Tăng 75% chỉ trong vài tháng, cổ phiếu của 1 ông lớn vẫn được cho là rẻ nhất thế giới

Một cổ phiếu tăng gần gấp đôi chỉ trong vài tháng thường không được miêu tả là "rẻ," nhưng đó chính xác là cách một số nhà đầu tư nhìn nhận về Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL).

Cổ phiếu của nhà sản xuất pin lớn nhất thế giới, niêm yết tại Thâm Quyến, đã tăng gần 75% kể từ mức thấp nhất trong năm vào đầu tháng 4, bổ sung thêm 110 tỷ USD vào giá trị thị trường.

Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi niềm tin vào vị thế dẫn đầu của công ty trong lĩnh vực pin lưu trữ năng lượng (ESS) đang bùng nổ, cả về thị phần lẫn công nghệ, hứa hẹn sẽ mang lại lợi nhuận khổng lồ trong tương lai.

Tuy nhiên, với mức giá khoảng 22 lần thu nhập dự phóng một năm, cổ phiếu CATL hiện có định giá thấp nhất so với các nhà sản xuất pin cùng ngành. Điều này khiến các tổ chức đầu tư lớn như BNP Paribas Asset Management Asia Ltd. và JPMorgan Chase & Co. tin rằng cổ phiếu này vẫn chưa phản ánh đúng tiềm năng tăng trưởng thực sự của nó.

Các công ty trên toàn thế giới đang ngày càng tìm đến các hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS) như một giải pháp để quản lý tải đỉnh và tránh chi phí khổng lồ khi nâng cấp cơ sở hạ tầng. Nhu cầu điện tăng vọt, đặc biệt là từ các trung tâm dữ liệu, đang được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI).

Theo dự báo của Global Market Insights Inc., thị trường ESS toàn cầu dự kiến sẽ tăng từ 668,7 tỷ USD vào năm 2024 lên 5,12 nghìn tỷ USD vào năm 2034, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm lên đến 21,7%.

Ông Roxy Wong, Giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại BNP Paribas Asset Management Asia Ltd., nhận định: “AI đang thúc đẩy nhu cầu điện trên toàn cầu và ESS là cách nhanh nhất để mở rộng công suất". Ông cho biết thêm, ESS phụ thuộc rất nhiều vào pin lithium sắt phosphate (LFP), một lĩnh vực mà CATL đặc biệt xuất sắc. "Điều này mang lại cho công ty lợi thế cạnh tranh riêng biệt", ông nói.

"CATL rẻ hơn so với các công ty cùng ngành, nhiều công ty trong số đó có biên lợi nhuận thấp hơn nhiều”.

Dù cổ phiếu CATL đã tăng vọt, mức tăng của chúng vẫn chậm hơn so với các đối thủ nhỏ hơn như Gotion High-tech Co Ltd và Eve Energy Co Ltd., vốn đã tăng lần lượt 132% và 79% kể từ mức thấp nhất vào tháng 4.

"Cổ phiếu pin rẻ nhất thế giới"

Mức định giá thấp hơn so với các đối thủ đã khiến JPMorgan gần đây nâng mục tiêu giá cho cổ phiếu CATL lên 480 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng khoảng 26%. Ngân hàng này nhận định đây là "cổ phiếu pin rẻ nhất toàn cầu". Cổ phiếu CATL đã đóng cửa ở mức 366,89 nhân dân tệ vào thứ Năm, chỉ cách mức cao nhất mọi thời đại là 382,22 nhân dân tệ vào cuối năm 2021 không xa.

Các nhà phân tích của JPMorgan cũng đã nâng mức đánh giá đối với cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của công ty này lên mức "vượt trội hơn thị trường".

Đà tăng mạnh gần đây của cổ phiếu CATL còn được củng cố bởi các chính sách hỗ trợ từ chính phủ Trung Quốc. Tuần trước, chính quyền đã công bố một kế hoạch hành động đặc biệt nhằm thúc đẩy ngành lưu trữ năng lượng. Mục tiêu là đạt công suất hơn 180 gigawatt vào năm 2027, dự kiến thu hút khoảng 250 tỷ nhân dân tệ (tương đương 35 tỷ USD) đầu tư.

Ông Horace Tse, một nhà phân tích tại CLSA Ltd., cho biết: “Đây chỉ là khởi đầu cho lộ trình tái định giá của CATL, và chúng tôi kỳ vọng quá trình này sẽ tiếp tục cho đến cuối năm”. Ông giải thích thêm rằng CATL đạt được lợi nhuận cao hơn đáng kể so với các đối thủ trong lĩnh vực pin lưu trữ năng lượng nhờ vào lợi thế quy mô và tối ưu hóa chuỗi cung ứng vượt trội.

Mặc dù mảng kinh doanh pin lưu trữ năng lượng (ESS) đầy hứa hẹn, mảng cốt lõi của CATL là pin xe điện (EV) — vốn đóng góp phần lớn doanh thu — đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Nhu cầu từ các nhà sản xuất ô tô châu Âu sụt giảm và thị trường xe điện Trung Quốc đang dần bão hòa.

Ngoài ra, một số nhà đầu tư còn lo ngại về những rủi ro tiềm ẩn từ thuế quan của Mỹ, đặc biệt khi CATL có các khách hàng lớn như Tesla Inc. và Ford Motor Co.

Tuy nhiên, cổ phiếu CATL hiện cũng đang được hưởng lợi từ sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư đối với thị trường chứng khoán Trung Quốc nói chung. Với vị thế là một trong những cổ phiếu blue-chip hàng đầu và có tỷ trọng cao nhất trong Chỉ số chuẩn CSI 300, CATL được kỳ vọng sẽ tiếp tục đà tăng trưởng.

Ông Eugene Hsiao, Giám đốc chiến lược cổ phiếu Trung Quốc tại Macquarie Capital Ltd., nhận định: “Hầu hết các nhà đầu tư đều tin rằng CATL có một câu chuyện tăng trưởng đáng kể. Đây là một cổ phiếu lớn, có tính thanh khoản cao và chất lượng. Nếu dòng vốn nước ngoài quay trở lại Trung Quốc, CATL có thể sẽ là một trong những công ty đầu tiên được hưởng lợi". Ông Hsiao cũng đưa ra khuyến nghị “nên mua” đối với cổ phiếu này.

Tham khảo CNBC