Giá vàng có thể lên 8.000 USD/ounce sau đợt giảm mạnh? TS. Nguyễn Trí Hiếu đánh giá xác suất chỉ 30%

Vì sao giá vàng giảm mạnh dù xung đột và lạm phát gia tăng?

Giá vàng trong nửa đầu năm 2026 đã trải qua những biến động mạnh, khiến không ít nhà đầu tư mua ở vùng giá cao phải chịu thua lỗ. Chỉ trong chưa đầy 6 tháng, giá trị vàng nắm giữ tại Việt Nam đã giảm đáng kể, từ khoảng 19 triệu đồng/chỉ vào đầu năm xuống còn khoảng 14 triệu đồng/chỉ vào cuối tháng 6. Đáng chú ý, dù xung đột tại Trung Đông leo thang và lạm phát toàn cầu gia tăng, giá vàng thế giới cũng như trong nước lại bất ngờ đảo chiều giảm, đi ngược với vai trò truyền thống của vàng là tài sản trú ẩn an toàn.

Phân tích về diễn biến này trong talkshow do VTC News thực hiện, Chuyên gia kinh tế - TS. Nguyễn Trí Hiếu cho rằng thị trường vàng vốn rất nhạy cảm và không chỉ chịu tác động từ các yếu tố địa chính trị mà còn phụ thuộc lớn vào chính sách tiền tệ và lãi suất. Theo ông, trước khi chiến sự bùng phát, giá vàng thế giới từng đạt khoảng 5.300 USD/ounce, nhưng sau đó liên tục giảm và tiệm cận quanh mức 4.100 USD/ounce.

Ông Hiếu cho biết, khi giá vàng lập đỉnh, các nhà đầu tư lớn đã đồng loạt chốt lời, kéo theo làn sóng bán ra lan rộng sang cả nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Một yếu tố quan trọng khác được TS. Nguyễn Trí Hiếu nhấn mạnh là "chi phí cơ hội" của việc nắm giữ vàng. Trong bối cảnh lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao, việc nắm giữ một tài sản không tạo ra dòng tiền như vàng trở nên kém hấp dẫn hơn. Khi lợi suất trái phiếu tăng, nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển vốn sang các công cụ tài chính có khả năng sinh lời. Đồng thời, chỉ số US Dollar Index tăng từ 96,34 lên 101,49 khiến đồng USD mạnh lên và tạo áp lực giảm giá đối với vàng, vốn được định giá bằng đồng tiền này.

Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh cũng là một yếu tố quan trọng. Mặc dù được Tổng thống Donald Trump đề cử với kỳ vọng theo đuổi chính sách tiền tệ nới lỏng, ông Kevin Warsh vẫn giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5% - 3,75% nhằm kiểm soát lạm phát.

Ông Hiếu lưu ý rằng Fed hoạt động độc lập với Chính phủ Mỹ và ưu tiên hàng đầu là ổn định giá cả, kiểm soát lạm phát, thay vì đáp ứng các mong muốn của Tổng thống. Chính sách tiền tệ thắt chặt này đã góp phần đẩy giá trị đồng USD tăng lên, qua đó gây áp lực giảm đối với giá vàng.

Tuy nhiên, trái ngược với xu hướng bán ra của nhiều nhà đầu tư cá nhân, các định chế tài chính tại châu Á lại đang âm thầm gia tăng tích trữ vàng.

TS. Nguyễn Trí Hiếu dẫn số liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cho biết Trung Quốc đã nhập khẩu gần 700 tấn vàng trong 5 tháng đầu năm 2026. Theo ông, mục tiêu của Trung Quốc là từng bước hiện thực hóa tham vọng đưa đồng Nhân dân tệ có khả năng hoán đổi tự do và cạnh tranh với vị thế của đồng USD trong tương lai. Không chỉ Trung Quốc, các quốc gia như Ấn Độ, Nga, Brazil và Nam Phi cũng đang tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ quốc gia nhằm giảm sự phụ thuộc vào đồng USD và trái phiếu Chính phủ Mỹ trong bối cảnh rủi ro nợ công gia tăng.

Giá vàng có thể lên 8.000 USD/ounce? Chuyên gia nói gì về triển vọng và lời khuyên cho nhà đầu tư?

Nhìn về triển vọng thị trường, ông Hiếu đưa ra dự báo theo hướng thận trọng nhưng vẫn lạc quan. Ông cho rằng trong ngắn hạn, giá vàng có thể giảm về khoảng 3.800 USD/ounce trước khi phục hồi lên khoảng 4.200 USD/ounce vào cuối năm 2026 và đạt khoảng 4.500 USD/ounce trong năm 2027.

Đối với kịch bản giá vàng tăng lên 8.000 - 9.000 USD/ounce vào năm 2030 như một số tổ chức dự báo, ông Hiếu nhận định khả năng xảy ra chỉ khoảng 30%, với điều kiện lạm phát tại Mỹ vượt 5% và bất ổn địa chính trị trên toàn cầu tiếp tục gia tăng. Dự báo riêng của ông là giá vàng có thể đạt khoảng 6.000 USD/ounce trong thập kỷ tới.

Đối với nhà đầu tư tại Việt Nam, TS. Nguyễn Trí Hiếu đã xây dựng bảng xếp hạng các kênh đầu tư dựa trên ba tiêu chí gồm mức độ an toàn, khả năng sinh lời và tính thanh khoản.

Theo đánh giá của ông, tiền gửi ngân hàng hiện là kênh đầu tư được ưu tiên nhất nhờ mức độ an toàn và tính thanh khoản cao trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động. Xếp sau là chứng khoán với kỳ vọng phục hồi nhờ khả năng được nâng hạng vào tháng 9/2026. Bất động sản đứng ở vị trí thứ ba, nhưng nhà đầu tư cần lựa chọn các phân khúc phù hợp với khả năng tài chính. Vàng được xếp ở vị trí cuối cùng và chỉ phù hợp với những nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao.

Đối với những người đang thua lỗ vì mua vàng ở vùng giá đỉnh, TS. Nguyễn Trí Hiếu khuyến nghị không nên vội vàng bán ra nếu chưa thực sự cần tiền, bởi thị trường vẫn có khả năng phục hồi trong khoảng 10 - 12 tháng tới, thay vì phải chờ hàng chục năm như sau các cuộc khủng hoảng năm 1970 hay năm 2008. Theo ông, sự phát triển của công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) đã khiến chu kỳ vận động của dòng tiền diễn ra nhanh hơn nhiều so với trước đây, giúp các thông tin vĩ mô được phản ánh vào giá cả gần như ngay lập tức.

TS. Nguyễn Trí Hiếu cho rằng diễn biến của thị trường vàng năm 2026 là một bài học về sự linh hoạt trong tư duy đầu tư. Ông nhấn mạnh, trong bối cảnh thị trường tài chính ngày càng nhiều biến số, việc phân bổ rủi ro hợp lý và áp dụng chiến lược phòng thủ đúng thời điểm là yếu tố quan trọng để bảo vệ tài sản.

Theo ông, dù vàng vẫn giữ vai trò là tài sản có giá trị trong dài hạn, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng với những tác động từ chính sách của các ngân hàng trung ương cũng như các biến động khó lường của kinh tế toàn cầu trong ngắn hạn.