Khối ngoại vừa bán ròng 273 triệu cổ phiếu HPG, bất chấp tiềm năng tăng giá vẫn sáng

Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Hòa Phát Trần Đình Long

Phiên 5/8, cổ phiếu HPG bất ngờ được khối ngoại mua ròng đột biến gần 40,8 triệu cổ phiếu, giá trị 1.080 tỷ đồng. Đây là phiên gom ròng mạnh nhất từ đầu năm, đồng thời là một trong những phiên được mua lớn nhất của cổ phiếu Tập đoàn Hòa Phát. Dù vậy, dấu ấn trên không đại diện cho xu hướng dòng tiền ngoại rút ra khỏi cổ phiếu "vua thép" kể từ phiên 9/7/2025 trở lại đây.

Theo thống kê, trong khoảng thời gian này, tổng cộng 273 triệu cổ phiếu HPG đã được bán ra, giá trị tương ứng 7.870 tỷ đồng. Nếu tính từ đầu quý III/2025, Hòa Phát là gương mặt đứng top đầu trong danh mục bán ra của khối ngoại.

Nhiều nhận định cho rằng áp lực bán ra đến từ hai nguyên nhân chính. Thứ nhất, tỷ giá USD tăng mạnh trong nước làm giảm tỷ suất lợi nhuận quy đổi về ngoại tệ của nhà đầu tư nước ngoài. Thứ hai, cổ phiếu HPG đã tăng hơn 32% và đóng cửa phiên 12/9 tại mức 30.000 đồng - mức cao nhất trong gần 4 năm, khiến nhu cầu hiện thực hóa lợi nhuận gia tăng.

Dù cường độ và quy mô bán ròng của khối ngoại diễn ra quyết liệt (không chỉ tại HPG mà với cả thị trường chung), VN-Index đã có nhịp tăng 600 điểm từ phiên 9/4 tới đầu tháng 9. Chỉ số từng chạm mức 1.711 điểm trước khi chịu áp lực bán quay đầu.

Với HPG, cổ phiếu ngành thép thậm chí được Chứng khoán Vietcap nâng giá mục tiêu lên 35.300 đồng/cp, nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận kép (CAGR) giai đoạn 2024-2027 lên tới 32%. Động lực đến từ chính sách “chống cạnh tranh tiêu cực” của Trung Quốc giúp giá thép phục hồi, cùng nhu cầu trong nước tăng và công suất mở rộng từ dự án Dung Quất 2.

Dự án Dung Quất 2 vừa đưa vào vận hành lò BOF số 2 và lò tinh luyện RH, dự kiến hoàn tất tháng 9/2025, nâng tổng công suất tập đoàn lên 16 triệu tấn/năm, trong đó có 9 triệu tấn HRC. Ngoài ra, phần mở rộng từ quý II/2028 sẽ bổ sung 500.000 tấn thép dây, nâng tổng HRC lên 6,1 triệu tấn.

HRC được đánh giá là “át chủ bài” nhờ nhu cầu cao, biên lợi nhuận tốt và được bảo hộ bởi thuế chống bán phá giá. Trong 7 tháng, Hòa Phát bán gần 2,8 triệu tấn thép xây dựng (+10%), HRC đạt 389.000 tấn (+52%), chủ yếu tiêu thụ nội địa. Tháng 8, sản lượng thép lỏng, thép thô đạt 953.000 tấn - tăng 34% so với cùng kỳ năm 2024.