Mirae Asset: Điểm số "Max" của VN-Index năm 2022 là 1.530

Theo báo cáo chiến lược tháng 6/2022, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam cho rằng thị trường chứng khoán đang có mức định giá hấp dẫn sau đợt điều chỉnh.

Cụ thể, VN-Index hiện đang giao dịch tại mức P/E 13,9x - thấp hơn mức P/E trung bình 10 năm; lợi suất trên thị trường chứng khoán (EPS/VN-Index) cũng chạm mức trung bình 10 năm cộng 1SD trước khi điều chỉnh.

Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ ở các kỳ hạn tăng đáng kể từ cuối tháng 3, phản ánh các rủi ro bên ngoài (như gián đoạn chuỗi cung ứng, chiến tranh Nga-Ukraine và các biện pháp trừng phạt, chính sách zero-COVID của Trung Quốc, Fed tăng nhanh lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán, cũng như các lo ngại liên quan đến kinh tế đình trệ trong khi lạm phát tăng mạnh), và áp lực lạm phát trong nước.

Hiện tại, VN-Index đang giao dịch ở mức lợi suất 7,2x - trên mức trung bình 10 năm (cụ thể là 6,8 lần).

Từ góc độ so sánh lịch sử, Mirae Asset đánh giá mức định giá hiện tại của VN-Index vẫn hấp dẫn và mở ra cơ hội tích lũy các cổ phiếu với mức định giá chiết khấu của các công ty có nền tảng cơ bản tốt và tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Với triển vọng hồi phục kinh tế và tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp (cả hai đều được dự báo tốt hơn các thị trường khác), Việt Nam có khả năng duy trì mức định giá tương đối hấp dẫn.

Cụ thể, thị trường vẫn lạc quan về mức tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 với sự đồng thuận cho tăng trưởng EPS của VN-Index vào năm 2022 là 21% so với năm trước, cao hơn hầu hết thị trường khác, trừ Philippines.

Trước áp lực lạm phát gia tăng, Mirae Asset điều chỉnh giảm dự phóng tăng trưởng EPS năm 2022 của VN-Index xuống 17,5% từ mức gần 22% trước đó. Sau khi điều chỉnh, Mirae Asset cho rằng VN-Index có thể quay lại vùng 1.300 - 1.530 điểm trong năm nay, tương ứng vùng định giá P/E dự phóng cuối năm 2022 từ 12,8 - 15,1x.