PV Power (POW) ‘bùng nổ’, CTCK khuyến nghị mua với mức sinh lời kỳ vọng 2x%

Đóng cửa phiên giao dịch 25/11, cổ phiếu POW của Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (PV Power) tăng trần 6,58% đạt mức 12.150 đồng/cp. Thanh khoản cũng sôi động trở lại với 19,1 triệu đơn vị, gấp 6,3 lần phiên trước.

Diễn biến giá cổ phiếu POW

Cổ phiếu POW bùng nổ giao dịch ngay sau động thái ký kết thỏa thuận hợp tác giữa PV Power với Tập đoàn Vingroup (HoSE: VIC) nhằm phát triển hệ thống trạm sạc xe điện trên quy mô toàn quốc và thúc đẩy việc sử dụng năng lượng tái tạo thông qua hệ thống điện mặt trời áp mái.

Thông qua thỏa thuận mới được ký kết, PV Power và đối tác sẽ sản xuất và cung cấp các thiết bị chất lượng cao, giá cả cạnh tranh cho V-GREEN – công ty riêng chuyên phát triển hạ tầng trạm sạc xe điện của ông Phạm Nhật Vượng, Chủ tịch Vingroup (sở hữu 90% cổ phần).

Đồng thời, mạng lưới 1.000 trạm sạc xe điện do PV Power quy hoạch triển khai trong giai đoạn 2025 - 2030 sẽ được chuyển giao cho V-GREEN tiếp tục nghiên cứu và phát triển để phục vụ khách hàng.

Lễ ký kết thỏa thuận hợp tác giữa VIC và POW (Nguồn: VIC)

Trạm sạc xe điện là một mảng kinh doanh mới của POW, nhằm đi cùng xu hướng chuyển dịch năng lượng, phát triển xanh, đồng thời tận dụng các lợi thế cạnh tranh sẵn có về cơ sở hạ tầng của PVN. Trước đó, vào tháng 11/2024, trạm sạc số 6 Huỳnh Thúc Kháng (gồm 2 trụ sạc) đã chính thức đi vào hoạt động.

Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đánh giá, kể từ khi vận hành đến nay, trạm sạc có tần suất khai thác tốt nhờ vị trí thuận lợi, nhu cầu và mật độ xe trong khu vực cao. Công ty sẽ tiếp tục xem xét về hiệu quả kinh doanh của dự án mới này và để ngỏ khả năng hợp tác với các nhà đầu tư, doanh nghiệp, hộ kinh doanh khác có cơ sở hạ tầng trong tương lai, trong đó nổi bật nhất là đối tác VinFast. Tham vọng của công ty là mở rộng số lượng trạm sạc với quy mô 1.000 trạm trên toàn quốc vào năm 2035.

Ngoài ra, số tiền bồi thường bảo hiểm cho sự cố tại Vũng Áng 1 đã được chấp thuận lên tới hơn 1.000 tỷ đồng, trong đó khoảng 700 tỷ đồng dành cho chi phí sửa chữa và 300 tỷ đồng cho bồi thường gián đoạn kinh doanh. Trong 9T2024, POW đã thực nhận hơn 600 tỷ đồng. Phần còn lại dự kiến sẽ được nhận từ nay đến đầu quý I/2025 và sẽ chính thức được ghi nhận vào kết quả kinh doanh của công ty. Đây là yếu tố đóng góp quan trọng giúp kết quả kinh doanh của POW tăng trưởng mạnh trong năm 2024.

Nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và 4 đang hoàn thiện các công đoạn cuối cùng, tập trung lắp đặt và chuẩn bị cho giai đoạn thử nghiệm

Mới đây, PV Power cũng cho biết, nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và 4 đang hoàn thiện các công đoạn cuối cùng, tập trung lắp đặt và chuẩn bị cho giai đoạn thử nghiệm. Theo kế hoạch, nhà máy điện Nhơn Trạch 3 sẽ chính thức vận hành thương mại vào tháng 6/2025, trong khi nhà máy điện Nhơn Trạch 4 dự kiến đi vào hoạt động vào tháng 9/2025. Đây là dự án trọng điểm quốc gia với tổng công suất 1.624MW, vốn đầu tư khoảng 1,4 tỷ USD, đặt tại huyện Nhơn Trạch, tỉnh Đồng Nai. Dự kiến, khi chính thức phát điện thương mại, dự án sẽ bổ sung hơn 9 tỷ kWh điện thương phẩm/năm cho hệ thống điện.

BVSC cho rằng POW sẽ hoàn thành công tác vận hành thương mại 2 nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và 4 đúng tiến độ như kế hoạch hiện tại. Tuy vậy, trong ngắn hạn (3-4 năm đầu), dự án dự kiến sẽ ghi nhận lỗ do: (1) chi phí khấu hao và lãi vay giai đoạn đầu còn rất lớn, (2) sản lượng điện giao 1-2 năm tới còn thấp do nguồn điện LNG có chi phí cao, nhà máy chủ yếu được huy động vào những thời điểm tình trạng thiếu điện diễn ra chứ chưa được huy động chạy nền, (3) lỗ chênh lệch tỷ giá, khi dự án vay hơn 17.000 tỷ bằng USD. Trong tương lai trung và dài hạn, dự án dự kiến sẽ đóng góp tích cực và là nguồn động lực chính cho kết quả kinh doanh chung toàn công ty.

Theo đó, BVSC dự báo kết quả kinh doanh năm 2024 của POW sẽ tăng trưởng mạnh với doanh thu 29.897 tỷ đồng (+6% svck) và lợi nhuận sau thuế 1.945 tỷ đồng (+87% svck). Dựa trên triển vọng kinh doanh trên, BVSC khuyến nghị khả quan cổ phiếu POW với giá mục tiêu là 13.900 đồng/cp.

BVSC phân tích chỉ tiêu tài chính POW

Chứng khoán MB (MBS) cũng đưa ra khuyến nghị khả quan cổ phiếu POW, giá mục tiêu 14.900 đồng/cp, cao hơn 23% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 25/11 dựa trên luận điểm đầu tư:

Doanh nghiệp điện khí hàng đầu, hưởng lợi từ chiến lược đầu tư dài hạn của Chính phủ, tập trung phát triển điện khí LNG từ nay đến năm 2035. POW có cơ hội thuận lợi để nâng cao vị thế nhờ kế hoạch đầu tư các dự án điện khí LNG quy mô lớn.

Triển vọng huy động sản lượng các nhà máy sẽ có sự cải thiện từ năm 2024, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế năm 2024-2026 đạt 30% CAGR, đến từ: (1) MBS kỳ vọng tăng trưởng phụ tải duy trì ở mức cao, trong bối cảnh nhu cầu sản xuất phục hồi; (2) áp lực tài chính của EVN được cải thiện sau đợt tăng giá điện, phần nào hỗ trợ cải thiện các phương án huy động từ các nguồn điện giá cao như điện khí.

MBS phân tích chỉ tiêu tài chính POW

Vùng giá hiện tại tương đương mức P/B 0,8x, thấp hơn nhiều so với trung bình các doanh nghiệp phát điện (~1,5x). MBS cho rằng POW có định giá hấp dẫn và là lựa chọn hợp lý cho quan điểm đầu tư dài hạn trong bối cảnh triển vọng kinh doanh dự kiến sẽ có sự phục hồi và tiềm năng tăng trưởng quy mô công suất mạnh mẽ trong năm 2025-2030.

>> Vingroup (VIC) bắt tay PV Power (POW) phát triển hệ thống 1.000 trạm sạc xe điện trên toàn quốc