Trong ngắn hạn, khả năng huy động vốn của nhóm doanh nghiệp ngành bất động sản sẽ chịu tác động tiêu cực từ vụ hủy bỏ kết quả 9 đợt phát hành trái phiếu của nhóm doanh nghiệp thuộc Tân Hoàng Minh.
Trái phiếu doanh nghiệp đã trở thành một kênh huy động vốn quan trọng của các doanh nghiệp bất động sản từ năm 2018 khi nguồn tín dụng cho bất động sản bắt đầu được siết chặt.
Tuy nhiên, sự việc Tập đoàn tân Hoàng Minh – “ông lớn” bất động sản bị hủy kết quả 9 đợt phát hành trái phiếu thời gian vừa qua đã gây tác động không nhỏ đến các doanh nghiệp cùng ngành.
Công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS) đánh giá, trong trường hợp các cơ quan quản lý có thể phối hợp với Tân Hoàng Minh giải quyết ổn thỏa quyền lợi của trái chủ là tổ chức và cá nhân thì mức độ thiệt hại sẽ được giới hạn trong phạm vi hẹp. Ngược lại, trong trường hợp Tân Hoàng Minh vỡ nợ hoặc phá sản, thị trường tài chính cũng như các ngân hàng liên quan đến việc cấp tín dụng cho Tân Hoàng Minh sẽ chịu tác động lan tỏa mạnh hơn.
Theo VCBS, việc hủy kết quả phát hành trái phiếu của Tân Hoàng Minh khiến các nhà đầu tư dè dặt hơn rất nhiều về tính an toàn của sản phẩm trái phiếu doanh nghiệp bất động sản. Do đó, trong ngắn hạn, khả năng huy động vốn của các doanh nghiệp ngành này sẽ gặp rất nhiều khó khăn.
Đối với các ngân hàng, tác động trực tiếp của vụ việc tân Hoàng là không nhiều. Những ngân hàng với vai trò là bên mua trái phiếu đã tham gia mua ít nhất 3 đợt phát hành trái phiếu của nhóm Tân Hoàng Minh. Tuy nhiên, quy mô 3.000 tỷ đồng trái phiếu của 3 đợt và 10.000 tỷ đổng trái phiếu của cả 9 đợt phát hành vẫn là mức có tỷ trọng thấp so với tổng tín dụng của cả hệ thống ngân hàng.
Còn đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp, VCBS đánh giá, nhà đầu tư đang nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp đặc biệt là doanh nghiệp bất động sản tương đương có thể cân nhắc tất toán bán lại trước thời hạn và chấp nhận chi phí phạt hoặc bán với giá chiết khấu.
Ở chiều ngược lại, các tổ chức tài chính có thể được hưởng lợi về phí, nhưng sẽ đối mặt áp lực hấp thụ nguồn cung đột biến này. Điều này có thể tạo ra sự dịch chuyển dòng vốn sang các kênh đầu tư khác như chứng khoán, bất động sản hay vàng trong bối cảnh lãi suất ngân hàng vẫn đang được duy trì ở ngưỡng thấp so với thời điểm trước dịch.
“Nhìn rộng hơn, đứng từ góc độ cơ quan quản lý, đây là bước đi được cho là cần thiết nhằm đảm bảo sự phát triển lành mạnh và bền vững của thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong dài hạn”, VCBS nêu.
Đồng thời, VCBS cũng không loại trừ khả năng thông tư sửa đổi thông tư 153 về phát hành trái phiếu doanh nghiệp sẽ có những điều khoản siết chặt hơn so với dự thảo đang được đưa ra lấy ý kiến thị trường.
Ở một khía cạnh khác, sự cố của Tân Hoàng Minh là cơ hội để các sản phẩm trái phiếu doanh nghiệp chất lượng khẳng định được độ tín nhiệm với các nhà đầu tư.
Theo đó, các động thái gần đây của các cơ quan quản lý với các sai phạm trong linh vực tài chính, chứng khoán sẽ góp phần thanh lọc thị trường gia tăng niềm tin của các nhà đầu tư đối với thị trường chứng khoán.
Ngày 3/4/2022, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) đã ra quyết định hủy bỏ 9 đợt chào bán trái phiếu từ tháng 7/2021 - 3/2022 với tổng trị giá 10.030 tỷ đồng của 3 doanh nghiệp thuộc Tập đoàn Tân Hoàng Minh là Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Ngôi Sao Việt, CTCP Cung điện Mùa Đông và CTCP Đầu tư và Dịch vụ Khách sạn Soleil.
