'Ông lớn' bất động sản China Vanke đứng trước nguy cơ vỡ nợ, liệu Trung Quốc có tung 'phao cứu sinh'?

Theo Bloomberg, "gã khổng lồ" bất động sản Trung Quốc Vanke đang đàm phán với các ngân hàng về một thoả thuận hoán đổi nợ nhằm giúp nhà phát triển này ngăn chặn đợt vỡ nợ trái phiếu đầu tiên.

Cụ thể, nguồn tin cho hay những ngân hàng là chủ nợ lớn của Vanke đang xem xét kế hoạch hoán đổi số trái phiếu trị giá hàng chục tỷ nhân dân tệ thành nợ có bảo đảm. Thoả thuận hoán đổi nợ sẽ giúp nhà phát triển bất động sản lớn nhất nhì Trung Quốc tránh được tình trạng vỡ nợ, đồng thời cấp cho các ngân hàng tài sản đảm bảo để phòng ngừa rủi ro tổn thất.

Quá trình đàm phán được điều phối bởi các cơ quan quản lý tài chính của Trung Quốc và chính quyền thành phố Thâm Quyến. Tuy nhiên, hãng truyền thông nhà nước Cailianshe trích dẫn một nguồn tin giấu tên thân cận với thỏa thuận tiềm năng cho hay việc cung cấp khoản vay vẫn chưa chắc chắn.

Thời gian gần đây, cuộc khủng hoảng tiền mặt của Vanke đã trở thành mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư. Nhiều người đang chờ đợi xem Chính phủ và các ngân hàng địa phương sẽ hỗ trợ đến mức nào cho số ít doanh nghiệp bất động sản vẫn còn trụ lại đến nay.

Cuộc khủng hoảng tiền mặt của Vanke đã trở thành mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư

Sau thông tin trên, cổ phiếu và trái phiếu của Vanke tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày 12/3 trong bối cảnh nhà đầu tư đồn đoán rằng Bắc Kinh sẽ ra tay giúp đỡ nhà phát triển lớn này. Tính đến giữa năm 2023, Vanke có khoảng 1.300 tỷ nhân dân tệ (tương đương 181 tỷ USD) nợ.

Tuy nhiên, ngay cả khi cổ phiếu và trái phiếu đi lên, các nhà đầu tư vẫn nghi ngờ về sức khoẻ tài chính của Vanke. Trái phiếu đồng USD kỳ hạn dài của công ty đang giao dịch ở mức rất thấp, cho thấy khả năng vỡ nợ rất cao.

Vanke đang phải đối mặt với áp lực thanh khoản trên nhiều mặt. Một số công ty bảo hiểm đang nỗ lực để đảm bảo Vanke trả nợ đúng hạn.

Tờ Economic Observer đưa tin rằng một số công ty bảo hiểm đã cử các nhóm đến trụ sở chính của Vanke để thực hiện một vòng đàm phán nợ mới nhằm ngăn chặn tình trạng vỡ nợ.

Ngoài ra, Vanke còn đang xin các ngân hàng Nhà nước cấp một khoản vay quốc tế. Tuy nhiên, tính đến tuần trước, hai trong số các ngân hàng vẫn chưa phê duyệt khoản vay hợp vốn trị giá 4,5 tỷ HKD (tương đương 575 triệu USD).

Mới đây, Moody's ngày 12/3 đã hạ xếp hạng của Vanke xuống Ba1, thường được gọi là xếp hạng "rác". Điều đó có nghĩa là công ty cần phải đưa ra mức lãi suất cao hơn cho trái phiếu của mình để bù đắp cho rủi ro vỡ nợ thanh toán lớn hơn mà các nhà đầu tư trái phiếu đang gặp phải.

“Các hành động xếp hạng phản ánh kỳ vọng của Moody's rằng các số liệu tín dụng, tính linh hoạt tài chính và bộ đệm thanh khoản của China Vanke sẽ suy yếu trong 12 đến 18 tháng tới. Nguyên nhân là do doanh số bán theo hợp đồng giảm và sự không chắc chắn ngày càng tăng về khả năng tiếp cận nguồn vốn trong bối cảnh suy thoái trên thị trường bất động sản Trung Quốc kéo dài", ông Kaven Tsang, phó Chủ tịch cấp cao của Moody's cho biết.

Cơ quan xếp hạng này ước tính giá trị bất động sản mà Vanke bán ra đã giảm khoảng 40% xuống còn 34,5 tỷ nhân dân tệ trong hai tháng đầu năm nay. Năm 2023, doanh số giảm 10%.

Bắc Kinh sẵn sàng cho phá sản các công ty BĐS yếu kém

Hiện tại, Vanke có khoảng 14 tỷ nhân dân tệ trái phiếu quốc tế và 20 tỷ nhân dân tệ trái phiếu trong nước sắp đến hạn thanh toán hoặc có thể bị trái chủ hoàn trả (puttable) trong giai đoạn từ nay đến tháng 6/2025.

Moody’s ước tính rằng tính đến tháng 9/2023, Vanke có khoảng 101 tỷ nhân dân tệ tiền mặt không bị hạn chế sử dụng, gấp đôi số nợ ngắn hạn của công ty.

Được thành lập vào năm 1984 tại Thâm Quyến, Vanke là công ty hàng đầu trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc. Người sáng lập Wang Shi được coi là “Bố già” của ngành và được tạp chí Time ví như cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Tính đến thời điểm hiện tại, 33,4% cổ phần của Vanke thuộc sở hữu của Thâm Quyến Metro, công ty do thành phố kiểm soát, theo Refinitiv Eikon. Theo Moody's, tính đến tháng 6/2023, "gã khổng lồ" bất động sản có tổng quỹ đất là 107,7 triệu m2 trên khắp 7 khu vực kinh tế lớn của Trung Quốc.

Mới đây, bên lề Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc Trung Quốc, Bộ trưởng Bộ Nhà ở và Xây dựng Đô thị - Nông thôn Trung Quốc Nghê Hồng (Ni Hong) cho hay cơ quan quản lý sẽ hỗ trợ nhu cầu tài chính “hợp lý” của các nhà phát triển bất động sản.

Theo đó, các công ty bất động sản không còn khả năng thanh toán hoặc vận hành thì phải phá sản hoặc phải tái cơ cấu theo quy định của pháp luật và nguyên tắc của thị trường.

>> Trung Quốc tuyên bố sẵn sàng cho phá sản các nhà phát triển bất động sản yếu kém