Vàng và USD: Những yếu tố đẩy giá lên kỷ lục

Theo báo cáo chiến lược tháng 11/2024 từ ABS Research, nền kinh tế toàn cầu hiện đang chịu ảnh hưởng nặng nề từ nhiều yếu tố bất ổn. Tại Việt Nam, tỷ giá USD/VND tăng cao đã gây áp lực lên lạm phát và ảnh hưởng đến sức mua của người dân. Việc Fed hạ lãi suất trong bối cảnh kinh tế Mỹ gặp khó khăn đã đẩy dòng vốn từ USD sang các tài sản trú ẩn an toàn như vàng.

Giá vàng thế giới vào cuối tháng 10/2024 đã chạm đỉnh ở mức 2.802 USD/ounce, tăng 34,4% so với đầu năm. Nguyên nhân chính, theo ABS Research, xuất phát từ kỳ vọng về việc Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất điều hành và căng thẳng tại Trung Đông leo thang, khiến giới đầu tư tăng cường nắm giữ vàng để bảo vệ tài sản. Giá vàng đã trở thành một công cụ bảo vệ đáng tin cậy trong giai đoạn bất ổn toàn cầu này.

Diễn biến giá vàng trong nước và thế giới tăng mạnh năm 2024. Nguồn: FiinPro, ABS Research.

Các yếu tố đẩy giá vàng tăng cao

Theo dữ liệu của ABS Research, Fed đã hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 11/2024, và dự kiến sẽ giảm thêm vào tháng 12. Động thái này làm suy yếu USD và khuyến khích dòng vốn chuyển dịch từ các tài sản cố định như trái phiếu Mỹ sang vàng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm, mặc dù dao động ở mức 4,43%, vẫn không đủ hấp dẫn để giữ chân nhà đầu tư khi giá vàng đang tăng mạnh. Bối cảnh này càng củng cố vị thế của vàng như một tài sản an toàn.

Diễn biến lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giai đoạn 2022-2024. Nguồn: Investing, ABS Research.

Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đã làm dấy lên lo ngại về nguồn cung dầu mỏ, khiến giá năng lượng tăng và tạo áp lực lạm phát. Sự không chắc chắn trên thị trường năng lượng đã thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến vàng như một phương tiện bảo vệ tài sản trước nguy cơ lạm phát tăng cao. ABS Research nhấn mạnh rằng trong các tình huống rủi ro chính trị, vàng luôn đóng vai trò là tài sản trú ẩn.

Ngoài ra, nhu cầu vàng vật chất tại các thị trường lớn như Trung Quốc và Ấn Độ cũng tăng cao, do nhu cầu lễ hội và công nghiệp. Số liệu từ ABS Research cho thấy, các quỹ ETF vàng và nhà đầu tư cá nhân đã gia tăng vị thế mua, tạo áp lực cầu lớn lên giá vàng. Điều này càng trở nên đáng chú ý khi vàng là một tài sản có nguồn cung hạn chế, và khi cầu tăng vượt cung, giá vàng tất yếu sẽ tăng cao.

Tại Việt Nam, giá vàng trong nước cũng tăng mạnh, phản ánh sát sao diễn biến của giá vàng quốc tế. Đầu tháng 10, giá vàng SJC ghi nhận ở mức khoảng 81,5 triệu đồng/lượng (mua vào) và 83,5 triệu đồng/lượng (bán ra). Đến cuối tháng, giá mua và bán đã tăng lên khoảng 88 triệu đồng và 90 triệu đồng/lượng, tăng hơn 8% chỉ trong vòng một tháng. Theo ABS Research, giá vàng trong nước bị ảnh hưởng lớn bởi sự tăng mạnh của tỷ giá USD/VND, khiến chi phí nhập khẩu vàng tăng cao và đẩy giá trong nước lên mức kỷ lục.

Tỷ giá USD/VND và tác động đến giá vàng trong nước

Tháng 10/2024, tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do đạt đỉnh ở mức 25.760 VND/USD, tăng 4,4% so với đầu năm, đánh dấu mức cao nhất kể từ đầu năm nay. ABS Research cho biết, sự gia tăng của tỷ giá này làm tăng chi phí nhập khẩu vàng, đẩy giá vàng trong nước lên cao hơn. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã can thiệp bằng cách bán ngoại tệ nhằm ổn định tỷ giá, nhưng vẫn chưa thể hoàn toàn kiểm soát được xu hướng tăng của đồng USD.

Diễn biến tỷ giá USD/VND nóng trở lại vào tháng 10/2024. Nguồn: FiinPro, ABS Research.

ABS Research cảnh báo rằng sự gia tăng đồng thời của giá vàng và tỷ giá USD/VND có thể dẫn đến lạm phát nhập khẩu, làm tăng chi phí sản xuất và giá thành tiêu dùng, từ đó gây áp lực lên sức mua của người dân. Việc giá vàng và USD tăng cao sẽ làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp trong nước và có thể tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế.

Trong bối cảnh này, ABS Research khuyến nghị nhà đầu tư nên cân nhắc phân bổ một phần tài sản vào các công cụ phòng ngừa rủi ro như vàng và USD. Với khả năng Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất, thị trường vàng vẫn còn tiềm năng tăng trưởng, nhưng nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các biến động địa chính trị và chính sách của Mỹ để điều chỉnh chiến lược kịp thời.

Tóm lại, tháng 10/2024 là thời điểm mà giá vàng và tỷ giá USD/VND đều đạt những kỷ lục mới, phản ánh tác động của các yếu tố vĩ mô toàn cầu đến nền kinh tế Việt Nam. Những diễn biến từ Fed, tình hình Trung Đông, và nhu cầu vàng ngày càng cao đã đẩy giá vàng tăng mạnh. Đồng thời, tỷ giá USD/VND tăng cũng phản ánh nhu cầu giữ ngoại tệ của nhà đầu tư trong nước, trước những biến động của dòng vốn quốc tế.

>> Kiên định với chính sách lãi suất thấp, Việt Nam có giữ được đà tăng trưởng?