Một mã cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng gần 26%

Trong Báo cáo Kết quả kinh doanh mới đây, Chứng khoán VNDirect đã đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu ngân hàng CTG của Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam. Mã cổ phiếu này "lọt mắt xanh" VNDirect bởi doanh thu tăng trưởng mạnh, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn tăng.

Theo VNDirect, thu nhập lãi chính là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng doanh thu CTG. Tổng thu nhập hoạt động quý II/2024 tăng 10,5% so với cùng kỳ (tăng 3% so với quý trước) nhờ mức tăng 20,2% so với cùng kỳ của thu nhập lãi, chiếm 78,1% tổng thu nhập hoạt động. Tăng trưởng thu nhập lãi được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng tín dụng 6,6% so với đầu năm và biên lãi thuần NIM mở rộng nhẹ (tăng 11 điểm cơ bản so với cùng kỳ).

Điều này đã giúp tổng thu nhập hoạt động 6 tháng đầu năm hoàn thành 51% dự báo. Mặt khác, thu nhập ngoài lãi chiếm 21,9% tổng thu nhập hoạt động, giảm 14,2% so với cùng kỳ (tăng 10,5% so với quý trước) do thu nhập ròng khác giảm 39% so với cùng kỳ và thu nhập từ đầu tư giảm 48% so với cùng kỳ.

Thứ hai, VNDirect nhận định, CTG là một trong số ít ngân hàng cải thiện NIM trong bối cảnh lãi suất thấp khi CTG thành công hạ chi phí vốn bằng cách tăng tỷ lệ CASA lên 22,3%, cao nhất kể từ 2018. VNDirect cho rằng, tỷ lệ CASA của CTG cải thiện nhờ ngân hàng tham gia tài trợ cho các dự án đầu tư công và gia tăng khách hàng FDI khi dòng vốn FDI tăng mạnh.

Diễn biến cổ phiếu CTG thời gian gần đây

Thứ ba, chi phí dự phòng tăng làm giảm lợi nhuận CTG khiến định giá cổ phiếu này thêm hấp dẫn. Tỷ lệ chi phí/thu nhập giảm nhẹ xuống 25,8% trong quý II/2024, từ mức 26,7% trong quý II/2023, giúp lợi nhuận trước dự phòng quý II/2024 tăng 11,8% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước dự phòng 6 tháng đầu năm hoàn thành 53% dự phóng.

Tuy nhiên, chi phí dự phòng quý II/2024 tăng vọt 20,7% so với cùng kỳ, dẫn đến lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm chỉ hoàn thành 41% dự phóng năm 2024. VNDirect cho rằng, CTG đã tăng chi phí dự phòng do nợ xấu tăng nhanh và tỷ lệ bao phủ nợ xấu của CTG giảm xuống còn 114% trong quý II/2024, từ mức 169% trong quý II/2023 và 151% trong quý I/2024.

Với các luận điểm đầu tư trên, VNDirect đã đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu CTG với giá mục tiêu 39.500 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng gần 26% so với giá đóng cửa phiên 2/8.

>> Một mã cổ phiếu ngân hàng 'cất cánh' được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 34%