Target nào cho cổ phiếu TDA của Tôn Đông Á sau IPO?

CTCP Tôn Đông Á (TDA Group) vừa có thông báo về việc tiến hành IPO trong tháng 1/2022.

Theo đó, công ty sẽ chào bán hơn 15 triệu cổ phiếu với mức giá tối thiểu là 58.000 đồng/cổ phiếu trong đó bao gồm 12,4 triệu cổ phiếu phát hành mới - tương ứng số tiền thu về vào khoảng 717 tỷ đồng.

Trước đó, hồi trung tuần quý IV/2021, Tôn Đông Á cho biết, công ty sẽ chào bán 12,37 triệu cổ phiếu sơ cấp và 2,98 triệu cổ phiếu thứ cấp, tương ứng 12% và 3% vốn điều lệ trước chào bán. Tổng số cổ phiếu đang lưu hành sẽ tăng từ 102,32 triệu cổ phiếu lên 114,69 triệu cổ phiếu sau IPO. Cổ phiếu dự kiến sẽ được niêm yết trên sàn HOSE trong tháng 1/2022.

Còn nhớ, tại ĐHCĐ thường niên 2016, doanh nghiệp đã có kế hoạch dự kiến niêm yết trên HOSE trong quý III/2017. Tuy nhiên, kế hoạch đã bị trì hoãn mất gần 5 năm.

Theo kế hoạch, TDA sẽ dùng để đầu tư nhà máy 3 thông qua hình thức góp vốn với số tiền hơn 345 tỷ đồng và bổ sung vốn lưu động.

Được biết mức giá 58.000 đồng/cổ phiếu của Tôn Đông Á đã được chốt từ khá lâu trước khi nhóm cổ phiếu thép bước vào down trend. Đây là mực cao hơn khá nhiều so với mặt bằng 3x - 4x của các cổ phiếu HPG, NKG hay HSG.

Nếu chào bán thành công, vốn hóa của Tôn Đông Á sẽ đạt gần 6.700 tỷ đồng trong khi 2 doanh nghiệp cùng ngành tôn là Hoa Sen và Nam Kim có vốn hóa lần lượt là 17.200 tỷ và 8.100 tỷ đồng.

Mức định giá này phần nào cũng phản ánh quy mô hiện tại của TDA so với "đàn anh" trên sàn như NKG, HSG chỉ bằng phân nửa (cùng với đó công suất TDA cũng chỉ ở mức 850.000 tấn/năm, so với con số 2,2 triệu tấn/năm của HSG và 1,2 triệu tấn/năm của NKG).

Được thành lập dưới hình thức CTCP từ năm 2009, TDA đã tăng vốn liên tục từ mức 120 tỷ ban đầu lên hơn 1.023 tỷ hiện tại.

Công ty cũng mở rộng mạng lưới kinh doanh với hệ thống gồm 2 nhà máy (Thủ Dầu Một, Sóng Thần) với tổng công suất 850.000 tấn/năm, 2 văn phòng (Bình Định và TP. HCM) cùng 5 công ty con tại Bắc Ninh, Đà Nẵng, Bình Dương, Long An, Vũng Tàu.

Về tình hình kinh doanh, năm 2021 TDA ước tính doanh thu đạt 22.609 tỷ đồng - tăng 165% so với năm 2020. Tương ứng, lợi nhuận sau thuế tăng mạnh lên 1.200 tỷ đồng.

Sang năm 2022, công ty dự mở rộng quy mô sản xuất trong đó có kế hoạch đầu tư nhà máy thứ 3 chuyên sản xuất sản phẩm thép mạ dùng cho ngành xây dựng, sản xuất thiết bị gia dụng và xe hơi.

Dự án dự kiến khởi công vào quý I/2022 với kỳ vọng sẽ trở thành công ty nội địa đầu tiên cung cấp sản phẩm cho các công ty xe hơi.

Theo định giá của SSI Research, giá hợp lý của cổ phiếu TDA của Tôn Đông Á dựa trên ước tính EPS năm 2022 là 10.683 đồng, hệ số P/E mục tiêu là 7,5 lần dựa trên mức trung bình của các công ty cùng ngành khu vực và số lượng cổ phiếu lưu hành sau IPO là 114,69 triệu cổ phiếu.

SSI Research đưa ra giá mục tiêu 1 năm đối với giá cổ phiếu TDA là 80.000 đồng/cổ phiếu.