Vincom Retail sắp mở TTTM thứ 88, cổ phiếu VRE được khuyến nghị mua với mức sinh lời kỳ vọng gần 60%

CTCP Vincom Retail (HoSE: VRE) công bố kết quả kinh doanh quý III/2024 với doanh thu đạt 2.077 tỷ đồng, giảm 38% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế giảm 31% đạt 906,4 tỷ đồng.

Trong đó, doanh thu từ hoạt động kinh doanh trung tâm thương mại (TTTM) đạt 1.983 tỷ đồng. Nhờ vào việc doanh nghiệp tiếp tục cải thiện tỷ lệ lấp đầy của các TTTM hiện hữu và thành công trong việc khai trương TTTM mới với tỷ lệ lấp đầy cao từ 93-98%. Doanh thu chuyển nhượng bất động sản giảm 1.269 tỷ đồng do phần lớn nhà phố thương mại của dự án Đông Hà Quảng Trị đã được bàn giao trong năm 2023.

Lũy kế 9T2024, Vincom Retail ghi nhận doanh thu thuần 6.811 tỷ đồng, đạt 72% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 3.010 tỷ đồng, hoàn thành 68% kế hoạch.

Nguồn: ACBS

Tính đến cuối quý III, VRE có 87 TTTM với tổng diện tích sàn khoảng 1,83 triệu m2. Trong quý IV/2024, công ty sẽ khai trương Vincom Plaza Đông Hà Quảng Trị với diện tích sàn là 14.300m2 và tỷ lệ lấp đầy dự kiến khi ra mắt là 92%. Đối với năm 2025, VRE có kế hoạch mở mới 3 TTTM với tổng diện tích sàn tăng thêm là 119.800m2.

Đáng chú ý, trong quý III, công ty đã thu lại 2.350 tỷ đồng tiền cho vay các bên liên quan phát sinh từ quý I (1.900 tỷ đồng cho VinFast và 450 tỷ đồng cho Vinbus), do đó số dư tiền mặt và tương đương tiền tăng 337% lên 4.885 tỷ đồng trong quý III. Vào tháng 10/2024, VRE cũng thu lại khoản đặt cọc 1.300 tỷ đồng từ VinWonder Nha Trang vì dự án này bị chậm tiến độ nên VRE không có kế hoạch triển khai nữa.

Trong 5 năm tới, VRE có kế hoạch đầu tư khoảng 10.000 tỷ đồng (trung bình mỗi năm 2.000 tỷ đồng) để phát triển các TTTM mới.

Bên cạnh đó, VRE cũng đang cải tạo các TTTM hiện có để thay đổi khách thuê và cải thiện hiệu quả đầu tư. Ví dụ điển hình cho hoạt động này của VRE là tại dự án Vincom 3/2 - TP. HCM khi tỷ lệ lấp đầy tại Vincom 3/2 đã cải thiện đáng kể từ 56% trong quý II/2023 lên 90% trong quý II/2024 sau khi được cải tạo. VRE dự kiến sẽ tiếp tục cải tạo các TTTM khác, với mức đầu tư hàng năm là 200-300 tỷ đồng cho 1-2 TTTM.

ACBS phân tích chỉ tiêu tài chính của VRE

Kết quả kinh doanh 9T2024 của VRE phù hợp với ước tính của Chứng khoán ACB (ACBS). Do đó, nhóm phân tích giữ nguyên dự phóng năm 2024 với doanh thu là 9.109 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế 4.158 tỷ đồng, giảm 6%.

Đối với năm 2025, ACBS kỳ vọng doanh thu đạt 9.091 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 3.920 tỷ đồng, giảm 6% với giả định mảng cho thuê bất động sản tăng trưởng ổn định nhưng mảng chuyển nhượng giảm và doanh thu tài chính thấp hơn.

Tuy vậy, ACBS vẫn duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu VRE với giá mục tiêu năm 2025 ở mức 27.900 đồng/cp, cao hơn 57,1% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 5/11.

>> Công ty của tỷ phú Phạm Nhật Vượng 'chốt' gần 1.000 đơn mở trạm sạc độc quyền cho VinFast chỉ sau 1 tháng triển khai