KBSV: Cổ phiếu HPG kỳ vọng vượt mốc 32.000 đồng, dư địa tăng trưởng hơn 48%
KBSV đánh giá khả quan về triển vọng của Hòa Phát, kỳ vọng cổ phiếu tăng trưởng hơn 48% với giá mục tiêu là 32.150 đồng.
Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) vừa công bố báo cáo cập nhật về Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) với những nhận định tích cực về triển vọng kinh doanh trong giai đoạn tới. Theo đó, tổ chức này duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu HPG, giá mục tiêu là 32.150 đồng trên một cổ phiếu, tương đương mức lợi nhuận kỳ vọng tăng 48,2% so với giá đóng cửa ngày 4/9.
Nhận định này được đưa ra dựa trên kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 của doanh nghiệp cùng với những yếu tố vĩ mô thuận lợi từ thị trường nội địa.
Trong 6 tháng đầu năm, Hòa Phát ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 108.060 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế sau khi loại trừ các khoản thu nhập bất thường từ chuyển nhượng dự án đạt 11.538 tỷ đồng, tăng 52%. Sự tăng trưởng này chủ yếu xuất phát từ mảng kinh doanh thép, khi tổng sản lượng bán hàng đạt 6,8 triệu tấn. Đặc biệt, dòng sản phẩm thép cuộn cán nóng (HRC) chứng kiến mức tăng trưởng 57% sản lượng, đạt 3,4 triệu tấn nhờ khu liên hợp Dung Quất 2 đã đi vào vận hành khoảng 92% công suất.
Cùng với đó, biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp cũng được cải thiện đáng kể lên mức 17,4% nhờ tốc độ tăng giá bán vượt qua tốc độ tăng của chi phí nguyên vật liệu đầu vào.
Đánh giá về động lực tăng trưởng trong thời gian tới, KBSV cho rằng nhu cầu tiêu thụ thép nội địa sẽ tiếp tục là bệ phóng cho tập đoàn. Quá trình đẩy mạnh giải ngân đầu tư công cùng việc triển khai hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia như đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam hay sân bay quốc tế Long Thành... được kỳ vọng sẽ tạo ra nhu cầu lên tới 7-11 triệu tấn thép các loại trong giai đoạn 2026 - 2030. Bên cạnh đó, thị trường bất động sản dân dụng đang có những tín hiệu phục hồi, qua đó kích thích nhu cầu sử dụng mặt hàng thép thanh và thép cuộn xây dựng.
Lợi thế cạnh tranh của Hòa Phát còn được củng cố khi Bộ Công thương áp dụng biện pháp chống lẩn tránh phòng vệ thương mại đối với sản phẩm HRC có chiều rộng trên 1.880mm đến 2.300mm nhập khẩu từ cuối tháng 7. Quyết định áp thuế suất 27,83% đối với một số mặt hàng HRC nhập khẩu đã giúp thu hẹp chênh lệch giá, giảm bớt áp lực cạnh tranh từ các thị trường như Trung Quốc, tạo điều kiện để hàng nội địa thay thế nguồn cung nước ngoài. KBSV ước tính thị phần HRC của Hòa Phát đã đạt 63,6% trong nửa đầu năm.
Trong tương lai dài hạn, Hòa Phát vẫn đang tích cực triển khai các dự án lớn nhằm gia tăng năng lực cạnh tranh và hoàn thiện chuỗi giá trị, gồm các hạng mục thuộc Khu liên hợp Dung Quất; dự án nhà máy sản xuất thép ray và thép đặc biệt với công suất 700.000 tấn mỗi năm, dự kiến sẽ cung cấp sản phẩm thương mại ra thị trường từ quý II/2027; cùng với dự án container.
Về diễn biến giá cả, các chuyên gia phân tích kỳ vọng giá thép sẽ có xu hướng được điều chỉnh tăng trở lại từ quý IV/2026 để phục vụ nhu cầu xây dựng và tiến độ thi công được đẩy nhanh vào giai đoạn cuối năm. Dù vẫn cần theo dõi thêm rủi ro về biến động giá nguyên vật liệu, Tập đoàn Hòa Phát được nhìn nhận là đang gặt hái được thành quả từ chiến lược đầu tư bài bản và sở hữu tiềm năng tăng trưởng trong chu kỳ kinh tế tiếp theo.
