Mua gì hôm nay? ACB - Khả năng sinh lời tốt, tài chính lành mạnh

Đồ thị kỹ thuật cổ phiếu ACB

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 9/5, cổ phiếu ACB của Ngân hàng TMCP Á Châu giảm 0,2% về mức 24.900 đồng/cp. Hệ thống chỉ báo xu hướng ngắn hạn của Chứng khoán Yuanta Việt Nam xuất hiện tín hiệu mua cổ phiếu ACB.

Mới đây, Chứng khoán MB (MBS) cũng đưa ra khuyến nghị mua ACB với giá mục tiêu 29.810 đồng/cp với luận điểm trong trung và dài hạn ACB có khả năng tiếp tục đưa ra mức lãi suất huy động thấp hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành. Điều này góp phần giúp ACB có dư địa để áp dụng mức lãi suất cho vay thấp hơn, qua đó, tạo lợi thế cạnh tranh trong ngành đối với các khoản vay mới. Chính vì vậy, NIM của ACB được MBS kỳ vọng vẫn được duy trì ở quanh mức 4,2% trong các năm tới.

Nguồn: MBS

Dữ liệu quá khứ cho thấy lãi suất huy động của ACB luôn tương đối thấp hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành ở hầu hết các kỳ hạn. Dựa theo số liệu vào ngày 31/3/2023, lãi suất điều hành của trung bình ngành ngân hàng lớn hơn lãi suất huy động của ACB khoảng 1 đến 3 điểm cơ bản ở hầu hết các kỳ hạn (trừ kỳ hạn 24 tháng và 48 tháng). NIM trong quý 1/2023 tiếp tục ổn định cho thấy khả năng sinh lời tốt của ACB.

Về kết quả kinh doanh, tổng thu nhập hoạt động trong 3 tháng đầu năm của Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) tăng 15,6% so với cùng kỳ, với động lực chính đến từ khoản thu nhập lãi thuần và ngoài lãi đều có sự tăng trưởng. Khoản thu nhập lãi thuần tăng 14% so với cùng kỳ, và thu nhập ngoài lãi tăng 21% so với cùng kỳ.

Nguồn: MBS

Về cổ tức, ACB lên kế hoạch chia cổ tức 25% trong năm nay, trong đó 15% bằng cổ phiếu và 10% bằng tiền mặt. Như vậy, ACB có khả năng phát hành hơn 5 triệu cổ phiếu để chia cổ tức năm 2022 (dự kiến diễn ra trong quý 3/2023), và vốn điều lệ sẽ tăng từ 33.774 tỷ đồng lên 38.840 tỷ đồng.

Về chất lượng tài sản, MBS đánh giá ACB nằm trong top các doanh nghiệp cùng ngành. Đến thời điểm cuối năm 2022, ACB đã trích lập dự phòng cụ thể bổ sung đủ 100% cho số dư nợ của khách hàng có nợ được cơ cấu theo Thông tư 03. Như vậy, việc trích lập đầy đủ sớm hơn 1 năm so với quy định sẽ giúp ngân hàng giảm áp lực lên lợi nhuận trong năm 2023.

Trong năm 2022, ACB ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng 381 tỷ đồng từ khách hàng vay bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19. Tỷ lệ nợ xấu của ACB đạt 0,74% cuối năm 2022, là một trong các ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu thấp nhất. Tỷ lệ trích lập dự phòng đạt 159,27% cuối năm 2022, nằm trong top 5 ngân hàng có tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao nhất ngành.

ACB nằm trong top 5 ngân hàng có tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao nhất ngành

ACB sở hữu danh mục đầu tư trái phiếu lành mạnh với trái phiếu Chính phủ (85% tổng danh mục) và trái phiếu các tổ chức tín dụng (15% tổng danh mục). ACB cũng là một trong những ngân hàng nói không với việc đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp trong nhiều năm qua. Tỷ lệ an toàn vốn (CAR) cuối năm 2022 ở mức 12,8%. ROA và ROE liên tục cải thiện qua các năm, trong đó ROEA và ROAA đạt mức lần lượt là 23,42% và 2,25%.

Cơ cấu dư nợ của ACB

Trong giai đoạn 2023-2027, ngân hàng cũng đưa ra những dự phóng như tổng tài sản dự kiến tăng bình quân 14%/năm, tiền gửi khách hàng tăng 13%/năm, dư nợ cho vay tăng 14%/năm, vốn chủ sở hữu tăng 19%/năm, trong đó vốn điều lệ tăng khoảng 11%/năm, lợi nhuận trước thuế tăng khoảng 18%/năm.

MBS dự phóng TOI của ACB trong năm 2023 sẽ đạt 32.400 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ, cùng với kỳ vọng NIM vẫn tiếp tục duy trì quanh mức 4,2% và hoạt động ngoài lãi sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt trong năm nay, với việc ghi nhận khoản upfront fee (khoảng 568 tỷ đồng) hàng năm. Lợi nhuận trước thuế năm 2023 dự phóng đạt gần 18.700 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ việc gia tăng chi phí dự phòng rủi ro tín dụng trong năm nay lên 1.200 tỷ đồng. Mặc dù đầu năm nay, hạn mức tín dụng ACB được cấp đạt 9,7%, MBS vẫn cho rằng ngân hàng có khả năng được nới room quota trong năm nay với tổng hạn mức tín dụng trong năm là 12%.

MBS dự phóng các chỉ tiêu ta

Tại mức giá hiện nay, ACB đang giao dịch ở mức P/B dự phóng 1,1 lần cho năm 2023, thấp hơn so với P/B ngành (1,5 lần ). Với chất lượng tài sản cũng như dựa theo P/B quá khứ của ACB và P/B của các ngân hàng trên sàn HoSE, MBS dự phóng P/B của ACB ở quanh 1,4 lần.

Bài viết được thực hiện dựa trên nguồn thông tin đáng tin cậy vào thời điểm công bố, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không mang tính chất mời chào mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào.