Warren Buffett từng bỏ lỡ công nghệ, rồi thắng lớn với Apple: Góc nhìn cho cổ phiếu công nghệ Việt

Trong nhiều thập kỷ, Warren Buffett được xem là biểu tượng của trường phái đầu tư giá trị, nhưng ông không phải là người sớm bước vào làn sóng công nghệ. Nhà đầu tư huyền thoại của Berkshire Hathaway từng đứng ngoài nhiều cơ hội lớn như Microsoft, Google hay Amazon, dù các doanh nghiệp này sau đó trở thành những tập đoàn toàn cầu.

Sự thận trọng của Buffett không xuất phát từ thái độ phủ nhận công nghệ. Ông nhiều lần nhấn mạnh chỉ đầu tư vào những doanh nghiệp mình hiểu rõ về mô hình kinh doanh, lợi thế cạnh tranh và triển vọng tạo tiền trong dài hạn. Với công nghệ, tốc độ thay đổi nhanh khiến việc xác định doanh nghiệp còn giữ được vị thế sau 10 hoặc 20 năm khó hơn nhiều so với các ngành truyền thống như tiêu dùng, bảo hiểm, đường sắt hay ngân hàng.

Tại cuộc họp cổ đông Berkshire năm 2018, khi nhìn lại Google và Amazon, Buffett thừa nhận đã bỏ lỡ cơ hội. Với Amazon, ông đánh giá Jeff Bezos đã tạo ra một trường hợp hiếm có khi vừa phát triển điện toán đám mây, vừa làm thay đổi ngành bán lẻ toàn cầu. Quy mô và tốc độ phát triển khác thường đó từng khiến Buffett không đặt cược sớm.

“

“Tôi đã đưa ra quyết định sai về Google.”

— Warren Buffett, cuộc họp cổ đông Berkshire năm 2018

Apple trở thành ngoại lệ lớn trong cách Berkshire tiếp cận nhóm cổ phiếu công nghệ. Berkshire bắt đầu mua Apple từ năm 2016. Đến cuối năm 2025, Apple vẫn là một trong những khoản đầu tư cổ phiếu quan trọng nhất của tập đoàn. Sang quý I/2026, Apple tiếp tục nằm trong nhóm 5 khoản nắm giữ lớn nhất của Berkshire, bên cạnh American Express, Bank of America, Coca-Cola và Chevron.

Điểm đáng chú ý nằm ở cách Buffett nhìn Apple. Ông không tiếp cận doanh nghiệp này như một cổ phiếu công nghệ thuần túy, mà nhìn vào thương hiệu, độ gắn bó của người dùng, khả năng giữ chân khách hàng và năng lực tạo tiền. Apple không chỉ bán iPhone, máy tính hay thiết bị điện tử. Doanh nghiệp này đã biến công nghệ thành thói quen tiêu dùng và dòng tiền lớn.

“

“Tôi không mua Apple vì đó là một cổ phiếu công nghệ, hoàn toàn không phải vậy.”

— Warren Buffett, cuộc họp cổ đông Berkshire năm 2018

Câu chuyện Apple có tính gợi mở với thị trường chứng khoán Việt Nam, nhất là khi nhóm cổ phiếu công nghệ thu hút sự chú ý lớn hơn. Trí tuệ nhân tạo, bán dẫn, chuyển đổi số, dữ liệu lớn và xuất khẩu phần mềm đang tạo thêm kỳ vọng cho các doanh nghiệp trên sàn. Tuy nhiên, sức nặng của các chủ đề này phụ thuộc vào mức độ đóng góp vào hợp đồng, doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền thực tế.

FPT là trường hợp tiêu biểu nhất. Doanh nghiệp này không còn được nhìn như một công ty phần mềm nội địa đơn thuần. Hoạt động của FPT hiện trải rộng trên các mảng công nghệ, viễn thông, giáo dục, dịch vụ công nghệ thông tin toàn cầu, chuyển đổi số, trí tuệ nhân tạo, dữ liệu, điện toán đám mây và bán dẫn.

Dữ liệu kinh doanh 5 tháng đầu năm 2026 củng cố vị thế đó. FPT ghi nhận doanh thu hợp nhất khoảng 21.400 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 4.199 tỷ đồng, tăng 16%. Riêng tháng 5, doanh thu ước đạt khoảng 4.172 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 839 tỷ đồng.

Khối công nghệ tiếp tục đóng vai trò đầu tàu tăng trưởng của FPT. Doanh thu mảng công nghệ thông tin tại thị trường nước ngoài tăng 13%, còn lợi nhuận trước thuế tăng 12% so với cùng kỳ. Doanh thu từ dịch vụ chuyển đổi số tăng 26%, chiếm 49% doanh thu công nghệ thông tin ở thị trường nước ngoài. Trong nhóm này, dịch vụ trí tuệ nhân tạo và phân tích dữ liệu tăng 67%.

Những con số trên cho thấy câu chuyện công nghệ tại Việt Nam đã vượt ra khỏi phạm vi khẩu hiệu. Với FPT, chuyển đổi số, trí tuệ nhân tạo và dịch vụ công nghệ toàn cầu đã đóng góp trực tiếp vào doanh thu. Các hợp đồng với khách hàng quốc tế, đặc biệt tại Nhật Bản, Mỹ, châu Âu và khu vực châu Á - Thái Bình Dương, phản ánh một phần năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp Việt trong chuỗi dịch vụ công nghệ toàn cầu.

Từ trường hợp Apple, sức hấp dẫn của một cổ phiếu công nghệ không chỉ nằm ở tốc độ tăng trưởng doanh thu. Thị trường thường đánh giá cao hơn các doanh nghiệp có tệp khách hàng ổn định, sản phẩm gắn sâu với người dùng và dòng tiền bền vững. Đây là ranh giới giữa một doanh nghiệp đi theo xu hướng và một doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh rõ ràng.

Với FPT, lợi thế hiện tại đến từ quy mô, kinh nghiệm quốc tế, tệp khách hàng và nền tảng nhân sự, thay vì chỉ từ việc xuất hiện trong các xu hướng mới. Mảng công nghệ thông tin nước ngoài giúp doanh nghiệp tiếp cận ngân sách lớn hơn ở các thị trường phát triển, trong khi mảng giáo dục tạo nguồn nhân lực cho chiến lược dài hạn.

Dù vậy, cổ phiếu công nghệ Việt Nam vẫn chịu áp lực về định giá. Khi kỳ vọng tăng trưởng phản ánh mạnh vào giá cổ phiếu, dư địa an toàn có thể thu hẹp. Trong bối cảnh đó, kết quả kinh doanh thực tế trở thành yếu tố quyết định để kiểm chứng kỳ vọng của thị trường.

Apple từng đặt Berkshire trước bài toán tương tự. Sau nhiều năm nắm giữ, Berkshire đã nhiều lần giảm tỷ trọng Apple, dù đây vẫn là một trong những khoản đầu tư thành công nhất của tập đoàn. Việc giảm tỷ trọng không xóa bỏ giá trị của Apple, nhưng cho thấy ngay cả với một doanh nghiệp lớn, quy mô vị thế, định giá và triển vọng lợi nhuận tương lai vẫn phải được đặt cạnh nhau.

Với FPT và nhóm cổ phiếu công nghệ Việt Nam, thị trường đang chú ý đến nhu cầu chuyển đổi số trong nước và quốc tế, khả năng mở rộng dịch vụ công nghệ ở thị trường phát triển, trí tuệ nhân tạo, dữ liệu, tự động hóa, bán dẫn và vị thế của Việt Nam trong chuỗi cung ứng khu vực. Các yếu tố này tạo ra dư địa tăng trưởng, nhưng vẫn cần được kiểm chứng bằng số liệu kinh doanh cụ thể.

Doanh thu ký mới, quy mô hợp đồng lớn, biên lợi nhuận, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, năng suất lao động và tốc độ mở rộng đội ngũ nhân sự chất lượng cao là những chỉ dấu đáng chú ý. Đây là cơ sở giúp phân biệt doanh nghiệp thật sự hưởng lợi từ xu hướng công nghệ với doanh nghiệp chỉ đi cùng làn sóng kỳ vọng của thị trường.

Ở góc độ ngành, Việt Nam đang có vị trí thuận lợi hơn trước trong bản đồ công nghệ khu vực. Chi phí nhân lực cạnh tranh, dân số trẻ, nhu cầu số hóa cao và sự quan tâm của các tập đoàn toàn cầu giúp doanh nghiệp công nghệ trong nước có thêm dư địa mở rộng. Dù vậy, lợi thế của thị trường Việt Nam không tự động chuyển thành lợi ích cho cổ đông. Khoảng cách giữa cơ hội ngành và lợi nhuận của từng doanh nghiệp vẫn phụ thuộc vào năng lực thực thi.

Câu chuyện Buffett và Apple vì vậy có giá trị tham chiếu với cổ phiếu công nghệ Việt Nam. Buffett không thay đổi triết lý để chạy theo công nghệ. Ông chỉ mở rộng cách nhìn khi Apple chứng minh công nghệ có thể trở thành thương hiệu, sự gắn bó của khách hàng và dòng tiền đều đặn.

Ở Việt Nam, FPT đang là cái tên gần nhất với câu chuyện đó trên sàn chứng khoán, dù khoảng cách giữa một doanh nghiệp công nghệ hàng đầu Việt Nam và một Apple toàn cầu vẫn còn rất lớn. Khi các từ khóa công nghệ xuất hiện ngày càng dày đặc trên thị trường, trường hợp Buffett và Apple cho thấy công nghệ chỉ thật sự tạo giá trị khi đi vào sản phẩm, khách hàng, hợp đồng, lợi nhuận và dòng tiền.