Cổ phiếu đáng chú ý ngày 10/8: MSN, MWG, FPT

Masan (MSN): Khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 75.000 đồng/cp

Kết phiên 7/8, cổ phiếu MSN tăng 1,4% lên 67.400 đồng/cp. Thanh khoản đạt 3,2 triệu đơn vị, tương ứng giá trị giao dịch 213 tỷ đồng.

Theo Chứng khoán Agribank (Agriseco), cổ phiếu MSN đang ghi nhận nhịp hồi phục kỹ thuật sau khi đánh mất vùng hỗ trợ 66.000 đồng/cp và lùi về dải dưới Bollinger quanh 62.000 - 63.000 đồng/cp. Giá cổ phiếu hiện đã quay trở lại vùng đáy của nền tích lũy trung hạn 66.000 - 68.000 đồng/cp, đồng thời lấy lại MA20 ngày, cho thấy xu hướng ngắn hạn đang cải thiện và mở ra cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư trung hạn khi định giá đã lùi về vùng hỗ trợ.

Trong ngắn hạn, vùng MA50 quanh 69.500 - 70.000 đồng/cp đang đóng vai trò kháng cự đáng chú ý. Nhà đầu tư có thể mở vị thế mua ngắn hạn quanh vùng giá hiện tại và gia tăng tỷ trọng nếu MSN vượt vùng kháng cự này với thanh khoản cải thiện, qua đó xác nhận khả năng mở rộng nhịp hồi phục. Giá mục tiêu cho các vị thế ngắn hạn là 75.000 đồng/cp; cân nhắc cắt lỗ nếu cổ phiếu không giữ được vùng hỗ trợ và xuyên thủng ngưỡng 63.000 đồng/cp.

Về triển vọng kinh doanh, Agriseco kỳ vọng mảng hàng tiêu dùng - bán lẻ của MSN tiếp tục duy trì tăng trưởng hai chữ số trong nửa cuối năm 2026, được hỗ trợ bởi tổng mức bán lẻ hàng hóa cả nước 7 tháng đầu năm tăng 13,1% so với cùng kỳ.

WCM cũng đang bám sát kế hoạch mở mới trong năm 2026, với hơn 90% cửa hàng mở mới có EBITDA dương.

Bên cạnh đó, MSR được kỳ vọng tiếp tục đóng góp tích cực khi giá APT vonfram quốc tế dù giảm hơn 30% từ đầu năm vẫn cao hơn 40 - 70% so với cùng kỳ, trong khi giá đồng duy trì ở vùng cao nhiều năm.

Agriseco kỳ vọng lợi nhuận sau thuế của MSN có thể duy trì tăng trưởng 25 - 40% trong nửa cuối năm 2026.

Bên cạnh đó, MSN đang có nghĩa vụ quyền chọn bán tại The CrownX trị giá khoảng 750 triệu USD, đáo hạn vào quý III/2027.

Ngoài ra, ban lãnh đạo dự kiến thu xếp nguồn vốn từ dòng tiền tự do của MSN và thu hút đối tác chiến lược vào MSR sau khi doanh nghiệp chuyển sàn.

Tuy nhiên, Agriseco lưu ý rủi ro phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu tại MSR. Hiện khoảng 30% nguyên liệu đầu vào của MSR đến từ nguồn nội bộ và 70% từ nhập khẩu. Chênh lệch biên lợi nhuận gộp giữa hai nguồn lên tới 3 - 4 lần có thể trở thành yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận trong tương lai.

Trong ngắn hạn, rủi ro này chưa lớn do MSR vẫn còn lượng hàng tồn kho trị giá khoảng 6.000 - 7.000 tỷ đồng tại quý II/2026, với giá vốn thấp hơn khoảng 30% so với giá thị trường.

Agriseco đánh giá MSN có thể tiếp tục duy trì tăng trưởng tích cực trong nửa cuối năm nhờ hiệu quả ổn định của các mảng kinh doanh cốt lõi và đóng góp từ MSR khi giá hàng hóa duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, mức độ phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu tại MSR cùng áp lực dòng tiền từ các nghĩa vụ tài chính có thể hạn chế khả năng hồi phục của thị giá MSN.

Thế Giới Di Động (MWG): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 83.900 đồng/cp

Kết phiên 7/8, cổ phiếu MWG giảm 0,3% xuống 71.000 đồng/cp. Thanh khoản đạt 3 triệu đơn vị, tương ứng giá trị giao dịch 219 tỷ đồng.

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán An Bình (ABS) định giá cổ phiếu MWG theo phương pháp SOTP. Theo đó, giá trị hợp lý của MWG được xác định ở mức 83.900 đồng/cp. ABS khuyến nghị mua, với tiềm năng tăng giá 18,2% so với mức giá hiện tại.

ABS đánh giá kết quả kinh doanh của MWG trong thời gian tới sẽ khả quan, với nhiều động lực hỗ trợ.

Về yếu tố vĩ mô, cầu tiêu dùng được kỳ vọng tiếp tục được thúc đẩy nhờ các chính sách kích cầu và gia tăng thu nhập.

Luật Thuế thu nhập cá nhân mới được kỳ vọng giúp giảm gánh nặng thuế cho người lao động, đặc biệt là nhóm có thu nhập trung bình. Thu nhập khả dụng tăng có thể hỗ trợ sức mua trong ngắn hạn, khuyến khích chi tiêu cho hàng hóa thiết yếu, dịch vụ, giải trí và các sản phẩm tiêu dùng nâng cao.

Bên cạnh đó, chính sách giảm thuế VAT 2% tiếp tục được gia hạn đến hết năm 2026, qua đó trực tiếp làm giảm giá bán lẻ hàng hóa và dịch vụ, hỗ trợ tiêu dùng.

Ngưỡng chịu thuế đối với hộ kinh doanh cũng được nâng từ 500 triệu đồng lên 1 tỷ đồng doanh thu/năm từ ngày 1/1/2026. Theo ABS, chính sách này giúp giảm đáng kể gánh nặng thuế đối với các hộ kinh doanh nhỏ, qua đó tăng thu nhập thực tế và hỗ trợ sức mua.

Các chính sách cải cách tiền lương có hiệu lực từ ngày 1/7/2026, gồm việc điều chỉnh lương cơ sở lên 2,53 triệu đồng/tháng và tăng 8% lương hưu, trợ cấp bảo hiểm xã hội, cũng được kỳ vọng hỗ trợ thu nhập của người dân.

ABS kỳ vọng doanh số iPhone 18 sẽ tăng trưởng mạnh. Thị trường Việt Nam được Apple nâng lên nhóm thị trường Tier-1 từ cuối năm 2025, giúp thời điểm mở bán các mẫu iPhone mới tại Việt Nam được đồng bộ với những thị trường lớn như Singapore, Mỹ và Nhật Bản. Đây được xem là yếu tố hỗ trợ doanh thu cho mùa ra mắt iPhone 18.

Bên cạnh đó, các chính sách siết chặt thuế và hóa đơn điện tử được kỳ vọng giúp các nhà bán lẻ chính hãng như DMX hưởng lợi.

Doanh thu laptop cũng được dự báo tiếp tục tăng trưởng. Mặt bằng giá thiết bị ở mức cao cùng nhu cầu mua mới để tránh các đợt tăng giá trong tương lai có thể tiếp tục hỗ trợ doanh số.

Theo IDC, tình trạng thiếu hụt bộ nhớ và linh kiện bán dẫn được dự báo kéo dài ít nhất đến cuối năm 2027, qua đó có thể duy trì mặt bằng giá laptop ở mức cao trong thời gian tới. Ngoài ra, mùa tựu trường cũng được kỳ vọng trở thành động lực cho kết quả kinh doanh mảng này trong quý III.

Mảng điện máy được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng nhờ thu nhập hộ gia đình cải thiện, tốc độ đô thị hóa duy trì ở mức cao và xu hướng nâng cấp thiết bị điện gia dụng.

Nhu cầu đối với thiết bị làm mát và điện gia dụng thông minh cũng được kỳ vọng gia tăng trong bối cảnh thời tiết nắng nóng kéo dài và mức sống người dân cải thiện.

Tại Indonesia, chuỗi EraBlue của DMX tiếp tục gia tăng thị phần. Theo ABS, với dân số khoảng 150 triệu người trên đảo Java và thị trường phân phối ICT còn phân mảnh, mô hình bán lẻ ICT của DMX đang ghi nhận những kết quả tích cực. EraBlue đã xóa hết lỗ lũy kế sau hơn 3 năm hoạt động.

Chuỗi này đặt mục tiêu đạt 300 - 350 cửa hàng vào cuối năm 2026, tương ứng mở thêm khoảng 40 - 90 cửa hàng trong nửa cuối năm, hướng tới 1.000 cửa hàng vào cuối năm 2030.

Trong khi đó, Bách Hóa Xanh đã ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận theo quý và được kỳ vọng sẽ xóa lỗ lũy kế trong thời gian tới. Động lực tăng trưởng vẫn đến từ việc mở mới cửa hàng và tăng doanh thu tại các cửa hàng hiện hữu. Theo ABS, với việc mở mới hơn 600 cửa hàng trong nửa đầu năm, mục tiêu mở thêm 1.000 cửa hàng trong năm 2026 được đánh giá là khả thi.

FPT: Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 100.000 đồng/cp

Kết phiên 7/8, cổ phiếu FPT tăng 0,14% lên 70.800 đồng/cp. Thanh khoản đạt 4,3 triệu đơn vị, tương ứng giá trị giao dịch 305,4 tỷ đồng.

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán ACB (ACBS) điều chỉnh giảm giá mục tiêu FPT đến cuối năm 2026 xuống 100.000 đồng/cp, thấp hơn 17% so với mức cập nhật trước do giảm hệ số P/E theo các công ty cùng ngành và phản ánh chi phí vốn tăng.

Về kết quả kinh doanh, lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 26.269 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 5.714 tỷ đồng, phù hợp với kỳ vọng của ACBS. Tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài, bên cạnh kết quả tích cực của dịch vụ công nghệ thông tin trong nước và các công ty liên kết như FRT.

Doanh thu thuần mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài tăng 16,3% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 19,3% trong quý II, nhờ ghi nhận lượng hợp đồng ký mới tích cực vào cuối năm 2025 và sự phục hồi tại các thị trường chính.

Đáng chú ý, giá trị hợp đồng ký mới tăng 46% so với cùng kỳ trong quý II và tăng 32% trong 6 tháng đầu năm, đạt 26.338 tỷ đồng. Động lực đến từ việc ký kết các hợp đồng dài hạn 2 - 3 năm tại các thị trường chính. Các hợp đồng chủ yếu đến từ Nhật Bản và châu Âu, cùng tín hiệu phục hồi tại thị trường Mỹ.

ACBS cho rằng mức tăng mạnh của giá trị hợp đồng ký mới có thể hỗ trợ mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài trong các quý tiếp theo. Tuy nhiên, doanh thu sẽ được ghi nhận dần do thời hạn hợp đồng dài hơn.

Về dài hạn, động lực tăng trưởng chính vẫn đến từ mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài, được hỗ trợ bởi nhu cầu tại các thị trường chính và chiến lược chuyển dịch lên các vị trí cao hơn trong chuỗi giá trị.

FPT đang hướng tới vai trò tổng thầu thay vì chỉ đảm nhận các phần việc phụ trợ như trước đây, đồng thời hợp tác với các công ty công nghệ lớn để cung cấp dịch vụ chuyển đổi AI.

Dù ACBS không kỳ vọng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trên 20%/năm như giai đoạn trước sẽ sớm trở lại trong 1 - 2 năm tới, công ty chứng khoán này dự phóng FPT vẫn có thể duy trì tăng trưởng lợi nhuận trước thuế khoảng 14 - 17%/năm trong dài hạn.