Chứng khoán xuất hiện tín hiệu cảnh báo, nhà đầu tư vẫn có cơ hội cho chiến lược 'trading'

VN-Index tiếp tục để mất mốc 1.800 điểm sau 10 phiên nỗ lực bứt phá. Phiên bán tháo cuối tuần khiến chỉ số giảm 1,86%, xuống 1.795 điểm. Thanh khoản tăng mạnh cho thấy áp lực bán đang gia tăng đáng kể.

Đáng chú ý, diễn biến này xảy ra trong bối cảnh thị trường toàn cầu cùng chịu sức ép từ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang tiến gần ngưỡng 5%, trong khi giá dầu duy trì trên 100 USD/thùng. Cùng với đó, các số liệu CPI toàn phần và CPI lõi đều tăng nhanh hơn so với tháng trước, đặt thêm áp lực lên bài toán điều hành lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Quyết định lãi suất của Fed trong cuộc họp ngày 16/9 vì thế trở thành tâm điểm trước mắt. Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư và Khối Kinh doanh miền Nam, Chứng khoán ABS đã có những chia sẻ về câu chuyện này.

Fed tăng lãi suất không còn là cú sốc, nhưng vẫn có kịch bản bất ngờ

Theo chuyên gia, xác suất Fed tăng lãi suất 0,25 điểm % hiện được thị trường kỳ vọng ở mức gần 90%. Do đó, nếu quyết định được đưa ra đúng như dự báo, thị trường nhiều khả năng sẽ không phản ứng quá mạnh.

Ngược lại, nếu Fed giữ nguyên lãi suất, đây mới là kịch bản có thể tạo bất ngờ và thậm chí tích cực hơn cho thị trường khi phần lớn nhà đầu tư đã chuẩn bị cho khả năng tăng lãi suất.

Tuy nhiên, theo ông Minh, Fed không phải biến số duy nhất cần theo dõi. Áp lực đáng chú ý hơn hiện nằm ở diễn biến lợi suất trái phiếu toàn cầu. Lợi suất tại Mỹ, châu Âu và Nhật Bản cùng tăng trở lại, trong đó các kỳ hạn dài như 10 năm, 30 năm duy trì ở mức cao.

“Việc lợi suất tăng trở lại là một dấu hiệu cảnh báo về sự yếu đi của thị trường chứng khoán”, ông Minh cho hay.

VN-Index khó vượt 1.900 điểm nếu lãi suất chưa hạ nhiệt

Từ nay đến cuối năm, ông Minh cho rằng diễn biến VN-Index sẽ phụ thuộc lớn vào mặt bằng lãi suất. Nếu lãi suất tiếp tục đi ngang, chỉ số có thể tiếp tục “swing” trong vùng 1.700 - 1.900 điểm, thay vì hình thành một xu hướng tăng mới.

“Khả năng thoát ra khỏi 1.900 điểm là rất khó vì mặt bằng lãi suất đang cao, dòng tiền vào thị trường rất yếu”, ông Minh nhận định.

Kịch bản tích cực hơn là lãi suất giảm mạnh khi lợi suất toàn cầu hạ nhiệt, thanh khoản hệ thống ngân hàng trong nước cải thiện. Khi đó, VN-Index mới có cơ sở để bứt phá khỏi 1.900 điểm. Dù vậy, đây chưa phải kịch bản ông Minh nghiêng về ở thời điểm hiện tại.

Điểm đáng chú ý là chuyên gia không nghiêng về khả năng thị trường giảm sốc. Nền kinh tế vẫn duy trì tăng trưởng, trong khi nhu cầu tiêu dùng yếu có thể tạo điều kiện để lạm phát hạ nhiệt vào cuối năm. Tuy nhiên, yếu tố này còn phụ thuộc nhiều vào diễn biến địa chính trị.

Giữ tiền cũng là một chiến lược để chờ cơ hội lớn

Trong bối cảnh lãi suất còn cao và dòng tiền chưa đủ mạnh, ông Minh cho rằng nhà đầu tư chưa nên vội vàng giải ngân lớn.

Theo đó, nhà đầu tư thận trọng có thể duy trì khoảng 20 - 30% cổ phiếu, trong khi tỷ trọng tối đa theo khẩu vị rủi ro cũng chỉ nên khoảng 50%.

Nếu VN-Index tiếp tục vận động trong vùng 1.700 - 1.900 điểm, chiến lược phù hợp hơn là “swing trading”, tận dụng các nhịp điều chỉnh để mua và những nhịp tăng lên vùng cao để chốt lời. Tuy nhiên, thay vì mua dàn trải, nhà đầu tư nên tập trung vào những cổ phiếu có sức mạnh tương đối tốt.

“Cơ hội này không lớn, không nhiều, cho nên chiến lược cuối năm vẫn phải là phòng thủ là chính, giữ tiền là chính và chờ cơ hội”, ông Minh kết luận.