Dự báo KQKD ngành thép: Lợi nhuận Hòa Phát tiếp tục thăng hoa, Nam Kim, Hoa Sen lao dốc 60-70%

Trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán VCBS đưa ra dự báo phân hóa đối với các doanh nghiệp thép hàng đầu trong quý II và cả năm 2026.

Đối với Hòa Phát (HPG), VCBS dự báo doanh thu quý II/2026 đạt 59.628 tỷ đồng, tăng 66% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế ước đạt 5.335 tỷ đồng, tăng 25,3%.

Lũy kế cả năm 2026, doanh thu của Hòa Phát được dự báo đạt 194.330 tỷ đồng, tăng 24,5%, còn lợi nhuận sau thuế có thể đạt 18.055 tỷ đồng, tăng 16,8% so với năm trước.

Theo VCBS, động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng thép, với doanh thu quý II dự kiến đạt 57.828 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp được ước tính ở mức 15%, giảm nhẹ so với mức 15,8% của quý I/2026.

Đáng chú ý, mặt bằng giá thép tiếp tục duy trì ở mức cao sau nhiều đợt điều chỉnh trong quý II. Hòa Phát đã tăng giá thép xây dựng khoảng 200 đồng/kg trong tháng 2, tiếp tục tăng thêm 900 đồng/kg trong tháng 4 và 1.320 đồng/kg trong tháng 5 trước khi điều chỉnh giảm khoảng 350 đồng/kg vào đầu tháng 6. Tính chung cả quý II, giá thép xây dựng bình quân được dự báo tăng 11% so với cùng kỳ và tăng 5,3% so với quý trước. Trong khi đó, giá HRC tăng lần lượt 13,2% và 12,7%.

Với Hoa Sen (HSG), VCBS dự báo doanh thu quý III niên độ tài chính 2025-2026 (kết thúc ngày 30/9/2026) đạt 10.295 tỷ đồng, tăng 8,3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt khoảng 96 tỷ đồng, giảm 65% do nền cao của năm trước.

Cho cả niên độ tài chính 2025-2026, doanh thu của Hoa Sen được dự báo đạt 38.450 tỷ đồng, tăng 5,2%, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ còn khoảng 491 tỷ đồng, giảm 33,2%.

VCBS cho biết Hoa Sen đã thực hiện 6 đợt tăng giá trong tháng 4 và thêm 6 đợt tăng giá trong tháng 5, với mức tăng lũy kế khoảng 1.100-1.200 đồng/kg. Nhờ đó, giá bán bình quân trong kỳ được dự báo tăng 3,5% so với cùng kỳ và tăng 4,2% so với quý trước.

Dù vậy, đơn vị phân tích cho rằng ngành tôn mạ vẫn đang chịu áp lực dư cung. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp xuất khẩu còn phải đối mặt với chi phí phát sinh từ Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon (CBAM) của châu Âu và chính sách hạn ngạch nhập khẩu mới của Anh có hiệu lực từ cuối tháng 6/2026.

Đối với Nam Kim (NKG), VCBS dự báo doanh thu quý II/2026 đạt 4.268 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt khoảng 23 tỷ đồng, giảm 74,6% do mức nền cao của năm trước.

Cho cả năm 2026, doanh thu của Nam Kim được dự báo đạt 14.550 tỷ đồng, giảm 1,7%, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ còn khoảng 45 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 77,2%.

VCBS nhận định thị trường tôn mạ tiếp tục đối mặt với áp lực dư cung, trong khi hoạt động xuất khẩu chịu tác động từ CBAM và các quy định hạn ngạch nhập khẩu mới tại nhiều thị trường. Trong nhóm doanh nghiệp tôn mạ, Nam Kim được đánh giá chịu áp lực lớn nhất do phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, trong khi thị phần nội địa cũng đang bị cạnh tranh mạnh.

Theo VCBS, trong nửa cuối năm 2026, nếu các thị trường xuất khẩu chủ lực như Australia áp dụng thuế chống bán phá giá đối với tôn kẽm và tôn lạnh, sản lượng tiêu thụ của Nam Kim có thể tiếp tục chịu tác động tiêu cực.