Masan đăng ký bán hơn 110 triệu cổ phiếu MSR, mở đường đưa doanh nghiệp được định giá 2,5 tỷ USD lên HOSE

Công ty TNHH Tầm nhìn Masan (Masan Horizon) vừa đăng ký bán hơn 110,49 triệu cổ phiếu CTCP Masan High-Tech Materials (mã chứng khoán MSR), tương đương 10% số cổ phiếu đang lưu hành.

Giao dịch dự kiến được thực hiện theo phương thức thỏa thuận trong thời gian từ ngày 1–30/10/2026.

Trong số cổ phần đăng ký bán, 4,99% vốn Masan High-Tech Materials sẽ được chuyển nhượng cho đối tác chiến lược The Elmet Group Co. (NASDAQ: ELMT) theo thỏa thuận đã ký trước đó. Phần còn lại, tương đương tối đa 5,01% vốn, được dành cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia cùng đợt với mức giá tương đương giá giao dịch với Elmet.

Nếu hoàn tất toàn bộ, Masan Horizon sẽ giảm tỷ lệ sở hữu tại MSR từ 92,45% xuống 82,45%, tương ứng còn nắm giữ hơn 911 triệu cổ phiếu.

Elmet chi gần 125 triệu USD mua 4,99% vốn MSR

Trước đó, theo thỏa thuận, Elmet sẽ mua hơn 55,13 triệu cổ phiếu MSR, tương đương 4,99% vốn, với tổng giá trị khoảng 124,75 triệu USD.

Mức giá này đặt định giá vốn chủ sở hữu của Masan High-Tech Materials vào khoảng 2,5 tỷ USD.

Sau riêng giao dịch với Elmet, tỷ lệ sở hữu của Masan Horizon tại MSR dự kiến giảm còn khoảng 87,46%. Tỷ lệ này chỉ giảm tiếp xuống 82,45% nếu toàn bộ 5,01% cổ phần còn lại được phân phối thành công cho các nhà đầu tư tổ chức.

Đây là giao dịch chuyển nhượng cổ phần hiện hữu giữa Masan Horizon và nhà đầu tư, không phải đợt phát hành thêm của Masan High-Tech Materials. Do đó, số lượng cổ phiếu đang lưu hành không thay đổi và cổ đông hiện hữu không bị pha loãng.

Khoản đầu tư cổ phần được đặt trên nền tảng quan hệ thương mại đã hình thành từ lâu. Elmet đã bắt đầu mua tinh quặng vonfram từ Công ty Vonfram Masan tại Việt Nam từ năm 2015. Đến nay, đối tác Mỹ muốn tiến thêm một bước khi trở thành cổ đông của nhà cung cấp và xác lập sản lượng hợp tác trong nhiều năm tới.

Thương vụ cũng nằm trong chương trình tái cấu trúc sở hữu tại Masan High-Tech Materials được HĐQT Tập đoàn Masan (MSN) thông qua. Mục tiêu là đa dạng hóa cơ cấu cổ đông, đưa thêm nhà đầu tư tổ chức vào doanh nghiệp, tăng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và cải thiện thanh khoản.

Song song với việc trở thành cổ đông, Elmet và Masan High-Tech Materials đã thiết lập quan hệ hợp tác dài hạn trong chuỗi cung ứng vonfram. Hai bên ký các thỏa thuận kéo dài hơn 8 năm, với sản lượng cam kết khoảng 1.250 tấn quy đổi WO₃ mỗi năm.

Theo công bố của doanh nghiệp, các hợp đồng có thể mang lại cho Masan High-Tech Materials khoảng 1,5 tỷ USD tổng doanh thu trong thời hạn ban đầu, tính theo mặt bằng giá vonfram hiện hành.

Masan High-Tech Materials sẽ cung cấp các sản phẩm vonfram và dịch vụ chuyển đổi cho Elmet từ tổ hợp khai thác, chế biến tại Việt Nam. Hai bên cũng dự kiến hợp tác tìm kiếm thêm tinh quặng vonfram từ các mỏ quốc tế để đưa về Việt Nam chế biến, sau đó cung ứng cho các thị trường công nghiệp lớn.

Sự kết hợp này nối chuỗi giá trị từ thượng nguồn đến sản phẩm hoàn thiện.

Masan High-Tech Materials vận hành mỏ đa kim Núi Pháo và tổ hợp chế biến sâu tại Thái Nguyên, đảm nhiệm các khâu khai thác, tuyển và chuyển đổi vonfram thành sản phẩm có độ tinh khiết cao. Trong khi đó, Elmet sử dụng vật liệu vonfram để sản xuất linh kiện kỹ thuật chính xác phục vụ hàng không vũ trụ, quốc phòng, bán dẫn, y tế, năng lượng và các ngành công nghiệp tiên tiến tại Mỹ.

Sau giao dịch, Elmet không chỉ là cổ đông mà còn trở thành khách hàng dài hạn, đối tác công nghiệp và một đầu mối đưa sản phẩm vonfram của Masan High-Tech Materials sâu hơn vào chuỗi cung ứng Mỹ.

Elmet cũng được quyền đề cử một thành viên vào HĐQT Masan High-Tech Materials nếu tiếp tục nắm giữ ít nhất 80% số cổ phần mua ban đầu. Trước khi nhân sự này chính thức được bổ nhiệm, đối tác Mỹ có thể cử đại diện tham dự các cuộc họp HĐQT với tư cách quan sát viên, không có quyền biểu quyết.

Elmet đồng thời cam kết hạn chế chuyển nhượng cổ phần MSR trong vòng 18 tháng, ngoại trừ một số trường hợp đã được các bên thỏa thuận.

Tỷ lệ cổ phiếu bên ngoài có thể tăng hơn gấp đôi

Trước giao dịch, Masan Horizon nắm 92,45% vốn Masan High-Tech Materials, đồng nghĩa tỷ lệ cổ phần nằm ngoài doanh nghiệp mẹ chỉ khoảng 7,55%.

Nếu toàn bộ 10% vốn đăng ký được chuyển nhượng, tỷ lệ cổ phần không do Masan Horizon sở hữu sẽ tăng lên 17,55%, cao hơn gấp đôi mức hiện tại.

Sự thay đổi này có ý nghĩa đáng kể đối với một doanh nghiệp có cơ cấu cổ đông lâu nay tương đối cô đặc. Lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng lớn hơn có thể cải thiện thanh khoản, mở rộng cơ sở nhà đầu tư và giúp thị trường hình thành mức định giá rõ ràng hơn đối với Masan High-Tech Materials.

Đây cũng là bước chuẩn bị cho kế hoạch chuyển cổ phiếu MSR từ UPCoM sang niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE). Elmet cho biết sẽ hỗ trợ lộ trình niêm yết trên HOSE, đồng thời cùng Masan High-Tech Materials đánh giá khả năng niêm yết tại thị trường quốc tế.

Trong dài hạn, Masan dự kiến từng bước giảm tỷ lệ sở hữu tại Masan High-Tech Materials về khoảng 75%.

Cùng với việc mở rộng cơ cấu cổ đông, Masan High-Tech Materials đang đặt nền móng cho chính sách cổ tức định kỳ. Theo thỏa thuận cổ đông với Elmet, trong ba năm tài chính sau năm hoàn tất giao dịch, Masan Horizon sẽ thúc đẩy Masan High-Tech Materials hướng tới tỷ lệ chi trả cổ tức tối đa 80%.

Kế hoạch này được đặt trong bối cảnh kết quả kinh doanh của Masan High-Tech Materials cải thiện mạnh. Nửa đầu năm 2026, doanh nghiệp đạt khoảng 423 triệu USD doanh thu và 83 triệu USD lợi nhuận sau thuế. Riêng quý II đóng góp khoảng 309 triệu USD doanh thu và 63 triệu USD lợi nhuận.

MSR dự kiến doanh thu cả năm đạt khoảng 1,4 tỷ USD và lợi nhuận sau thuế khoảng 233 triệu USD. Doanh nghiệp cũng đã công bố kế hoạch chi khoảng 1.100 tỷ đồng cổ tức tiền mặt và mở rộng công suất sản xuất oxit vonfram lên hơn 8.000 tấn WO₃ mỗi năm.