Nhóm chứng khoán nổi hai con 'sóng lớn' trước thềm nâng hạng 2026

Bước sang năm 2026, ngành chứng khoán được đánh giá bước vào giai đoạn bản lề mới khi hàng loạt yếu tố nền tảng cùng hội tụ: Triển vọng nâng hạng thị trường, hệ thống giao dịch KRX vận hành và cuộc đua tăng vốn quy mô lớn tại các công ty chứng khoán.

Trong báo cáo chiến lược mới phát hành, Chứng khoán An Bình (ABS) nhận định đây là những “điểm kích hoạt” quan trọng có thể định hình lại diện mạo thị trường trong thời gian tới.

ABS dẫn lại thông tin từ FTSE Russell ngày 8/10/2025 cho biết Việt Nam đã được thông báo nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, dự kiến có hiệu lực từ tháng 9/2026 nếu vượt qua kỳ đánh giá giữa kỳ tháng 3/2026. Việc nâng hạng gắn với tiêu chí về khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài, chất lượng hạ tầng thị trường, cơ chế thanh toán - bù trừ và minh bạch thông tin.

Cùng với đó, hệ thống KRX chính thức vận hành từ tháng 5/2025 được kỳ vọng mang lại những thay đổi đáng kể trong thời gian tới như giao dịch trong ngày (T+0), bán khống, rút ngắn thời gian thanh toán và triển khai sản phẩm quyền chọn. Theo ABS, những cải thiện đồng bộ này giúp thị trường vốn Việt Nam tiến gần hơn các chuẩn mực quốc tế.

ABS ước tính việc nâng hạng có thể tạo lực hút lớn đối với dòng vốn ngoại: Khoảng 800 triệu USD từ các quỹ thụ động theo bộ chỉ số FTSE, cùng 4-6 tỷ USD từ các quỹ chủ động. Bên cạnh kỳ vọng về dòng tiền, doanh nghiệp niêm yết có thể được định giá lại theo hướng tích cực hơn nhờ thanh khoản cải thiện và mức độ quan tâm gia tăng từ nhà đầu tư tổ chức toàn cầu.

Song song với chuyển động về chính sách và hạ tầng, cuộc đua tăng vốn đang diễn ra mạnh mẽ trong khối công ty chứng khoán nhằm đón đầu cơ hội mới. Nhiều doanh nghiệp lớn như SSI, VNDirect, TCBS, VPS, VPBankS cùng loạt tân binh như HDBS, VIX, TPS đồng loạt đưa ra kế hoạch tăng vốn bằng phát hành hàng trăm triệu cổ phiếu.

Đến cuối tháng 9/2025, SSI và TCBS là hai công ty duy nhất có vốn điều lệ trên 20.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, bức tranh sẽ thay đổi nhanh chóng: VIX dự kiến nâng vốn lên 24.500 tỷ đồng, SSI tiến gần mốc 25.000 tỷ, VNDirect áp sát 20.000 tỷ. HDBS lên kế hoạch tăng vốn gấp 7 lần vượt 10.000 tỷ, TPS chào bán riêng lẻ để nâng vốn lên hơn 6.200 tỷ đồng. Sau IPO, VPS và VPBankS cũng gia nhập nhóm dẫn đầu về quy mô vốn.

Một số công ty quy mô vừa cũng không đứng ngoài cuộc đua. Chứng khoán Kafi sau khi nâng vốn lên 7.500 tỷ đồng trong năm 2025 tiếp tục đặt mục tiêu tăng gấp đôi vốn điều lệ trong năm 2026 và IPO ngay quý I tới.

Bên cạnh tăng vốn, làn sóng IPO được dự báo tiếp tục sôi động nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ: Kỳ vọng nâng hạng thị trường, cải cách khung pháp lý, thanh khoản cải thiện, nhu cầu bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh và môi trường lãi suất thuận lợi.

Nâng hạng thị trường - KRX đi vào vận hành - cuộc đua tăng vốn và IPO đang tạo nên “tổ hợp động lực” hiếm có đối với ngành chứng khoán. Nếu các điều kiện nâng hạng được đáp ứng đúng tiến độ, không chỉ dòng vốn ngoại có thể gia tăng mạnh mẽ mà cấu trúc thị trường cũng sẽ thay đổi theo hướng chuyên nghiệp hơn, đặt nền tảng cho một chu kỳ phát triển mới của thị trường vốn Việt Nam giai đoạn 2026-2027.