Giá vàng còn giảm đến đâu? Chuyên gia chỉ ra 3 kịch bản từ nay đến cuối năm

Kịch bản thứ nhất: Giá vàng phục hồi mạnh

Sau khi lao dốc hơn 50 triệu đồng/lượng chỉ trong chưa đầy 2 tháng, thị trường vàng đang bước vào giai đoạn đầy biến động, khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: Liệu đợt điều chỉnh đã kết thúc hay giá vàng vẫn còn dư địa giảm sâu hơn?

Theo ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi, vàng có thể bước vào một chu kỳ tăng giá mới nếu xuất hiện các yếu tố đủ mạnh để kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn trên phạm vi toàn cầu.

Một trong những tín hiệu quan trọng nhất là việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển sang chu kỳ giảm lãi suất mạnh. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội nắm giữ vàng thấp hơn, dòng tiền thường có xu hướng quay trở lại với kim loại quý.

Bên cạnh đó, các biến động địa chính trị mới cũng có thể tạo động lực cho giá vàng. Nếu xuất hiện thêm các cuộc xung đột ảnh hưởng đến lợi ích của các cường quốc hoặc làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, nhu cầu tích trữ vàng có thể gia tăng nhanh chóng.

"Trong những bối cảnh như vậy, giá vàng hoàn toàn có thể phục hồi và tăng trưởng mạnh trở lại", ông Huy nhận định.

Kịch bản thứ hai: Đi ngang và tích lũy kéo dài

Đây là kịch bản được nhiều chuyên gia đánh giá có khả năng xảy ra nếu môi trường kinh tế toàn cầu không xuất hiện cú sốc lớn.

Theo đó, Fed tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại do áp lực lạm phát vẫn còn hiện hữu. Trong khi đó, các điểm nóng địa chính trị như Nga - Ukraine hay Trung Đông tiếp tục diễn biến theo trạng thái "vừa đàm phán vừa xung đột" mà không leo thang thành khủng hoảng nghiêm trọng.

Ngoài ra, các cuộc cạnh tranh kinh tế giữa các nền kinh tế lớn vẫn tồn tại nhưng được kiểm soát trong khuôn khổ đối thoại và đàm phán.

Trong bối cảnh này, giá vàng có thể dao động trong biên độ hẹp, tích lũy trong thời gian dài thay vì hình thành xu hướng tăng hoặc giảm mạnh.

Kịch bản thứ ba: Tiếp tục giảm sâu

Đáng chú ý, ông Huy cho rằng đây là kịch bản đang được thị trường quan tâm nhiều nhất ở thời điểm hiện nay.

Theo phân tích của chuyên gia, sau giai đoạn tăng nóng kéo dài, nhiều quỹ đầu tư lớn trên thế giới đã bắt đầu chốt lời vàng. Khi các tổ chức tài chính lớn đồng loạt bán ra, nguồn cung gia tăng sẽ tạo áp lực đáng kể lên giá.

Không chỉ vậy, nếu các ngân hàng trung ương hoặc các quốc gia từng tích cực mua vàng trong thời gian qua cũng chuyển sang hiện thực hóa lợi nhuận, áp lực điều chỉnh sẽ càng lớn hơn.

Ở trong nước, những thay đổi về chính sách quản lý thị trường vàng cũng có thể tác động đáng kể đến mặt bằng giá.

"Nếu có thêm doanh nghiệp được cấp phép nhập khẩu vàng, nguồn cung sẽ được cải thiện, mức độ liên thông giữa giá vàng trong nước và thế giới sẽ cao hơn. Khi đó, khoảng cách giá giữa hai thị trường sẽ thu hẹp và giá vàng trong nước có thể tiếp tục điều chỉnh", ông Huy phân tích.

Giá vàng có thể về 120 - 100 triệu đồng/lượng?

Dù không đưa ra dự báo cụ thể, ông Huy cho rằng nhà đầu tư cần chuẩn bị cho cả những kịch bản ít mong muốn nhất.

Theo ông, sau khi giảm hơn 50 triệu đồng/lượng từ vùng đỉnh, giá vàng hiện vẫn cao hơn rất nhiều so với mặt bằng của hơn một năm trước. Vì vậy, việc thị trường tiếp tục điều chỉnh không phải là điều không thể xảy ra.

Chuyên gia cho rằng nhà đầu tư cần đặt ra các kịch bản quản trị rủi ro nếu giá vàng tiếp tục giảm về các vùng thấp hơn như 120 triệu đồng/lượng, 100 triệu đồng/lượng hoặc thậm chí thấp hơn nữa.

"Điều quan trọng không phải là cố dự đoán chính xác đáy ở đâu, mà là chuẩn bị sẵn phương án hành động cho từng tình huống", ông Huy nhấn mạnh.

Trong bối cảnh hiện nay, ông khuyến nghị nhà đầu tư chỉ nên dành một tỷ trọng hợp lý trong danh mục cho vàng và xem đây là tài sản phòng thủ, thay vì kỳ vọng vào khả năng sinh lời nhanh như giai đoạn tăng nóng vừa qua.

Sau cú giảm mạnh nhất nhiều năm qua, thị trường vàng đang bước vào giai đoạn sàng lọc khắc nghiệt hơn. Với nhà đầu tư, câu hỏi lớn nhất lúc này có lẽ không còn là "giá vàng sẽ tăng hay giảm", mà là liệu họ đã chuẩn bị đầy đủ cho mọi kịch bản có thể xảy ra hay chưa.