Cổ phiếu đáng chú ý ngày 30/9: REE, HAH, DPR

Cơ Điện Lạnh (REE): Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 58.100 đồng/cp

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTCP Cơ Điện Lạnh (HoSE: REE), với giá mục tiêu 58.100 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng khoảng 23,2%.

Sau nửa đầu năm 2026, REE đã hoàn thành khoảng 40% kế hoạch doanh thu và 47,8% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm. KBSV dự báo doanh thu thuần năm 2026 đạt khoảng 11.247 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ ước đạt 2.777 tỷ đồng.

Triển vọng của REE tiếp tục được hỗ trợ bởi cơ cấu kinh doanh đa dạng, trong đó năng lượng và cơ điện công trình là hai động lực đáng chú ý. Mảng cơ điện (M&E) bước vào chu kỳ phục hồi sau khi giá trị hợp đồng ký mới tăng mạnh, tạo nguồn công việc cho giai đoạn tiếp theo. Trong khi đó, mảng điện tiếp tục đóng vai trò trụ cột lợi nhuận của doanh nghiệp.

Đáng chú ý, REE đang đẩy mạnh mở rộng danh mục năng lượng tái tạo. Các dự án điện gió mới được kỳ vọng bổ sung công suất trong giai đoạn 2026-2027, qua đó giảm dần sự phụ thuộc vào các nhà máy thủy điện hiện hữu.

Bên cạnh đó, mảng cho thuê văn phòng duy trì dòng tiền tương đối ổn định và tiếp tục được hưởng lợi từ việc gia tăng diện tích khai thác.

Theo dự phóng của KBSV, EPS năm 2026 của REE đạt khoảng 4.766 đồng/cp, ROE ở mức 12,4%. Cổ phiếu được định giá ở mức P/E dự phóng 12,2 lần và P/B khoảng 1,6 lần.

Rủi ro cần theo dõi chủ yếu đến từ điều kiện thủy văn bất lợi ảnh hưởng sản lượng thủy điện, tiến độ triển khai các dự án năng lượng mới và khả năng nghiệm thu các hợp đồng M&E chậm hơn kỳ vọng.

Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH): Khuyến nghị KHẢ QUAN, giá mục tiêu 56.800 đồng/cp

Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HoSE: HAH), với giá mục tiêu 56.800 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng khoảng 7,4%.

SHS dự báo doanh thu thuần năm 2026 của HAH đạt khoảng 5.559 tỷ đồng, tăng 9,2% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 1.580 tỷ đồng, tăng 12,8%. Động lực chính đến từ việc doanh nghiệp tiếp tục mở rộng quy mô đội tàu và duy trì hiệu quả khai thác ở mức cao.

Trong những năm gần đây, HAH liên tục bổ sung tàu container mới nhằm gia tăng năng lực vận tải và mở rộng hoạt động trên các tuyến quốc tế.

Việc sở hữu đội tàu ngày càng lớn giúp doanh nghiệp hưởng lợi trong bối cảnh giá thuê tàu container cỡ nhỏ duy trì ở mặt bằng thuận lợi, đồng thời tạo dư địa gia tăng sản lượng vận chuyển.

Hoạt động cho thuê tàu định hạn cũng là một nguồn lợi nhuận quan trọng. Các hợp đồng được ký trong giai đoạn giá cước cao giúp HAH duy trì dòng tiền tương đối ổn định, trong khi đội tàu mới bổ sung tạo thêm công suất để doanh nghiệp khai thác khi thị trường thuận lợi.

Ở mảng cảng, HAH tiếp tục tận dụng hệ sinh thái logistics và hợp tác với các doanh nghiệp trong ngành để gia tăng khả năng khai thác hàng hóa, qua đó hỗ trợ hoạt động vận tải cốt lõi.

SHS dự báo ROE năm 2026 của HAH đạt khoảng 24,95%, trong khi ROA ở mức 14,04%, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn vẫn duy trì ở mức cao.

Về nguồn vốn, HAH dự kiến phát hành 3,5 triệu cổ phiếu ESOP với giá 10.000 đồng/cp và lên kế hoạch chào bán tối đa 18,8 triệu trái phiếu kèm chứng quyền, dự kiến huy động khoảng 1.883 tỷ đồng để tái cơ cấu các khoản vay.

Điểm cần lưu ý là ngành vận tải biển có tính chu kỳ cao. Việc nguồn cung tàu container toàn cầu tăng nhanh hoặc tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng hạ nhiệt có thể kéo giá thuê tàu và giá cước giảm, qua đó ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của HAH.

Cao su Đồng Phú (DPR): Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 52.500 đồng/cp

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTCP Cao su Đồng Phú (HoSE: DPR), với giá mục tiêu 52.500 đồng/cp, tương ứng dư địa tăng khoảng 35,5%.

Luận điểm đầu tư chính đối với DPR gồm mặt bằng giá cao su duy trì ở mức cao và tiềm năng chuyển đổi quỹ đất cao su sang phát triển khu công nghiệp.

Đối với hoạt động cốt lõi, nguồn cung cao su tự nhiên trên thế giới tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi thời tiết và quá trình tái canh tại các quốc gia sản xuất lớn, trong khi nhu cầu tiêu thụ vẫn duy trì. Mặt bằng giá cao su thuận lợi giúp DPR cải thiện giá bán và hỗ trợ biên lợi nhuận của mảng kinh doanh chính.

Bên cạnh cao su, dư địa tăng trưởng trung và dài hạn của doanh nghiệp nằm ở hai dự án khu công nghiệp Bắc Đồng Phú mở rộng và Nam Đồng Phú mở rộng.

Việc các dự án từng bước hoàn thiện thủ tục pháp lý và đầu tư hạ tầng có thể tạo nguồn doanh thu mới, đồng thời giúp DPR chuyển dịch dần từ mô hình kinh doanh cao su truyền thống sang khai thác giá trị quỹ đất công nghiệp.

DPR cũng sở hữu nền tảng tài chính tương đối lành mạnh, qua đó tạo dư địa tài trợ cho chu kỳ đầu tư mới. Tuy nhiên, việc triển khai các khu công nghiệp sẽ khiến nhu cầu vốn và nợ vay của doanh nghiệp gia tăng trong những năm đầu trước khi bắt đầu ghi nhận doanh thu.

Ở mức giá tại thời điểm báo cáo, DPR đang giao dịch với P/E khoảng 11,1 lần, P/B khoảng 1,4 lần và ROE đạt 12,7%. VDSC đồng thời dự kiến doanh nghiệp có thể chi trả cổ tức tiền mặt khoảng 2.000 đồng/cp trong 12 tháng tới.

Rủi ro đối với DPR chủ yếu đến từ khả năng giá cao su đảo chiều, tiến độ pháp lý và giải phóng mặt bằng của các khu công nghiệp kéo dài hơn dự kiến, cũng như áp lực vốn đầu tư gia tăng khi doanh nghiệp bước vào giai đoạn triển khai các dự án mới.