Giá thép phục hồi nhờ bất động sản ấm lên, Hòa Phát, Hoa Sen, Nam Kim hưởng lợi lớn

Công ty Cổ phần Chứng khoán MB (Mã CK: MBS) vừa công bố báo cáo cập nhật ngành thép với nhiều triển vọng tích cực, đặc biệt trong đó là sự phục hồi giá thép từ quý IV/2024.

Theo báo cáo, giá thép Trung Quốc dự kiến sẽ hồi phục từ quý IV/2024 do nguồn cung giảm. Chính phủ Trung Quốc đã hạn chế cấp phép cho các lò luyện thép sử dụng than trong năm 2024 nhằm bảo vệ môi trường và kiểm soát nguồn cung.

Điều này đã khiến một số nhà sản xuất thép tại Hà Bắc và Giang Tô phải giảm công suất xuống còn 72% (so với 78% vào năm 2023), kéo theo sản lượng thép của Trung Quốc giảm 10% so với cùng kỳ tháng 8/2024.

Bên cạnh đó, nhu cầu thép tại Trung Quốc cũng được dự báo tăng trong ngắn hạn nhờ kế hoạch tái thiết cơ sở hạ tầng tại một số thành phố như Thượng Hải và Giang Tô.

Sản lượng thép của Trung Quốc giảm 10% so với cùng kỳ tháng 8/2024

Khác với Trung Quốc, triển vọng tăng trưởng của ngành thép Việt Nam đến từ sự phục hồi của thị trường bất động sản. Theo CBRE, nguồn cung căn hộ tại Hà Nội và TP. HCM dự kiến sẽ tăng lần lượt 30% và 20% so với cùng kỳ. Cùng với đó, Chính phủ Việt Nam tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công, dự kiến giải ngân 638 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 12% so với cùng kỳ, tập trung vào các dự án cơ sở hạ tầng giao thông.

MBS nhận định giá thép xây dựng và HRC (thép cuộn cán nóng) của Việt Nam sẽ có xu hướng hồi phục tích cực từ quý IV/2024 khi áp lực từ thị trường thép Trung Quốc giảm dần.

Dự báo giá thép xây dựng trung bình sẽ đạt khoảng 571 USD/tấn (tăng 4% so với cùng kỳ), trong khi giá HRC giảm 7% xuống còn 556 USD/tấn do ảnh hưởng từ thép Trung Quốc trong nửa đầu năm 2024.

Đến năm 2025, giá thép xây dựng và HRC có thể tăng lần lượt 7% và 6%, đạt mức 611 USD và 590 USD/tấn. Trong giai đoạn 2025-2026, giá thép xây dựng có thể tiếp tục tăng 7% và 8%, lên đến 608 USD và 657 USD/tấn.

MBS dự báo giá thép sẽ hồi phục kể từ quý IV/2024

Hòa Phát, Hoa Sen và Nam Kim: Ba ông lớn ngành thép hưởng lợi

Dựa trên các phân tích, MBS đánh giá cao ba doanh nghiệp đầu ngành thép Việt Nam là Hòa Phát (HPG), Hoa Sen (HSG) và Nam Kim (NKG).

Hòa Phát: Lợi nhuận ròng của Hòa Phát trong giai đoạn 2024-2025 dự kiến sẽ tăng 74% và 51% so với cùng kỳ, nhờ vào sự tăng trưởng sản lượng và cải thiện biên lợi nhuận gộp.

Đến năm 2026, khi dự án Dung Quất 2 bắt đầu đóng góp 3 triệu tấn HRC, lợi nhuận ròng của HPG có thể đạt 23.576 tỷ đồng (tăng 31% so với cùng kỳ).

Hòa Phát còn có thể mở rộng thị phần nhờ thuế chống bán phá giá đối với HRC và sản lượng từ Dung Quất 2 dự kiến sẽ tăng 70% so với hiện nay. Hiện tại, chỉ số P/B (giá trên giá trị sổ sách) của HPG khoảng 1,6 – thấp hơn mức trung bình 2,1 trong chu kỳ tăng trưởng.

Hoa Sen: Dự báo lợi nhuận ròng của Hoa Sen trong năm 2024-2025 sẽ tăng 2.330% và 6% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sự tăng trưởng sản lượng và biên lợi nhuận gộp.

Hoa Sen có khả năng giành lại thị phần nhờ thuế chống bán phá giá, giúp thu hẹp sự chênh lệch giá giữa tôn mạ Trung Quốc và Việt Nam. Hiện tại, P/B của HSG đang ở mức 1,1, dưới mức trung bình 1,3 trong chu kỳ tăng trưởng.

Nam Kim: Với triển vọng tích cực từ thị trường EU và Mỹ, Nam Kim dự kiến sẽ được hưởng lợi nhờ vị thế dẫn đầu ngành.

Lợi nhuận sau thuế của Nam Kim sẽ bước vào chu kỳ phục hồi với tốc độ tăng trưởng 287% - 111% trong giai đoạn 2024-2025, nhờ doanh thu tăng 20%-17% và biên lợi nhuận gộp cải thiện ở mức 7,5% và 8,7%. Hiện tại, định giá P/B của NKG là 1,05, thấp hơn mức trung bình 1,2 của hai chu kỳ tăng trưởng.

>>Hòa Phát - Hoa Sen - Nam Kim: Doanh nghiệp thép nào được cho là sẽ bứt phá cuối năm 2024?