Mua gì hôm nay? Bimico (KSB): Dư địa tăng trưởng từ KCN Đất Cuốc và hưởng lợi đầu tư công

Tại báo cáo phân tích doanh nghiệp, công ty chứng khoán MBS đã đưa khuyến nghị Mua cổ phiếu KSB của CTCP Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương - Bimico với giá mục tiêu 35.400 đồng/cp. Đóng cửa phiên 10/4, thị giá KSB đạt 25.650 đồng/cp, tức mức lợi nhuận MBS kỳ vọng lên đến 38%. Luận điểm đầu tư được chuyên gia đưa ra gồm:

KSB hưởng lợi từ chính sách thúc đẩy đầu tư công

Nguồn: MBS

Theo nghị quyết 29/2021/QH-2015, tổng vốn đầu tư xã hội phân bổ cho giai đoạn 2021-2025 đạt 2,3 triệu tỷ đồng, trong đó hơn 55% phục vụ xây dựng các công trình hạ tầng giao thông.

Do đó, Chứng khoán MB (MBS) tin tưởng điều này sẽ giúp các doanh nghiệp cung cấp vật liệu xây dựng được hưởng lợi đáng kể. Đặc biệt là CTCP Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương – doanh nghiệp hiện đang sở hữu nhiều mỏ đá tại Bình Dương và Đồng Nai, địa phận mà các công trình trọng điểm đi qua như Cao tốc Bắc Nam phía Đông hay sân bay Long Thành.

Kết quả kinh doanh giai đoạn 2014-2022 của KSB

KSB sở hữu vị thế hàng đầu ngành trong sản xuất và kinh doanh VLXD

Với vị trí các mỏ đá thuận lợi, KSB có nhiều lợi thế về chi phí vận chuyển trong việc đầu thấu các dự án thành phần cũng như các dự án kết nối với những công trình trọng điểm này.

Bên cạnh đó, với trữ lượng các mỏ đá đang còn có thể khai thác vào khoảng 49 triệu m3 cùng với công suất sản xuất hơn 5.5 triệu m3/năm. Hiện, công suất khai thác của KSB gần như đã đạt 100%, vì vậy, doanh nghiệp có được lợi thế trong việc tận dụng tối đa các mỏ đá. Ngoài ra, vị trí gần cũng giúp KSB giảm được chi phí từ đó gia tăng biên lợi nhuận và tính cạnh tranh với các nhà cung cấp khác.

Kỳ vọng KCN Đất Cuốc đóng góp đáng kể vào doanh thu của KSB

Nguồn: MBS

Theo MBS, kể từ năm 2018, Bất động sản Khu công nghiệp (KCN) đóng góp bình quân 39.1% trong tổng doanh thu và 56.8% lợi nhuận gộp hàng năm của KSB. Hiện tỷ lệ lấp đầy tại KCN Đất Cuốc (do KSB sở hữu) đạt 38%, thấp hơn rất nhiều so với các KCN có cùng quy mô trên địa bàn tỉnh Bình Dương.

Hơn hết, Bình Dương là một trong những địa phương có tỷ lệ lấp đầy KCN cao nhất cả nước với 77%, trong đó phần lớn các KCN lớn có tỷ lệ lấp đầy 100% như VSIP hay Sóng Thần…. Do đó, MBS kỳ vọng KCN Đất Cuốc còn rất nhiều dư địa tăng trưởng và tiếp tục đóng góp vào doanh thu của KSB trong tương lai.

MBS nhận định KSB sẽ có thể gia tăng được doanh thu hàng năm khoảng 15% trong 5 năm tới cũng như cải thiện mức biên lợi nhuận gộp lên mức trên 30% kể từ sau năm 2023.

Thực trạng giải phóng mặt bằng

Tuy nhiên, cần lưu ý rủi ro tới từ khoản uỷ thác đầu tư lớn chưa mang lại hiệu quả sinh lời tương xứng và giá đất đền bù tăng cao khiến việc giải phóng mặt bằng của KCN Đất Cuốc bị gián đoạn.