Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) lộ thời điểm niêm yết sàn HoSE, định giá P/E chỉ 2,1 lần

Hồi tháng 9/2025, CTCP Chứng khoán Vietcap (VCI) công bố đảm nhận vai trò tư vấn và phân phối chính thức cho thương vụ IPO của CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) - doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Tập đoàn Hòa Phát (HPG).

Theo thông tin mới nhất từ Vietcap, HPA dự kiến niêm yết trên sàn HoSE sớm nhất vào tháng 12/2025.

Trước đó, ngày 16/9, HPA đã nộp hồ sơ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng. Doanh nghiệp dự kiến phát hành 30 triệu cổ phiếu với giá không thấp hơn giá trị sổ sách 11.887 đồng/cp, tương đương tổng số tiền huy động gần 357 tỷ đồng. Toàn bộ nguồn vốn này sẽ được sử dụng để mở rộng quy mô trang trại, xây dựng thêm nhà máy sản xuất thức ăn chăn nuôi, bổ sung vốn lưu động và đầu tư tại khu vực miền Trung - miền Nam.

Hiện HPA có vốn điều lệ 2.800 tỷ đồng, do Tập đoàn Hòa Phát nắm giữ gần như toàn bộ cổ phần. Doanh nghiệp hoạt động đa ngành trong lĩnh vực nông nghiệp, sở hữu 2 nhà máy thức ăn chăn nuôi, 6 trang trại heo, 3 trang trại bò và 2 trang trại gia cầm - hình thành chuỗi sản xuất khép kín từ thức ăn đến sản phẩm đầu ra.

Hiệu quả vượt trội so với mặt bằng ngành

Theo báo cáo của Yuanta Research, Nông nghiệp Hòa Phát đang nổi lên như một trong những doanh nghiệp có hiệu quả hoạt động cao nhất trong ngành chăn nuôi. Năm 2024, doanh thu của HPA chỉ xếp sau Dabaco (DBC) và Masan MeatLife (MML), nhưng lợi nhuận sau thuế lại dẫn đầu toàn ngành nhờ biên lợi nhuận ròng đạt 15%, vượt xa mức của các đối thủ lớn như DBC, MML, BAF Việt Nam hay Tổng CTCP Chăn nuôi Việt Nam (VLC).

Hai chỉ số sinh lời quan trọng - ROA đạt 22% và ROE đạt 32% - đều vượt trội so với mặt bằng chung ngành (thường dưới 10% và 20%). Dự kiến năm 2025, lợi nhuận ròng của HPA có thể đạt khoảng 1.600 tỷ đồng, tiếp tục giữ vị trí thứ hai trong các mảng đóng góp lợi nhuận lớn nhất cho Tập đoàn Hòa Phát, chỉ sau mảng thép.

Yuanta đánh giá, kết quả này đến từ chiến lược đa dạng hóa sản phẩm của HPA, không chỉ tập trung vào chăn nuôi heo mà còn mở rộng sang bò thịt, trứng gia cầm và các sản phẩm nông nghiệp khác, giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro chu kỳ giá và gia tăng biên lợi nhuận.

Định giá hấp dẫn trước thềm IPO

Trong giai đoạn 2020-2024, HPA duy trì tỷ lệ đòn bẩy tài chính chỉ 1,6 lần, thấp hơn đáng kể so với phần lớn doanh nghiệp cùng ngành.

Với giá chào bán bằng giá trị sổ sách 11.887 đồng/cp, HPA được định giá ở mức P/E 2,1 lần và P/B 1 lần, trong khi mặt bằng chung ngành nông nghiệp - chăn nuôi hiện quanh P/E 23,4 lần và P/B 1,5 lần.

Trên cơ sở kế hoạch kinh doanh 2025, EPS dự kiến đạt 6.275 đồng/cp, phản ánh tiềm năng sinh lời cao và mức định giá hấp dẫn. Với nền tảng tài chính lành mạnh, biên lợi nhuận vượt trội và sự hậu thuẫn từ Tập đoàn Hòa Phát, HPA được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những thương vụ IPO đáng chú ý nhất trên thị trường chứng khoán cuối năm 2025.