Các cổ phiếu tiềm năng trong tháng 8 qua lăng kính chuyên gia

Tại báo cáo "La bàn đầu tư tháng 8" công bố mới đây của Chứng khoán VNDirect (VND), nhóm phân tích cho biết cho rằng, thị trường tăng điểm ấn tượng 9,2% trong tháng 7 là do nhà đầu tư kỳ vọng các chính sách mở rộng tiền tệ và tài khóa sẽ giúp kết quả kinh doanh các doanh nghiệp tạo đáy và tăng trở lại trong những quý tới.

Bên cạnh đó, lãi suất tiết kiệm hạ nhiệt nhanh thu hút dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân đổ sang thị trường chứng khoán.

Nguồn: VND

Bước sang đầu tháng 8, VNDirect kỳ vọng đà tăng của thị trường có thể duy trì nhờ sự cải thiện kết quả kinh doanh quý 2 so với quý liền trước tại một số cổ phiếu trụ cột. Tuy vậy, khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh qua đi sẽ là vùng trũng thông tin và đà tăng của thị trường có thể chững lại trong giai đoạn nửa sau tháng 8. VNDirect cho rằng, vùng 1.240 (+/- 10 điểm) có thể là vùng kháng cự mạnh của VN-Index trong tháng 8.

Trong trung hạn, nhóm phân tích vẫn lạc quan về xu hướng thị trường do lộ trình tăng lãi suất của FED đã đi đến giai đoạn cuối. Trung Quốc có thể tung ra các biện pháp mạnh mẽ hơn nhằm vực dậy thị trường bất động sản. Còn ở trong nước, các chính sách hỗ trợ của Chính phủ sẽ giúp nền kinh tế Việt Nam phục hồi mạnh hơn trong nửa sau năm 2023.

Về chiến lược đầu tư tháng 8, VNDirect nhận thấy, định giá ngành ngân hàng vẫn hấp dẫn và ngành đầu tư công liên tục tăng tốc. Theo đó, VND ra khuyến nghị với 5 cổ phiếu tiềm năng gồm: MBB, VIB, HHV, VLB và 1 mã ngành bán lẻ là MWG.

Định giá nhóm ngân hàng ở mức hấp dẫn

VND đánh giá chất lượng tài sản của MBB thực tế tốt hơn thị trường đang phản ánh khi Novaland (NVL) đang có những dấu hiệu tích cực trong việc tái cơ cấu, cho vay Trung Nam chỉ ở các dự án điện mặt trời với giá FIT 1, và với Hưng Thịnh, MBB không cho vay dự án bất động sản hay đầu tư trái phiếu doanh nghiệp, có cho vay xây lắp nhưng không nhiều.

Theo VND, nền tảng tăng trưởng dài hạn của MBB vẫn vững chắc với lợi thế chi phí vốn trong nhóm thấp nhất thị trường và hệ sinh thái dịch vụ tài chính đa dạng cùng với sự hỗ trợ của cổ đông lớn Viettel.

Kết quả sơ bộ 6T/2023 tăng nhẹ so với cùng kỳ ở mức 5%, thực hiện 48% kế hoạch cả năm. NIM chỉ giảm nhẹ và vẫn duy trì được ở mức dẫn đầu thị trường. Điểm trừ là nợ xấu và nợ đáng chú ý có tăng mạnh, tuy nhiên khả năng cao là do bị ảnh hưởng bởi CIC.

MBB hiện đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn với P/B 1,2x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 3 năm là 1,5x và 0,9 lần cho giá trị sổ sách 2023. VNDirect kỳ vọng ngân hàng sẽ tiếp tục duy trì tăng tăng trưởng lãi kép trên 15% trong 3 năm tới.

Với VIB, VND cho rằng nhà băng này có tiềm năng tăng trưởng trong giai đoạn tới cùng chất lượng tài sản dần được kiểm soát. Tăng trưởng tín dụng của VIB được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh trên 10% trong nửa cuối năm 2023 nhờ nền lãi suất thấp và kinh tế dần hồi phục sẽ kích thích cho vay mua nhà và chính sách giảm 50% thuế trước bạ sẽ kích thích mảng vay ô tô.

Thêm vào đó, việc duy trì chính sách thả nổi lãi suất và có tỷ trọng cho vay khách hàng cá nhân cao (88% trong quý 1/2023) sẽ giúp NIM của VIB được duy trì khoảng 4,5 - 4,7% trong năm 2023.

Ngoài ra, VIB cũng chứng kiến chất lượng tài sản dần ổn định khi tỷ lệ NPL giảm xuống còn 2,45% trong quý II/2023 từ mức 2,6% trong quý I/2023. VIB được kỳ vọng sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng 15,3% trong 2 năm tới. Hiện tại, VIB đang giao dịch với P/B 1,6x, thấp hơn đáng kể trung bình 3 năm là 2,0x và 1,0x lần cho giá trị số sách 2023 theo dự phóng của nhóm phân tích.

Nguồn: VND

Về HHV, mới đây, Đèo Cả là số ít các nhà thầu được chỉ định tham gia dự án cao tốc Bắc-Nam giai đoạn 2 với tổng giá trị xây lắp đạt 1.759 tỷ đồng. Trong 6 tháng cuối năm 2023, công ty được kỳ vọng sẽ tiếp tục giành thêm những gói thầu giá trị cao tại 3 dự án PPP (Tân Phú - Bảo Lộc, Đồng Đăng - Trà Lĩnh, Hữu Nghị - Chi Lăng) với tổng mức đầu tư gần 41.000 tỷ đồng.

Nhóm phân tích ước tính giá trị backlog của công ty tại cuối quý I/2023 là 2.907 tỷ đồng, tương đương 6 lần trung bình doanh thu của giai đoạn 2020 - 2022.

Mới đây, Tập đoàn Đèo Cả đã đứng đầu liên danh trúng thầu gói thi công đường dẫn vào sân bay Long Thành (giá trị 2.630 tỷ đồng) trong tháng 7/2023, HHV nhiều khả năng nhận được phần giá trị xây lắp từ gói thầu này. Đây sẽ là tiền đề giúp doanh thu mảng xây lắp của HHV bứt phá tăng lần lượt 87%/21% so với cùng kỳ lên 991 tỷ đồng/1.200 tỷ đồng, trong giai đoạn 2023 - 2024, theo dự phóng của VNDirect.

Do đó lợi nhuận ròng giai đoạn 2023 – 2024 được kỳ vọng sẽ tăng lần lượt 15,3%/28% so với cùng kỳ, đạt 304 tỷ đồng/390 tỷ đồng nhờ giá trị backlog lớn của mảng xây lắp; giá nguyên vật liệu thấp hơn sẽ giúp biên lợi nhuận gộp mảng xây lắp giai đoạn 2023 -2024 tăng 0,9 điểm % so với 2022 và dòng tiền thu được tốt hơn tại mảng thu phí BOT.

Nguồn: VND

VLB, doanh nghiệp được kỳ vọng hưởng lợi nhiều nhất từ việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công. VNDirect tin rằng nhu cầu đá xây dựng tại miền Nam sẽ tăng đáng kể kể từ quý 4/23 nhờ đẩy mạnh thi công tại các dự án sân bay Long Thành và nhiều cao tốc, đồng thời thị trường bất động sản (BĐS) dần ấm trở lại trong năm 2024.

VNDirect dự phóng lợi nhuận ròng năm 2023 - 2024 của VLB sẽ đạt lần lượt 197 tỷ đồng/244 tỷ đồng, tăng mạnh từ khoản lỗ 23 tỷ đồng của năm 2022 nhờ vào (1) giá bán đá tăng lần lượt 1 - 5,1% so với cùng kỳ; (2) sản lượng đá tiêu thụ giảm nhẹ 2,4% so với cùng kỳ trong năm 2023 trước khi tăng mạnh 12,2% so với cùng kỳ trong năm 2024 và (3) công ty không phải chịu khoản chi phí ghi nhận một lần như trong năm 2022 là 270 tỷ đồng tiền nộp bổ sung việc cấp quyến khai thác khoáng sản.

Động lực tăng giá cổ phiếu thời gian tới có thể đến từ việc VLB được chấp thuận mở rộng và kéo dài thời hạn khai thác tại các mỏ Soklu 2 và Soklu 5; mặt khác cổ đông lớn nhất hiện tại của VLB là Dofico - một doanh nghiệp Nhà nước (nắm giữ 49,3% cổ phần) tiến hành thoái vốn tại VLB.

Cuối cùng là MWG nằm trong danh sách ưa thích của VNDirect vì về dài hạn, MWG làm một trong các cổ phiếu có thể hưởng lợi từ đà tăng trưởng mạnh của tiêu dùng bán lẻ Việt Nam với vị thế dẫn đầu về thị phần.

Theo nhóm phân tích, Bách Hóa Xanh đang cho thấy sự tăng trưởng ổn định để đạt điểm hòa vốn kỳ vọng vào cuối 2023 sau những thành công trong việc tái cấu trúc chuỗi này từ năm 2022.

MWG được kỳ vọng có thể phục hồi mạnh mẽ trong chu kỳ tiêu dùng mới kể từ cuối năm 2023.

Đáng chú ý, khi thị trường chứng khoán Việt Nam phục hồi, cổ phiếu MWG sẽ thu hút dòng tiền mạnh nhờ vào việc tài sản ròng của Quỹ ETF VNDiamond tăng mạnh.