Cổ phiếu đáng chú ý ngày 16/9: VHM, VCB, HPG

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) : Khuyến nghị mua VHM

KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Vinhomes (VHM), giá mục tiêu 56.800 đồng/cp theo luận điểm đầu tư:

KBSV duy trì đánh giá tích cực triển vọng tăng trưởng trong trung và dài hạn của cổ phiếu VHM do đây là doanh nghiệp phát triển bất động sản hàng đầu tại Việt Nam với quỹ đất lớn và năng lực triển khai dự án mạnh.

KBSV ước tính tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2024 đạt 88.000 tỷ đồng (+1% svck), đến từ các dự án Royal Island, Ocean Park 1-2-3, Smart City, Grand Park, Golden Avenue và Cổ Loa (kỳ vọng mở bán vào nửa cuối năm 2024).

Tuy nhiên, nhóm phân tích lưu ý đến những rủi ro cần theo dõi thêm liên quan đến: (1) tiến độ triển khai và hấp thụ của các dự án lớn và (2) các giao dịch nội bộ - tại thời điểm cuối quý II/2024, số dư với các bên liên quan (bao gồm các khoản phải thu, trả trước, khoản vay) là 125.000 tỷ đồng, tăng 10% so với đầu năm.

KBSV đưa ra giá mục tiêu mới cho cổ phiếu VHM là 56.800 đồng/cp, cao hơn 32% so với giá đóng cửa ngày 13/9. Giá cổ phiếu VHM đã tăng hơn 24% từ khi công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ, hiện đang giao dịch ở mức P/B 2024/2025fw là 0,88x và 0,75x.

KBSV phân tích chỉ tiêu tài chính VHM

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) : Khuyến nghị mua VCB

KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB), giá mục tiêu 103.300 đồng/cp theo luận điểm đầu tư:

Tăng trưởng tín dụng nửa đầu năm 2024 đạt 7,7% YTD. KBSV duy trì quan điểm VCB sẽ có mức tăng trưởng tín dụng đạt 14% trong năm 2024 khi: (1) tín dụng toàn hệ thống có xu hướng đẩy mạnh giải ngân trong nửa cuối năm; (2) sự hồi phục phần nào của thị trường bất động sản; (3) sự cải thiện của lĩnh vực sản xuất.

KBSV kỳ vọng NIM của VCB sẽ hồi phục trong phần còn lại của năm 2024 với động lực đến từ cả chiều huy động và cho vay. Trong đó chi phí đầu vào (COF) cải thiện dựa trên: (1) Casa cải thiện; (2) VCB sẽ duy trì lãi suất huy động dưới mức 5,5%/năm, là mức lãi suất tương đối thấp so với quá khứ. Xu hướng giảm lãi suất đầu ra bình quân sẽ dần chậm lại do nhu cầu tín dụng sẽ tăng ở nửa cuối năm.

Chất lượng tài sản tiếp tục được kiểm soát tốt với NPL đạt 1,2%, thấp nhất hệ thống. Theo quan điểm của KBSV, với chất lượng tài sản hiện tại và bộ đệm dự phòng lớn, VCB có đủ dư địa để linh hoạt trong công tác trích lập dự phòng trong nửa cuối năm để hoàn thành các mục tiêu đề ra.

Chứng khoán MB (MBS) : Khuyến nghị khả quan HPG

MBS khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG), giá mục tiêu 33.500 đồng/cp theo luận điểm đầu tư:

MBS kỳ vọng giá thép xây dựng và thép HRC sẽ cải thiện từ năm 2025 khi áp lực từ thép Trung Quốc giảm dần do cắt giảm sản lượng.

Thuế chống bán phá giá đối với thép HRC giúp thu hẹp giữa giá thép Việt nam và Trung Quốc, từ đó HPG có thể lấy lại thị phần.

Dung Quất 2 dự kiến đi vào hoạt động từ quý II/2025 và nâng mức sản lượng HRC trong giai đoạn 2025-2027 hơn gấp đôi so với sản lượng hiện tại.

Lợi nhuận ròng trong cả năm 2024-2025 có thể tăng 74%/51% svck do tăng sản lượng và cải thiện biên lợi nhuận gộp. Trong năm 2026, với sự đóng góp của 3 tấn thép HRC, lợi nhuận ròng có thể đạt 23.576 tỷ đồng (+31% svck).

MBS duy trì P/B ở mức 2,1x để định giá HPG. Mức P/B dựa trên trung bình P/B của doanh nghiệp trong giai đoạn hồi phục của ngành thép trong 2 chu kỳ gần đây. Vì thế, trong bối cảnh ngành thép hồi phục, định giá này phù hợp với doanh nghiệp trong giai đoạn đầu của chu kỳ phát triển.

>> Lịch chốt quyền nhận cổ tức bằng tiền tuần từ 16-20/9, tỷ lệ cao nhất 50%