Dự báo xu hướng biến động của lợi suất trái phiếu trong năm 2023

Theo nhóm phân tích tại VCBS, các nhân tố gây áp lực tăng lên lợi suất vẫn đang chiếm ưu thế. Cụ thể, các nhịp tăng dự báo xuất hiện nhiều hơn vào nửa đầu năm và sau đó dần bình ổn đi ngang và thậm chí giảm trở lại trong nửa cuối năm.

Báo cáo tại VCBS cho biết, các áp lực khiến lợi suất TPCP tiếp đà tăng trong năm 2023 bao gồm NHTW lớn trên thế giới tiếp tục tăng lãi suất. Bên cạnh đó, lãi suất liên ngân hàng cao tiếp tục tăng gây khó khăn về nguồn vốn với nhiều tổ chức tín dụng.

Ngoài ra, thanh khoản tiếp tục suy giảm khi triển vọng diễn biến giá của các loại trái phiếu kém lạc quan.

VCBS dự báo lãi suất trái phiếu 10 năm khả năng đạt đỉnh quanh ngưỡng 5,5% với khoảng thời gian đạt đỉnh trong 6 tháng đầu năm.

Nửa sau năm 2023, hoàn toàn có thể chứng kiến nhịp giảm của lợi suất trong điều kiện mặt bằng lãi suất ngừng tăng.

Nhu cầu trái phiếu sẽ hạn chế khỏi nhóm dài hạn trên 15 năm do lo ngại lãi suất tiếp tục tăng. Cùng với đó, thị trường tài sản tiếp tục được định giá lại, đặc biệt là giá tài sản có tham chiếu lợi suất trái phiếu dài hạn.

Điểm tích cực là nhu cầu đầu tư trái phiếu chỉnh phủ ở các mức lợi suất hấp dẫn hiện hữu.

Trái phiếu đáo hạn và nhu cầu phát hành năm 2023.

Lượng trái phiếu chính phủ đáo hạn ước tính tăng khoảng 8% so với năm 2022. Theo ước tính của VCBS, danh mục trái phiếu chính phủ hiện tại đang có kỳ hạn còn lại là 10,02 năm với mức lãi suất trung bình 4,03%.

Tuy vậy trong bối cảnh lãi suất vẫn đang tăng, sẽ rất khó để duy trì được mặt bằng lãi suất và hạn còn lại thấp như năm 2022.

Do đó, không loại trừ khả năng KBNN sẽ tiến hành phát hành những kỳ hạn ngắn hơn nhằm tối đa hóa lợi ích cho NHNN trong từng thời kỳ.