóng Dotcom năm 2000 dừng ở 2,27, còn đợt bùng nổ hậu Covid-19 đạt 3,21 trước khi hạ nhiệt.

Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng Buffett Indicator có thể không còn mang ý nghĩa như trước. Nền kinh tế Mỹ hai thập kỷ qua đã thay đổi sâu sắc, trở nên ít phụ thuộc vào tài sản hữu hình và ngày càng dựa vào công nghệ, phần mềm và tài sản trí tuệ.

GDP hay GNP có thể chưa phản ánh đầy đủ giá trị của một nền kinh tế dựa trên dữ liệu và đổi mới, thay vì các nhà máy truyền thống. Vì thế, mức định giá cao hơn có thể được coi là hợp lý với nền kinh tế vốn nổi tiếng năng suất và sáng tạo bậc nhất thế giới.

Ông Buffett đã không bình luận về chỉ báo này trong nhiều năm, song động thái của ông vẫn được thị trường dõi theo.

Hai năm qua, “Nhà tiên tri xứ Omaha” đã âm thầm tích trữ lượng tiền mặt khổng lồ tại Berkshire Hathaway, chuẩn bị chuyển giao ghế CEO cho Greg Abel. Báo cáo lợi nhuận quý II cho thấy Berkshire đang nắm giữ 344,1 tỷ USD tiền mặt và bán ròng cổ phiếu 11 quý liên tiếp.

Dù có thể đã lỗi thời, việc chỉ báo này chạm mức cực đoan, cộng thêm chiến lược phòng thủ hiện tại của Buffett, chắc chắn vẫn khiến giới đầu tư phải đặc biệt chú ý và đặt câu hỏi về mức độ bền vững của cơn hưng phấn trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Tham khảo CNBC