Cổ phiếu đáng chú ý ngày 25/8: HPG, VPB, TCH

Hòa Phát (HPG): Giá mục tiêu 32.700 đồng/cp

Cổ phiếu CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) kết phiên 24/8 tăng 2,53% lên 22.250 đồng/cp, với gần 28,8 triệu đơn vị được giao dịch. Chứng khoán BIDV (BSC) đưa ra khuyến nghị MUA đối với HPG với giá mục tiêu 32.700 đồng/cp, cao hơn khoảng 47% so với thị giá hiện tại.

Trong quý II/2026, Hòa Phát ghi nhận doanh thu thuần 55.159 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 6.371 tỷ đồng, tăng 50%. Riêng mảng thép mang về 53.436 tỷ đồng doanh thu, tăng 59%, chủ yếu nhờ sản lượng tiêu thụ đạt khoảng 3,8 triệu tấn, tăng 30%, cùng mặt bằng giá bán cải thiện.

Trong đó, sản lượng HRC/CRC đạt gần 2 triệu tấn, tăng 64% so với cùng kỳ khi các biện pháp phòng vệ thương mại đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc bắt đầu phát huy tác dụng.

Sản lượng thép xây dựng đạt khoảng 1,3 triệu tấn, tăng 2% nhờ thị trường bất động sản trong nước phục hồi. Biên lợi nhuận gộp quý II đạt 19%, tăng 3,2 điểm phần trăm so với quý trước nhờ sản lượng và giá bán cùng cải thiện.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Hòa Phát đạt doanh thu thuần 108.060 tỷ đồng, tăng 47%, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 15.365 tỷ đồng, tăng 102%.

BSC dự báo năm 2026, doanh thu của doanh nghiệp đạt 221.570 tỷ đồng, tăng 42%, còn lợi nhuận đạt 27.911 tỷ đồng, tăng 81%. Sang năm 2027, lợi nhuận được kỳ vọng tăng thêm 17% lên 32.576 tỷ đồng.

So với báo cáo trước, BSC gần như giữ nguyên dự báo lợi nhuận năm 2026, đồng thời điều chỉnh tăng 1% giả định giá thép xây dựng và giảm 1% giá bán HRC. Với năm 2027, công ty chứng khoán giảm 6% dự báo lợi nhuận do thận trọng hơn với giá HRC. BSC định giá HPG dựa trên P/E mục tiêu năm 2027 ở mức 10 lần và đưa ra giá mục tiêu 32.700 đồng/cp.

VPBank (VPB): Giá mục tiêu 39.400 đồng/cp

Cổ phiếu Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (HoSE: VPB) kết phiên 24/8 tại 26.350 đồng/cp, tăng 2,53%, với hơn 19 triệu đơn vị được giao dịch. Chứng khoán MB (MBS) duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 39.400 đồng/cp, tương ứng dư địa tăng khoảng 49% so với thị giá hiện tại.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, VPBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất 18.880 tỷ đồng, tăng 68,1% so với cùng kỳ và hoàn thành 45,7% kế hoạch năm. Tăng trưởng tín dụng đạt 23,2% so với đầu năm, giúp thu nhập lãi thuần tăng 30,2%, trong khi thu nhập ngoài lãi tăng 60,6%.

Theo MBS, tín dụng tiếp tục là động lực chính của VPBank trong giai đoạn 2026-2027 nhờ lợi thế hạn mức tăng trưởng cao sau khi nhận chuyển giao bắt buộc, cùng nhu cầu vốn từ nhóm khách hàng doanh nghiệp.

Thu nhập ngoài lãi cũng được kỳ vọng duy trì tích cực với đóng góp từ dịch vụ, bảo hiểm và đặc biệt là hoạt động của Chứng khoán VPBankS (VPX). MBS dự báo tăng trưởng tín dụng của ngân hàng có thể duy trì quanh 35% mỗi năm.

Chất lượng tài sản được kỳ vọng tiếp tục cải thiện. MBS dự báo tỷ lệ nợ xấu của VPBank giảm về 3,25% cuối năm 2026 và 3,18% năm 2027, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên lần lượt 61,4% và 61,6%.

Công ty chứng khoán dự báo lợi nhuận trước thuế VPBank đạt 42.806 tỷ đồng trong năm 2026, tăng gần 40%, trước khi tăng thêm 22% lên 52.227 tỷ đồng vào năm 2027.

MBS đánh giá định giá VPB vẫn hấp dẫn khi cổ phiếu giao dịch quanh mức P/B 1,1 lần, thấp hơn trung vị ba năm, trong khi ROE và chất lượng tài sản được kỳ vọng cải thiện. Rủi ro chính nằm ở khả năng NIM giảm mạnh hơn dự kiến nếu chi phí huy động tiếp tục tăng và chất lượng tài sản chịu áp lực trong trường hợp mặt bằng lãi suất cho vay duy trì cao.

Tài chính Hoàng Huy (TCH): Giá mục tiêu 17.700 đồng/cp

Cổ phiếu CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (HoSE: TCH) vừa có hai phiên tăng trần liên tiếp, kết phiên 24/8 tại mốc 13.250 đồng/cp, tăng 6,85%, với hơn 15,2 triệu đơn vị được giao dịch. Chứng khoán Sài Gòn-Hà Nội (SHS) khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG với giá mục tiêu 17.700 đồng/cp, cao hơn khoảng 34% so với thị giá hiện tại.

Trong quý I năm tài chính 2026, TCH ghi nhận doanh thu thuần 451 tỷ đồng, tăng 15,5% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 164 tỷ đồng. Riêng lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 125 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần cùng kỳ.

Tuy nhiên, hoạt động bất động sản mới ghi nhận khoảng 203 tỷ đồng doanh thu, cho thấy phần lớn kỳ vọng tăng trưởng vẫn phụ thuộc vào tiến độ bàn giao các dự án trong những quý tới.

Hai dự án được SHS kỳ vọng đóng góp chính trong ngắn hạn là Hoàng Huy New City II và Hoàng Huy Green River tại Hải Phòng. New City II đã hoàn thành phần thô tại phần lớn các block thấp tầng và dự kiến bước vào giai đoạn bàn giao, trong khi Green River đã bắt đầu ghi nhận một số sản phẩm thành phẩm.

H2 Commerce được kỳ vọng bổ sung nguồn doanh thu trong giai đoạn tiếp theo, còn các dự án 150 Tô Hiệu và lô đất I14 Bắc Sông Cấm tạo quỹ dự án trung hạn.

Dù sở hữu lượng hàng chờ bàn giao lớn, SHS lưu ý tốc độ thu tiền từ khách hàng đang có dấu hiệu chậm lại. Tại cuối tháng 6, người mua trả tiền trước đạt 6.492 tỷ đồng nhưng chỉ tăng thêm 368 tỷ đồng trong quý, thấp hơn đáng kể so với các quý trước.

Trên cơ sở thận trọng hơn về giá bán và chi phí bán hàng, SHS dự báo doanh thu bất động sản của TCH trong các năm tài chính 2026-2028 lần lượt đạt 4.920 tỷ đồng, 7.288 tỷ đồng và 7.509 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ tương ứng đạt 1.117 tỷ đồng, 1.580 tỷ đồng và 1.602 tỷ đồng.

SHS hạ 11,1% giá mục tiêu TCH so với báo cáo trước xuống 17.700 đồng/cp, nhưng vẫn duy trì đánh giá tích cực nhờ lượng backlog lớn và nền tảng tài chính an toàn. Các rủi ro cần theo dõi gồm tốc độ bán hàng và thu tiền chậm hơn kỳ vọng, tiến độ bàn giao dự án, các thủ tục pháp lý cũng như khả năng phát sinh chi phí bán hàng cao hơn để thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm.